江苏
所有人都知道什么是通胀：钱变水了。同样一百元，1980年代去商场买东西，能买些什么，到2026年，瞬间就理解天壤之别是什么感觉了。
但还一种通胀的感觉，是创业者才有的感觉，这就是股权稀释。
我们可以把公司的股权，理解成公司内部的权力货币。公司要扩张，要融资，出让10%-20%的股权，这意味着创始人的权力被稀释了。我们说它是权力货币，因为股权的背后是分红权和投票权。央行的印钞机印出来的是购买力，公司的印钞机印出来的是权力。前一种稀释，稀释的是你的财富；后一种稀释，稀释的是你的否决权。
每出让一份股权，公司没有解体，但你与公司的强关联削弱了。
到30%以下，你已经不是真正的当家人了，其它股东的一致性行动，可以掏空的你权力。而一般地来说，在企业内部没有不可跨越的纪律约束，公司内部的管理规则，天然不具有一般抽象原则的效力。
乔布斯1985年被请出苹果，就是经典的案例。
1976年，乔布斯和沃兹尼亚克创办苹果，乔布斯持股约45%——这是个人说了算的公司。此后十年，苹果要扩张，要融资，要请职业经理人，股权一轮一轮地分出去。到1985年，苹果已经是年营收近20亿美元的大公司。这一年，乔布斯手里的股份稀释到只剩约11%，失去了控制权。
当年4月，董事会开会调整公司架构，他自己请来的CEO斯卡利，和他自己一次次扩容进来的董事会成员。投票结果一边倒罢免了他。9月，乔布斯辞去苹果所有职务，随后把他手里的股份全部卖掉，一股不留。这一切完全合规合法，没有阴谋，只有博弈。
有意思的是后来的事。1997年乔布斯重返苹果，公司命悬一线，他做的第一件大事不是做产品，是重组董事会——把提名权捏回自己手里。
创业者在初期都不会太在意股权稀释，那时谁给钱，谁就是天使。
其实王石也有相似的经历，不要说他个股本来就少，整个万科的股份，也不足抵抗被称为”野蛮人“的宝能。
乔布斯被逐出苹果的启示是：一个滥发货币的央行，失去的是市场的信用；一个滥发股份的公司，失去的是创始人的信用。
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