直播间打响证券佣金战 大同证券报价仅0.0691‰

来源：经济观察报

有从业者曾直言：“如果佣金战继续，大家都没有活路。”而这一轮佣金战中出现的最低佣金水平，已经逼近券商的运营成本线。

作者：蔡越坤

封图：图虫创意

“现在但凡你的（证券交易）佣金还是万一、万二的朋友，都不用再犹豫，不用再观望。万一比我们贵得不是一星半点。如果说你（的证券交易佣金）是万二的朋友，给你省一半之后，还能够将近再省一半。”9月20日，一位女主播在直播间里滔滔不绝地讲解在大同证券开通证券账户的佣金。“你想不想降手续费？想降，我给你降到位；想要，就点风车直接发。全佣加在一起不到万一，跟万一说再见。这辈子不可能再万一、万二、万三。”女主播接连称。

该女主播口中的“万一”，指的是券商收取佣金的水平为万分之一（0.1‰），即客户在证券账户中买卖证券的交易额达到1万元，券商收取1元佣金费用。

记者点开该直播账号发现，该账号为大同证券官方账号，粉丝数量为16.5万。

当有人还对入金条件有疑惑时，该女主播称：“我都给你降手续费。你不用担心你符不符合条件，只要你刷到我的直播，你都符合条件。”

记者按照该女主播的指引添加了一位客户经理的企业微信。该客户经理介绍：大同证券沪深股票VIP用户的佣金为0.0691‰，比0.1‰还低，且无任何附加条件，开户后立即生效，永久有效。

记者随后在中国证券业协会官网上查询该客户经理提供的执业编号，确认其在大同证券担任投资顾问一职。9月24日，记者致电大同证券浙江分公司，一位工作人员在电话中证实该客户经理为大同证券浙江分公司的员工，并且称该客户经理所说的0.0691‰佣金率情况属实。

本轮A股市场情绪快速升温，券商之间的新客争夺日趋白热化，券业佣金战硝烟四起。9月20日以来，记者向十余家券商咨询发现，目前多家头部券商新开户佣金已触及0.08‰的“地板价”，ETF（交易型开放式指数基金）及可转债佣金低至0.05‰。个别中小券商的佣金费率最低已下探至0.0691‰。

一般而言，交易所收取的费用有：过户费、经手费、证管费，三项费用合计是0.0641‰。

过去十余年，券商佣金战从未真正停歇。有从业者曾直言：“如果佣金战继续，大家都没有活路。”而这一轮佣金战中出现的最低佣金水平，已经逼近券商的运营成本线。

“佣金战”正酣

记者调查发现，在这一轮A股行情中，中小券商率先掀起“佣金战”。“如果你（的证券交易佣金）是万一，我还可以帮你再省将近一半，全市场再找不到第二家这么便宜的，随便比，随便问，而且没有任何资金门槛”。9月23日上午，另一位女主播在大同证券的直播间里语速飞快地介绍着。

按照前述大同证券客户经理介绍的0.0691‰的佣金标准计算，如果客户的证券交易额为10万元，仅需交6.91元佣金；如果按照0.1‰的佣金标准计算，则需要交10元佣金。

9月23日，记者向广发证券一名客户经理咨询了解到，广发证券可为新开户客户提供沪深股票交易费率：按股票交易金额×0.0841‰收取，若计算后不足5元，则按5元收取；超过5元，则按交易金额×0.0841‰收取。

该客户经理举例称，若客户的证券交易额为10万元，买入或者卖出会被收取8.41元佣金。在ETF费用方面，若客户的交易金额低于1万元，均会被收取0.5元佣金；若交易金额大于1万元，则按交易金额×0.05‰收取佣金，例如2万元收1元，4万元收2元，以此类推。该客户经理强调称，“无需入金即可享VIP佣金。”

东北证券的一名客户经理介绍，该公司给客户的A股佣金费率净佣金（券商提供交易服务收的费用）为0.02‰，规费（交易所和证监会收的固定费用，券商代收）为0.0541‰，全佣（所有佣金费用合计）为0.0741‰。

记者向十余家券商咨询发现，经纪业务佣金费率低于0.1‰已成为普遍现象，且大多数券商不设入金门槛。

一些头部券商也已加入券商“佣金战”。一位国泰海通的客户经理向记者表示，目前用户在国泰海通开户并入金10万元后，股票佣金可下调至0.08‰，ETF佣金为0.05‰；若入金50万元以上，最低可下调至0.075‰。

一位老股民告诉记者，他的佣金费率是0.5‰。当得知如今很多券商的佣金水平已降到0.1‰时，他忍不住感慨：这么长时间，自己岂不是一直在多花冤枉钱？这句感慨，也揭开了证券行业佣金政策透明度不足、新老客户费率悬殊的现实。

同质化“内卷”

一位西部地区券商的地方营业部总经理告诉记者，目前行业内佣金费率大概在0.1‰的水平。大同证券客户经理报出的0.0691‰佣金率，在券商业内已属极低水平，几乎接近“地板价”。

大同证券官网信息显示，其成立于1988年，是中国证券史上最早成立的证券公司之一，现旗下共有46家营业机构和3家控股子公司。

Wind数据显示，大同证券2025年营业总收入约为4.86亿元，其中，手续费及佣金收入为3.57亿元，占营业总收入比例为73.46%；经纪业务手续费收入为2.92亿元，占营业总收入比例为60.08%。

上述营业部总经理认为，大同证券的佣金收入在营业总收入中占比较高，因此其采取低佣金策略以吸引客户流量，重点在于拓展新增客户。

该营业部总经理表示，现在部分券商对于新开户的佣金费率已经降至0.0854‰，该成本明细主要包括券商净佣金（0.0313‰）、证券交易经手费、证券交易监管费（后两项合计0.0541‰）。该费率已接近券商成本线0.0641‰。如果券商再继续降低佣金费率，只会把市场搅得更浑。

对于大同证券而言，“特色化财富管理券商，精品型金融服务平台”是其新时期的企业定位。大同证券2025年年报显示，其中高净值客群持续扩容，50万元以上、300万元以上客户数量同比分别增长42.20%、44.26%，对应资产规模同步增长；两融业务稳步发展，客户、资产存量、融资余额及负债总额同比均实现双位数增长；金融产品销量同比增长34.38%，年末保有规模同比增长21.23%。

“佣金费率0.0854‰和0.06‰之间只差一分多钱，相当于交易额为一万元，佣金只差一角钱左右。所以，客户没必要转券商开户。”上述营业部总经理称。

开源证券研报指出，近年来，券商传统经纪业务同质化程度提高，行业竞争加剧，券商交易佣金率、两融利率持续承压，上市券商佣金率已由2012年的0.78‰降至2026年第一季度的0.15‰，累计降幅81%。扣除代销金融产品业务收入后，经纪业务收入占营业收入的比重持续下滑，依赖交易佣金与销售的传统零售模式回报下降。长江证券则统计发现，同质化竞争导致券商交易佣金率加速下行，2008—2025年期间经纪费率从1.6‰降低至0.16‰。

一位北京地区投行人士告诉记者，在券商佣金率不断走低的背景下，佣金收入在整体营收中的比重逐年下降，头部券商越来越依赖财富管理和机构业务来推动收入增长，部分依赖经纪业务的中小券商在创收方面则面临更为激烈的竞争压力。

开源证券认为，券商经纪业务同质化程度高、客户迁移成本低，佣金率下降明显，而财富管理围绕客户长期资产配置需求展开服务，投研能力、配置能力、定制化服务可形成差异化服务内容，有助于提升客户黏性，形成议价能力，面对竞争时价格更稳。

警惕合规风险

随着券商经纪业务竞争日趋白热化，部分证券公司为抢占市场份额、完成业绩指标，突破合规底线开展不正当竞争活动。为遏制恶性竞争乱象，监管部门在持续加码。

2026年4月24日，央行等八部门公布《金融产品网络营销管理办法》（下称《办法》）。这是继2021年12月31日《金融产品网络营销管理办法（征求意见稿）》出台后间隔四年、国内首部针对金融产品网络营销的系统性、跨部门监管文件。

国泰海通表示，《办法》对于证券投资咨询行业、消费金融行业、支付行业均会产生深远影响。证券投资咨询行业严格持牌经营，严禁无牌照非法荐股，有利于持牌证券投资咨询机构发展，同时，对相应公司的合规要求变高，在互联网平台进行运营与推广的营销人员必须具备资质。《办法》自2026年9月30日起正式施行。随着新规落地临近，证券投顾行业线上引流将迎来更加合规的阶段。

此外，公开信息显示，2026年9月，中国证券业协会投资者服务与保护专业委员会证券交易佣金管理课题组正就“投资者证券交易佣金情况”开展行业调研。

此次调研针对现行《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》规定的单笔交易佣金最低收费5元是否应该修改征求行业意见。其中，维持最低收费不变的理由包括覆盖券商单笔交易刚性成本、防范行业恶性佣金价格战、抑制过度小额频繁交易等。

佣金费率持续下行，也倒逼券商财富管理业务寻找新的价值出口。华创证券证券分析师刘潇伟、徐康认为，中小券商应由“增量获客”转向“存量深耕”。2025年市场日均股基成交额为2.05万亿元，同比增长69.7%；2026年上半年进一步升至3.24万亿元，同比约增长101.0%。2025年，营业部股基交易额CR10（行业集中度指标）已升至50.9%，客户资金CR10长期保持在60%左右，头部机构的客户与渠道壁垒较为稳固。中小券商应依托区域网点和本地客群，提高产品保有、投资顾问及融资融券等业务的客户转化率。