飞鹤“双萃”发飙了，未来还要超越60亿卓睿

“‘双萃’的产品力很强，销售趋势很好，每个月环比增长20-30%，未来有可能成为超越卓睿的第一大单品品牌”。

在发布2026年上半年中期业绩后，飞鹤总裁蔡方良在业绩说明会对最新上市的迹萃、启萃、两款产品的未来给出了最新定位，“我们是希望这两个产品做到超高端+第一品牌，未来有可能超越卓睿”。要知道，卓睿去年销售已经突破60亿。

与此同时，飞鹤乳蛋白业务也取得重大进展，动作不断，成为飞鹤确定性第二增长曲线。

1.上半年营收93.6亿，卓睿系列卖了31.9亿

今年上半年，飞鹤实现营收93.6亿元，同比增长2.3%；净利润9.01亿元，盈利质量持续改善。现金流、经营质量持续保持良性态势，稳定兑现企业长期经营价值与股东回报。

婴配粉业务占到飞鹤整体收入的86%，约为80.9亿人民币。目前，飞鹤奶粉第一大单品是卓睿系列，今年上半年营业收入31.9亿元；星飞帆系列19.2亿元。

值得注意的是，飞鹤奶粉海外业务在加速推进。2026年上半年，海外业务总体收入大约1.32亿人民币，同比增长16.8%。其中加拿大公司业务增长大约103%。蔡方良介绍，加拿大市场渠道基本已经完成，目前覆盖超过1400家商超，在加拿大婴配粉市场占据3%左右的份额。

作为飞鹤在加拿大推出的本土品牌niuriss奶粉，其份额也在稳步增长，蔡方良表示，预计年末可以达到4%的市场份额，加拿大工厂同时通过了2026年美国FDA联审，公司也在积极开拓北美代工市场，有望于2027年完成美国配方注册，并以自有品牌进入美国和墨西哥市场。

与此同时，飞鹤也在东南亚市场持续发力，蔡方良介绍，今年4月份，飞鹤正式成功进入印尼，新客增长速度是比较快；菲律宾市场线上渠道持续健康高速增长，电商二季度环比一季度增长了三倍。同时，公司也在逐步推进泰国等市场的注册和准备。

2.“双萃”系列半年卖了3.18亿，未来或超越卓睿

最值得关注的是飞鹤去年年底推出的全球首个具有“两个生产日期”的迹萃、启萃两大系列产品。产品除了标注出厂日期外，还有核心原料的生产日期一目了然。

“今年上半年，‘双萃’系列每个月环比增长20%到30%，比如启萃，已经达到了45%以上的环比增长”，蔡方良表示，双萃产品力很强，消费者认可度很高，今年上半年实现营收3.18亿元。

双萃产品能够做到“双日期”，一切源于飞鹤历经15年深耕，投入巨资，布局原料的自研自产，实现乳清蛋白、乳铁蛋白等等16种核心功能原料的自主生产能力，并正式运用到飞鹤的迹萃、飞鹤的启萃以及卓睿和星飞帆等产品中，这些产品都升级采用30天内自产的鲜活原料，最大程度复刻母乳原生营养活性。

根据研究实证，迹萃实证可有效将宝宝自身免疫球蛋白slgA提速10.6%增长，启萃配方实证助力智龄提速1.2倍，精准匹配新时代家庭对精细化、高端化婴配营养的需求，以鲜活、安全、可验证的营养品质持续收获市场认可。

飞鹤双萃以“鲜原料+鲜产品”重新定义高端奶粉标准，也推动行业全面迈入鲜奶粉时代。

蔡方良很有信心地表示：双萃系列预计今年年底会有一个很好的结果，或能达到总收入的10%。

按照这一预测，这就意味着上市短短一年，双萃系列收入或将达到10亿元左右。蔡方良还透露了更大的目标：“我们是希望这两个产品做到超高端+第一品牌，未来有可能超越卓睿，这肯定也是我们的目标”。

据透露，目前飞鹤也同时在筹备新一代卓睿和双萃的升级配方。

3.原料自产破局，乳蛋白科技打开第二增长曲线

如果说全链新鲜的品质体系支撑了飞鹤的基本盘稳健，那么乳蛋白原料自产可控，则是飞鹤打开长期增长空间的核心底气。

早在2011年，飞鹤便率先启动乳蛋白深加工技术科研攻坚，已实现乳铁蛋白、脱盐乳清蛋白、α-乳白蛋白等16种关键核心原料100%自研自产，拥有12种技术储备，在内蒙古、黑龙江、宁夏落地3个乳蛋白原料深加工基地，于2026年8月全部投产，建成了世界级的乳蛋白原料供应体系。这一确定性的技术底盘将彻底打破海外原料与技术的长期垄断，补齐国内乳业上游核心短板。

中报显示，飞鹤今年上半年毛利率同比有一定提升，“这其中一个原因就是像乳清蛋白等原料实现资自产，成本降低”，飞鹤相关负责人在业绩会还透露，2026年上半年公司研发费用大约为2.4亿元。

凭借掌握全球领先的乳蛋白鲜萃提取科技，飞鹤看到了另一个广阔的赛道，在原有婴配粉优势产品基础上，飞鹤全生命周期营养产品矩阵持续完善，布局青少年奶酪、爱本PRO50成人奶粉、鲜萃乳蛋白系列营养粉、慢发酵奶酪等多元产品，覆盖婴幼儿、青少年、成人、中老年全人群，完成从“婴配奶粉龙头”向“全龄营养科技企业”的进阶，精准把握全民营养升级趋势，打开全新国内增长空间。

蔡方良表示，在儿童青少年业务方面，今年上半年营收收入4225万，同比增长73%，其中，“爱上吃菜奶酪”单品贡献了核心的力量，月销突破1400万，以蔬菜加奶酪的差异化定位，切入儿童健康零食赛道，在行业红海中实现了逆势领跑。

飞鹤的乳蛋白不仅对内实现业务扩容，同时也打开了另一扇门。据了解，飞鹤已经成立独立原料业务部门推进商业化，面向全球输出国产高品质乳原料，就在几天前，飞鹤宣布成立全新蛋白原料品牌“智纯FURIMMO”及六款自产蛋白原料，并联合阿克海洋生物、御馨生物、小藻科技、元生生物、中科光谷发布5款发布蛋白创新复配原料，破解蛋白原料供应难题。

蔡方良透露，目前，飞鹤的乳蛋白原料每个月B端客户增长速度比较快，达到了预期。

依托国内领先的酪蛋白规模化产线，完善乳蛋白营养战略布局，有望在2026年底跻身全球酪蛋白核心供应商，开辟确定性第二增长曲线。

伴随新一代配方迭代与海外市场深耕，飞鹤的下一条增长曲线，拥有更大想象空间。原料自主筑牢供应链安全底座，配方创新夯实产品核心竞争力。对内深耕国民营养需求，对外输出中国乳业实力，飞鹤也正为国产奶粉行业探索出一条高质量发展的可行路径。