上海岩山科技股份有限公司财报解读：扣非净利润大降94.32%，经营现金流转负140.72%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入

2024年公司实现营业收入661,578,788.51元，较2023年的565,165,892.77元同比增长17.06%。分业务来看，互联网业务实现收入559,270,368.86元，占总营收比重84.54%，同比增长15.33%；人工智能业务收入同比大幅增长79,704.92%至73,405,465.08元，成为营收增长的核心驱动力；其他业务收入28,902,954.57元，同比下降63.93%。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动营业收入合计661,578,788.51565,165,892.7717.06%互联网业务559,270,368.86484,937,179.4715.33%人工智能业务73,405,465.0891,981.1379,704.92%其他28,902,954.5780,136,732.17-63.93%

净利润

2024年归属于上市公司股东的净利润为32,461,729.28元，较2023年的331,760,347.44元同比大幅下滑90.22%，业绩出现断崖式下跌。净利润大幅下滑主要受人工智能板块投入增加、相关子公司亏损拖累所致，其中Nullmax（Cayman）Limited报告期内对上市公司净利润的影响为-27,799,881.24元。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动归属于上市公司股东的净利润32,461,729.28331,760,347.44-90.22%

扣非净利润

报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为16,395,207.07元，较2023年的288,657,318.64元同比暴跌94.32%，盈利质量大幅缩水。非经常性损益合计为16,066,522.21元，占当期归母净利润的比重接近50%，公司利润对非经常性收益的依赖度显著提升。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,395,207.07288,657,318.64-94.32%

基本每股收益

2024年基本每股收益为0.0057元/股，较2023年的0.0580元/股同比下降90.17%。同期稀释每股收益同样为0.0057元/股，与基本每股收益持平，公司不存在稀释性潜在普通股的影响。

项目2024年（元/股）2023年（元/股）同比变动基本每股收益-90.17%稀释每股收益-90.17%

扣非每股收益

对应扣非净利润的大幅下滑，2024年扣非每股收益同步降至0.0029元/股，较上年同期的0.0505元/股同比大降94.26%，反映公司主营业务的真实盈利能力出现明显滑坡。

费用

2024年公司期间费用合计487,912,849.22元，较2023年的135,553,797.97元同比大幅增长260%，费用端的快速膨胀是侵蚀利润的核心原因。

销售费用

报告期内销售费用发生额为27,186,393.81元，同比2023年的14,365,134.94元增长89.25%，主要系2024年增资控股Nullmax及人工智能板块投入增加所致。销售费用中职工薪酬占比超过70%，达到19,464,022.10元，人员扩张是销售费用增长的主要驱动因素。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动销售费用27,186,393.8114,365,134.9489.25%

管理费用

2024年管理费用高达257,333,145.53元，较2023年的153,370,611.75元同比增长67.79%。费用高增的核心原因是报告期内员工持股计划费用大幅增加，仅股权激励费用一项就达到103,128,748.96元，占当期管理费用总额的40%以上。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动管理费用257,333,145.53153,370,611.7567.79%

财务费用

2024年财务费用为-35,307,192.99元，虽然仍为净利息收入状态，但较2023年的-171,770,645.03元同比大幅增长79.45%，主要原因是本年收到的银行存款利息较上年明显减少，利息收入规模大幅收缩，导致财务费用净收益同比缩水超79%。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动财务费用-35,307,192.99-171,770,645.0379.45%

研发费用

报告期内研发投入大幅攀升，全年研发费用达到238,750,452.87元，较2023年的88,998,696.31元同比暴增168.26%，研发投入占营业收入的比例从上年的15.75%提升至36.09%。研发费用高增主要来自人工智能板块的研发投入增加，其中职工薪酬143,056,752.46元，股权激励费用53,466,559.67元，研发人员薪酬相关支出合计占研发费用的82.3%。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动研发费用238,750,452.8788,998,696.31168.26%

研发人员情况

截至2024年末，公司研发人员数量达到374人，较2023年的139人同比增长169.06%，研发人员占全体员工的比例从37.27%提升至55.49%。人员结构方面，硕士学历研发人员从上年的12人暴增至126人，同比增长950%；博士研发人员11人，高学历研发人才规模大幅扩张。年龄结构上，30岁以下研发人员165人，同比增长211.32%，研发团队呈现显著的年轻化特征。

项目2024年2023年变动比例研发人员数量（人）374139169.06%研发人员数量占比55.49%37.27%18.22%本科研发人员（人）22011992.44%硕士研发人员（人）12612950.00%博士研发人员（人）1130岁以下研发人员（人）16553211.32%30~40岁研发人员（人）18984125.00%40岁以上研发人员（人）202900.00%

现金流

2024年公司整体现金及现金等价物净增加额为-438,052,801.16元，较2023年的-435,820,245.78元基本持平，公司整体现金流消耗规模保持高位。

经营活动产生的现金流量净额

2024年经营活动产生的现金流量净额为-199,907,237.90元，同比2023年的490,898,020.75元大幅下滑140.72%，由大额净流入转为大额净流出。主要原因是报告期内公司保理等业务净回款减少，同时研发投入等现金支出大幅增加，经营活动现金流出总额同比增长212.47%至863,571,010.18元。公司经营活动现金流与本年度净利润存在重大差异，主要系理财收益获取的现金流计入投资活动现金流量项目所致。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动经营活动产生的现金流量净额-199,907,237.90490,898,020.75-140.72%

投资活动产生的现金流量净额

2024年投资活动产生的现金流量净额为-95,126,751.53元，较2023年的-840,977,946.14元同比增长88.69%，净流出规模大幅收窄，主要系报告期内公司赎回交易性金融资产投资带来的现金流入同比增长32.96%至5,628,036,861.71元。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动投资活动产生的现金流量净额-95,126,751.53-840,977,946.1488.69%

筹资活动产生的现金流量净额

2024年筹资活动产生的现金流量净额为-142,052,450.00元，较2023年的-108,180,045.48元同比下降31.31%，净流出规模进一步扩大，主要系报告期内公司实施股份回购、向股东分配股利等现金支出增加所致。

项目2024年金额（元）2023年金额（元）同比变动筹资活动产生的现金流量净额-142,052,450.00-108,180,045.48-31.31%

可能面对的风险

1. 宏观环境风险：全球经济一体化背景下，宏观经济波动和政策变动可能对公司经营活动产生不利影响，公司多元化业务布局的协同效应能否对冲宏观不确定性仍存变数。
2. 行业及技术迭代风险：互联网信息服务业务面临市场复苏缓慢、行业增长乏力的压力，而人工智能领域技术迭代速度极快，新算法、新模型持续涌现，公司前沿技术的商业化落地进度和市场接受度存在较大不确定性。
3. 人工智能商业化落地风险：公司人工智能板块尚处于持续投入阶段，前沿技术尚未达到大规模商业应用的成熟度和稳定性，相关监管政策仍在完善中，用户认知门槛较高，短期业绩增长面临较大压力。
4. 投资风险：公司多元投资板块涉及大量金融产品和股权投资，市场波动、经济周期变化可能导致投资收益不及预期，甚至出现本金损失的情况。
5. 高端人才短缺风险：人工智能前沿领域行业竞争激烈，核心技术人才争夺白热化，公司可能面临核心岗位人才流失、难以招募到匹配业务需求的高端专业人才的风险，直接影响技术创新进度和市场竞争力。
6. 信息安全和数据安全风险：公司业务涉及大量互联网用户数据和人工智能训练数据，一旦发生数据泄露、恶意攻击事件，将对客户权益、公司声誉造成严重损害。
7. 商誉减值风险：截至2024年末公司商誉账面价值达1,441,350,743.09元，占总资产比例超过13.7%，主要来自2014年收购二三四五和2024年增资Nullmax形成。若未来相关资产组经营情况不及预期，将触发大额商誉减值，直接冲击公司业绩，投资者需高度警惕相关风险。

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