上市财险半年考：承保利润普遍改善，新能源车险成驱动力

2026年上半年，上市财险公司全面交出“承保盈利”成绩单。半年报显示，人保财险、太保产险、平安产险、大地保险、众安保险、太平财险、阳光财险7家公司的综合成本率均低于100%的承保盈亏平衡线，除太平财险外，其余6家公司承保盈利情况均有不同幅度的改善。

在车险“报行合一”常态化与非车险综合治理深化的背景下，行业正告别费用“内卷”。《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，2026年上半年，上市财险承保盈利普遍改善主要得益于费用率下降。已披露费用率数据的6家公司中，5家综合费用率同比下行，大地保险、众安保险降幅最大，均下降2.3个百分点，平安产险、人保财险分别下降1.2个百分点、0.9个百分点，太保产险唯一实现赔付率、费用率“双降”。

传统燃油车险已进入存量博弈阶段，新能源车险凭借其庞大的增量空间，已成为头部险企竞相布局的核心赛道和增长引擎。上半年，人保财险承保新能源汽车数量同比增长30.9%；平安产险、太保产险新能源车险保费同比增速均超过20%。

5家上市财险综合费用率改善

综合成本率（COR）是衡量财险公司承保盈利能力的核心指标。今年上半年，人保财险、平安产险、太保产险三大财险公司综合成本率均实现了显著优化，并对齐95%附近，差距有所收窄。

具体来看，人保财险综合成本率为94.5%，同比下降0.8个百分点；太保产险综合成本率为95.0%，同比大幅下降1.3个百分点；平安产险上半年也同比下降0.1个百分点至95.1%。

拆解综合成本率可见，本轮改善主要由费用端贡献，有5家上市财险综合费用率同比下降。

人保财险综合费用率22.1%，同比下降0.9个百分点，其中车险19.9%、同比下降1.2个百分点，企财险24.7%、同比下降1.1个百分点；平安产险综合费用率24.8%、同比下降1.2个百分点；太保产险综合费用率26.3%、同比下降0.5个百分点。大地保险、众安保险综合费用率降幅最大，均下降2.3个百分点，阳光财险上升0.9个百分点，太平财险未披露该数据。

“综合成本率持续改善，得益于外部监管治理与内部经营管理的双重驱动。”人保集团副总裁兼人保财险总裁张道明在中期业绩发布会上表示，从外部看，监管机构持续推进车险“报行合一”、加快推动非车险综合治理，营造了良好的市场环境，带动行业承保盈利能力提升。

他透露，今年年初公司预判首批实施综合治理的险种综合费用率同比下降2个百分点以上，从上半年的经营实绩看，相关险种综合费用率降幅优于预期。

8月21日，国家金融监督管理总局发布《非车险综合治理行动方案》，该方案延续之前的严监管强监管要求，要求分险种、分阶段推进非车险存量产品重新备案，加快产品清虚提质。

“公司将有序分批次推进非车险产品的改造升级与重新备案，整体工作将于2027年一季度前完成。”张道明指出，随着综合治理范围的扩大和公司各项举措逐步落地见效，预计综合费用率将延续向好趋势。

太保产险是唯一实现综合费用率、综合赔付率“双降”的上市财险公司。太保产险总经理陈辉将承保改善概括为“调结构、降成本、关口前移”：除落实车险“报行合一”与非车险综合治理之外，上半年基本出清信保业务风险敞口，并对长期亏损和高费用业务进行调整；此外，全面升级风险减量服务，科技对降本增效的拉动作用持续显现。

新能源车险成为主要增长引擎

2026年上半年，平安产险车险业务实现原保险保费收入1085.78亿元，同比持平；新能源车险保费264.15亿元，同比增长21.5%，占车险保费比例约24%，新能源车险的市场份额已达到28%。

太保产险车险原保险保费收入537.19亿元，同比增长0.2%；新能源车原保险保费收入128.12亿元，同比增长20.9%，占车险保费比例约24%。

从承保质量看，头部公司车险盈利能力进一步巩固。人保财险车险综合成本率93.5%，同比下降0.7个百分点；实现承保利润99.17亿元，同比增长13.6%。

对于车险综合成本率下降，张道明分析，一方面源于政策的推出为车险全行业发展创造了良好的外部条件；另一方面源于内部举措——针对新能源车在车辆构造、智能化程度方面的特点，公司将特有物理参数、ADAS因子（影响辅助驾驶系统性能的关键参数）引入车险定价模型，实现从车风险识别细化，并在销售端以新技术赋能销售及客户运营，在理赔端强化智能应用和成本管控，完善人伤理赔举措，促进新能源车社会化维修网络建设。

张道明还将上半年新能源车出险率下降归因于两大因素：一是旧车占比提升，出险率下降。随着司机对车辆驾驶性能的不断熟悉，出险率随车龄增长呈显著下降趋势；二是智能驾驶技术的持续迭代和深度应用，促进了车辆交通事故率的降低。

传统头部险企如何保持在新能源车险领域的竞争优势？中国平安总经理谢永林对每经记者表示，未来将通过科技能力、运营能力、综合金融优势，持续提升竞争力。通过持续积累新能源车型、驾驶行为、事故损失、零部件价格等数据，通过AI（人工智能）和精算模型不断提高风险识别颗粒度，努力实现“一车一价、因人定价、因场景定价”。通过AI定损、智能理赔、零部件价格管理、维修网络管理以及反欺诈体系，降低单位赔案成本和理赔运营成本。

除市场份额最大的三家财险公司外，其他上市财险也涌向这一赛道。阳光财险在报告中称，受新车销量波动和持续主动优化业务结构影响，上半年车险原保险保费收入123.1亿元，同比减少1.5%，新能源车险保费占比同比提升2.8个百分点。

众安保险半年报称，公司汽车生态保费15.41亿元，同比增长4.2%；新能源车险总保费同比增长105.7%，在车险总保费中的占比已近36.5%。

此外，中国再保险披露的半年报显示，一方面，直保公司大地保险在新能源车险增量赛道扩容提速；另一方面，再保险公司车险分保收入上半年同比增长5.6%至61.14亿元，主要原因是大力拓展新能源车险等业务。