北京
美国财政部长贝森特，原本以为白宫掌握了权利，就可以操纵市场，但是事实证明，白宫手中掌握的权利和影响到日本。
但是美国金融市场真正的主人，不会是美国财政部，甚至不是美联储，而是华尔街。
作为美国国债最大的持有方，华尔街对美国国债有着绝对的影响力，当这些资本不愿意购买美债的时候，美债价格自然会大幅下跌，甚至让美国财政部陷入现金流枯竭的窘境。
为什么美国财政部长贝森特要急于向华尔街宣战？华尔街反击之后贝森特会妥协吗？
贝森特最近很忙
贝森特最近忙着“救市”。过去几周，他干了三件事。
第一件，干预日元。
当地时间9月8日，他在得克萨斯州的一场活动上公开喊话，说“我现在就是庄家”“我掌握着信息不对称的优势”“如果你想和我对赌，大可放马过来”。
美日联合干预之后，日元对美元从7月底以来累计升值超过6%。
第二件，扩大国债回购。美国财政部宣布将长期国债的回购规模从常规的20亿美元提高到至少40亿，最终公布的是60亿。
政府自己掏钱买自己的债，想把价格托住、把收益率压下去。这样方便美国政府借新还旧。
第三件，对市场放狠话。
他向华尔街高调宣称“不存在美国财政收入不足的问题，问题出在财政开支上”，暗示只要控制支出、保持增长，40万亿债务不是事儿。
9月9日回购公告发布当天，10年期美债收益率涨了4.84个基点，报4.839%，盘中触及2023年11月以来最高水平；30年期涨了4.35个基点，重回5.29%的关键关口。
到了9月10日，10年期继续往上走，报4.957%；30年期一度触及5.36%-5.37%。
60亿美元砸进去，连个水花都没溅起来。
对40万亿的市场来说，60亿相当于往太平洋里倒了一杯热水，无法改变国际债券市场整体的趋势。
60亿是个大数字，但相对于美国债券市场的规模，不值一提。”
但更深层的问题不在数字大小，而是现在的美国已经没有了通过金融手段操纵全球经济的能力。
以日元威力， 美日联手干预，日元确实反弹了。
但代价是什么？美元贬值。
日元升值就意味着美元走弱，7月底以来美元指数累计下跌了2.59%。美元弱了，油价就涨，传统上美元和油价就是跷跷板。
油价涨了，通胀预期就上来了，美债收益率又被推高了。
中东那边，胡塞武装在红海的动作、伊朗局势的升级，把布伦特原油推到了100美元以上。贝森特能制裁、能释放战略储备，但他控制不了伊朗什么时候停火，也控制不了胡塞武装下一步打哪儿。
美债卡在中间。 美国财政部可以调整发债期限、搞回购，却没有单独改变“美国欠多少钱”的能力。
40万亿的存量、每年2万亿的赤字，这些不是财政部一个部门能决定的。
贝森特说“我是庄家”，言下之意，就是别跟他作对。
但债券市场里，跟他对着干的不是赌徒。是挪威主权财富基金，全球最大的主权基金，计划把美债在其固定收益组合中的占比从34.1%降到21.9%，减持规模预估接近800亿美元。
是日本和中国的央行，在6月集体减持了美债。
是对冲基金，在解除日元套利交易的同时，也在重新评估美债的持仓。
这些机构不看贝森特的面子，只看收益率和风险。
除此之外，美国科技巨头正在疯狂发债。
亚马逊在英国发了58亿英镑的债，谷歌母公司也在瑞士发债。这些企业债跟国债抢投资者，国债想卖出去，就得给更高的收益率。
美债不再是“唯一的选择”，它得跟企业债、跟黄金、跟日元资产竞争。
贝森特说“放马过来”的时候，他大概没想到，第一个放马过来的，是市场本身。
当华尔街集体抛售美债，美债价格大跌的时候，贝森特或许没有想到，自己手中的权利在资本大鳄眼中根本不值一提。
正如那句话说的一样“掌握了货币发行的权利，法律将形同虚设”。
最终在面临现金流枯竭的窘境时，即便是美国财政部，或许也不得不向华尔街低头，美国一切是资本说了算的。
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