北京
中国上市公司网/文
皓元医药(688131.SH)近日发布投资者关系活动记录表，9月3日至10日接待了中信建投证券、申万宏源证券、平安证券、招商证券、华泰证券、东方财富证券等券商，以及嘉实基金、华宝基金、长江养老、中银基金、兴证全球基金、国泰基金、万家基金、国金资管、瑞文投资、磐耀资产等机构调研。围绕分子砌块业务增长逻辑、工具化合物与生化试剂竞争优势、重庆ADC基地产能布局等话题展开交流。
从调研内容看，分子砌块业务正成为皓元医药重要的增长极。2026年上半年，该业务实现收入35,346.91万元，同比增长37.1%;截至报告期末，累计储备约11.3万种分子砌块。其快速发展的底层逻辑，一方面来自多年深耕形成的高壁垒、种类丰富、结构多样的产品体系，以及客户需求快速响应机制和较强的定制研发能力;另一方面，全球化商务团队、借鉴工具化合物业务积累的管理模式与市场策略，也推动其形成品牌效应，成为业绩增长的“第二引擎”。在供应链端，皓元医药持续完善移动端功能，依托上海、武汉、成都、深圳、合肥、廊坊等仓储物流网络支持跨区域调配，并优化海外销售渠道和仓储建设，以提升全球服务响应能力。
工具化合物和生化试剂业务仍是皓元医药的第一增长引擎。2026年上半年，该业务收入8.6亿元，同比增长32.8%;截至上半年末，累计储备约18.2万种生命科学试剂，其中工具化合物和生化试剂约6.9万种。其核心竞争力首先体现在产品结构复杂、开发生产难度大、反应步骤较长、高难度反应较多，附加值相对更高;同时，皓元医药持续迭代前端生命科学试剂产品种类和数量，积极开拓生化试剂管线，打造差异化优势。在市场与供应链层面，海外商务仓储物流中心和国内前置仓协同，“直销+经销”模式构建覆盖全球的销售网络，并推动订单当日送达或次日送达、重点区域半日送达的配送体系。品牌影响力也在提升，使用其产品的科研客户在国际知名期刊累计发表文章已超8.3万篇。
重庆基地的投产与扩建，则被视作皓元医药提升ADC项目承接能力的关键动作。作为国内ADC Payload-Linker研究的先行者，皓元医药已构建XDC Payload-Linker CMC一体化服务平台，可提供分子设计、定制合成、工艺优化、质量研究、non-GMP/GMP生产及注册申报等服务。重庆皓元抗体偶联CDMO基地定位为“ADC全产业链一体化CDMO平台”，试图构建“同一厂区商业化生产矩阵”，实现从抗体原液、高活性载荷、生物偶联到无菌制剂灌装的一站式服务，覆盖单抗、双抗、多抗、重组蛋白及ADC的全生命周期解决方案。目前，该基地已建成抗体蛋白原液商业化生产线、ADC原液/偶联商业化生产线以及ADC原液制剂灌装商业化生产线，并通过欧盟质量受权人(QP)审计。2026年8月，基地又启动抗体制剂扩建项目，在现有产线基础上扩建抗体蛋白原液、ADC偶联原液及抗体制剂灌装商业化产线。随着上海总部创新中心技术平台、安徽马鞍山研发中心ADC高活产线与重庆基地形成联动，上海、马鞍山、重庆“三位一体”布局有望加速临床前到商业化生产的转化，并进一步巩固其在ADC细分领域的竞争力。
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