私募“埋伏”新上市ETF！年内扫货超22亿份，传递哪些信号？

21世纪经济报道记者 易妍君

伴随指数化投资工具持续扩容，私募基金“借ETF做Beta配置”的趋势愈发凸显。

21世纪经济报道记者梳理发现，在9月份上市的27只ETF中，有近八成基金被私募机构持有。其中，部分ETF上市前的前十大持有人名单甚至包含多达3只私募产品。

拉长时间看，据第三方机构统计，今年以来，至少有141家私募管理人配置ETF。这些私募机构持有的ETF上市前份额合计超过22亿份，行业主题ETF为其核心配置标的。

业内人士指出，在市场出现极端波动时，量化、均值回归等策略有助于补充市场流动性、平抑短期波动。但也需要警惕私募机构同质化交易可能带来的风险。

除了近期新上市的ETF，接下来即将上市的ETF也获得私募机构关注。

9月21日，6只刚成立不久的ETF同步发布上市交易公告书。其中，有5只产品被私募基金持有。

例如，截至9月17日，科创芯片设计ETF嘉实的第二大持有人即为一只私募基金，该私募基金持有份额超过600万份，在科创芯片设计ETF嘉实总份额中的占比为2.84%；恒生科技ETF富国同时被2只私募基金持有，合计持有份额超过1000万份，占比约为4.62%。

同时，创业板算力ETF嘉实、工业有色ETF广发、人工智能ETF南方也分别被私募基金持有上百万份。

这一现象正是年内私募基金大力配置ETF的缩影。

私募排排网数据显示，截至2026年9月20日，共有193只年内上市ETF的前十大持有人名单包含私募产品，涉及141家私募管理人，其持有的前述ETF上市前基金份额合计为22.15亿份。

“主流ETF规模持续增长、流动性充沛，为私募大额配置与灵活调仓提供了有力支撑。私募机构希望借道ETF低成本实现全球化与另类资产配置，以拓展收益来源、分散单一市场风险。”融智投资FOF基金经理李春瑜向记者表示。

在投资偏好上，私募机构比较关注年内上市的港股通主题ETF和科创主题ETF。

具体而言，在名称中含有“港股通”字样的ETF中，有27只基金上市前的前十大持有人名单包含私募基金，涉及37家私募管理人旗下的产品，这些私募基金合计持有港股通主题ETF的份额达到3.36亿份。

同时，18只名称中含有“科创板”字样的ETF，其上市前的前十大持有人名单包含私募基金，涉及19家私募管理人，合计持有份额为1.36亿份。

畅力资产董事长宝晓辉指出，科创主题ETF跟踪标的集中于半导体、AI、生物医药等成长赛道，覆盖面广且具备一定弹性。对于调研能力不足或希望快速入场的私募而言，与其逐一选股，不如直接用科创ETF布局，效率更高。对中小私募来说，ETF客观上也能降低一定的调研成本。

从机构层面看，今年以来，量化私募配置ETF热情较高。私募排排网数据显示，36家量化私募合计持有年内上市ETF份额（上市前份额，下同）8.56亿份，在私募机构持有ETF上市前总份额中的占比约为38.6%。

此外，主观私募和混合私募持有年内上市ETF的份额分别达到6亿份以上。

其中，74家主观私募持有年内上市ETF份额6.89亿份，占比31.11%；31家主观+量化混合私募持有年内上市ETF份额6.70亿份，占比30.25%。

单家机构方面，有1家主观+量化私募管理人、2家量化私募管理人持有年内上市ETF的份额达到1亿份以上。

其中，管理规模在50—100亿元之间的铸锋私募，其持有年内上市ETF的份额为3.06亿份，该私募管理人旗下产品一共出现在40只年内上市ETF的前十大持有人名单中。中型私募管理人众壹私募、百亿级私募管理人洛书投资持有年内上市ETF的份额分别为1.91亿份和1.10亿份。

除了洛书投资，还有14家百亿私募出现在年内上市ETF的前十大持有人名单中。

例如，托特（三亚）私募、启林投资、上海鹤禧私募、源峰基金、优美利投资和利位私募，持有年内上市ETF的份额分别为0.79亿份、0.60亿份、0.26亿份、0.15亿份、0.11亿份和0.10亿份。

数据整理自：私募排排网，根据ETF上市交易公告书中前十大基金份额持有人名单统计，统计截至2026年9月20日

事实上，私募机构并非只是投资新上市ETF，而是采取“广撒网”策略。中信建投金工及基金研究团队根据公募基金定期报告统计的数据显示，截至2025年末，共有133家私募机构现身367只权益类ETF前十大持有人名单，合计持有份额73.61亿份。

在业内人士看来，私募机构参与度不断提高，将对ETF市场的资金格局产生影响。

中信建投金工及基金研究团队分析，私募机构的投资交易行为，使被动投资市场融入了主动投资的博弈特征。当私募机构基于宏观研判形成一致投资方向时，其资金流动会对不同赛道ETF的规模、流动性产生结构性影响，进而影响市场资金在不同板块间的配置。同时，部分私募机构采用量化、均值回归等策略，在市场出现极端波动、流动性承压时，其逆势交易行为可在一定程度上补充市场流动性，平抑市场短期波动。

不过，私募机构参与ETF市场也存在一定的潜在风险。比如，上述团队指出，当大量资金通过ETF集中配置某一细分主题时，可能推高相关成分股价格，使其偏离个股基本面，放大板块估值波动，增加市场整体的脆弱性，需警惕相关风险对市场稳定的影响。