“光”又回来了？ “易中天”单日市值增超1600亿元！机构热议高景气周期

金融投资报记者 林珂

调整一段时间后，“易中天”开始发力反弹。有分析认为，一是受科技股阵营集体反弹带动；二是一篇高盛强烈看多中际旭创的研报对公司带来利好。

总体来看，光通信板块景气度持续走高，虽然二级市场出现明显波动，但不改产业向好趋势。

中际旭创带头反攻

相比国内机构，海外投行更为看好A股光通信板块，其中对龙头企业中际旭创给出了较高的目标价。

近日，高盛首次覆盖中际旭创H股，并给予“买入”评级，12个月目标价为3267港元。鉴于更高的收入和毛利润率假设，高盛对中际旭创2026年和2027年的净利润预测较市场普遍预期分别高出25%和42%。

高盛在报告中表示，中际旭创在硅光模块领域的领先地位、1.6T 及以上解决方案的加速量产、稳定的供应链和多元化的生产基地，以及可控的共封装光学竞争，共同构成了公司的核心竞争优势；同时，在2.4T、3.2T、NPO、CPO等新一代技术路线中，技术壁垒将持续抬升，供给厂商非常有限。依托持续深耕的研发投入与产品布局，相信公司能够守住行业龙头位置。

除给予12个月H股高目标价外，高盛还重申中际旭创A股的“买入”评级，维持目标价为2645元人民币。

受高盛给出高目标价提振，中际旭创9月7日表现抢眼，A+H股纷纷高开高走。截至收盘，中际旭创H股大涨19.18%，报收1199港元，A股大涨10.38%，报收898.46元人民币。中际旭创H股和A股分别距离高盛给出的目标价存在172.47%和194.39%的预期涨幅空间。

虽然业内机构普遍看好“易中天”，但在目标价上相对高盛来说更为“保守”。

就野村东方国际证券最新发布的研报来看，进入下半年后，上游供给缓解，将有利于中际旭创2027年800G、1.6T光模块出货，同时2.4T光模块商业化进程在明年有望加速。为反映产品升级加速及利润率提升，将中际旭创A股目标价上调至1375元。

金融投资报记者注意到，尽管该机构已经上调了中际旭创的目标价预测，但仍远低于高盛给出的2645元目标价。

二级市场上，对于走势关联度较高的“易中天”而言，中际旭创发力大涨的同时，新易盛和天孚通信亦有不错涨幅。截至9月7日收盘，新易盛大涨8.08%，报收417.2元；天孚通信大涨7.36%，报收267元。值得一提的是，随着“易中天”股价大涨，其单日市值合计大幅增长1625亿元。

光通信高景气度延续

“易中天”短期股价反弹在一定程度上是受消息面提振，但就产业本身而言，向好趋势并未发生改变，经过前期回调，估值风险已得到明显释放。对于后市走势，业内机构纷纷表示看好。

银河证券分析师赵良毕指出，近日，OpenAI正式发布GPT-6Astra，并称其为目前全球最智能、且对齐程度最高的模型。GPT-6Astra的发布再次验证了前沿模型训练仍处在超大集群化、重资本化、强互联依赖的扩张通道中。进一步来看，直接受益的是800G、1.6T、未来3.2T高速光模块链条，训练集群GPU数量和单GPU附着光连接数将同步提升，且网络速率正从400G、800G快速迁移至1.6T，成为2026年主流增量。

2026年A股上市公司中报业绩已披露完毕，光通信板块的核心业绩轮廓已经逐渐清晰，龙头公司爆发性增长的业绩，再次验证AI算力需求及基础设施建设维持高景气。有行业人士指出，在去年同期业绩高基数的背景下，2026年上半年光通信板块依旧显现出高增长态势，也进一步印证了光通信行业上半年整体处于高景气周期。接下来，市场的关注点或将继续聚焦下游算力需求变化、高速光模块产品放量节奏以及各家公司在产能和客户拓展上的后续表现。

从产业角度看，生成式AI掀起的全球算力竞赛正愈演愈烈，北美云巨头资本开支持续上调，而光模块作为数据传输的“血管”，是整个AI基础设施中业绩兑现确定性最高的一环。技术迭代步伐更是毫不放缓，800G产品刚刚进入规模化出货高峰，1.6T的升级周期已近在眼前。更重要的是，中国厂商在该领域已构筑起难以撼动的全球竞争壁垒，深度嵌入海外供应链，龙头企业的订单能见度和盈利能力依然保持在历史高位。

国联民生证券分析师张宁也认为，随着北美CSP对AI数据中心的持续投入，叠加GPU集群规模扩张、单卡互联带宽提升以及从800G向1.6T加速升级，光模块、光芯片及高速光连接需求有望延续高增长。近期光通信板块调整后，市场对AI资本开支放缓的担忧有望逐步修复，继续看好光通信行业高景气度延续及板块反弹。