华尔街拉响警报，大宗商品大风暴！

现在全网都在盯着伊朗会不会打大仗，没多少人注意到，华尔街顶流机构们早悄悄拉响了另一场警报。这场风暴和每个人的钱包、吃喝住行都挂钩，不是那种和普通人无关的金融圈内事。

巴克莱、瑞银、汇丰、摩根大通还有高盛，这五家全世界最顶尖的金融机构都统一发了警告。说现在大宗商品已经碰到实打实的短缺，价格马上就要猛涨。瑞银都直接跟客户说，赶紧布局迎接上涨周期了。凯雷的策略师更直接，说大家以为物资还很丰裕，这根本就是幻觉，早成过去了。

杰富瑞出过一份报告，现在标普高盛商品指数和标普500的比值，已经跌到五十多年来的最低区间。往前翻历史，这种低谷只在漂亮五十泡沫和互联网泡沫的时候出现过。那两次之后，大宗商品的收益都把股市甩得老远。现在大宗商品说白了就是被压制太久了。

过去几十年全球化加上美元环流，把资本利益放到最大，说白了就是把便宜占尽。美债都突破40万亿了，各种金融创新出一堆“纸合约”，给所有人造出来物资很充裕的假象，还逼着供应商出最低价。能源矿产的开采、加工冶炼，这么多年都没拿到足够的投资。现在很多矿的品位都在下降，明明已经供不上需求了，还只被当成金融机构炒作的由头。

这边供给端早就积弊重重，那边新需求还在疯涨。全球科技公司都在疯狂投数据中心、算力集群，还要升级电网，这些都得用海量的工业金属。大宗商品的库存，现在只能天天入不敷出，在结构性短缺里越耗越少。没人能快速补上这个窟窿。

以前全球化是哪成本低在哪生产，库存全世界一起用，能省就省，把效率拉到顶。现在不一样了，贸易壁垒、出口管制成了常态，关键矿产都要搞本地化。中美欧日这几个大经济体，都出了自己的关键矿产战略，现在安全可控比效率重要多了。没人再敢把饭碗放在别人的篮子里。

之前欧美扣押俄罗斯资产，还找各种理由收紧中国海外矿业投资，矿企现在根本不敢投长周期的大额项目。没新投资就没新增产能，供给根本上不来。供应链现在都要重构搞冗余备份，全链条的成本都被推上去了。相当于每个环节都要多掏一分钱。

现在非盟建了矿产资源联盟，拉美四个国家搞了铜锂联盟，越来越多国家要求国家持股，还推出原矿禁运政策。实物资源的供给，本来就红灯频频亮个不停。去全球化是慢慢割肉的慢刀子，地缘冲突就是点着引线的导火索。这俩凑到一块，出问题是迟早的事。

要是美伊开战封锁霍尔木兹海峡，影响的可不只是中东一地。全球25%的海运石油贸易、20%的液化天然气都从这过，还有32%的氨气、33%的尿素、45%的硫磺出口，31%到45%的甲醇，四分之一的聚乙烯聚丙烯，还有近12%的电解铝都卡在这。随便一堵，全球产业链都要跟着抖三抖。

现在黑天鹅的溅射伤害早就扩散开了，胡塞封锁红海，乌克兰用无人机打击俄炼油厂，俄罗斯封锁乌克兰港口，没一件是小事。高盛数据显示，现在全球炼厂停产规模，比季节性均值高出了60%。美国石油学会估算，现在每天原油加工量少了差不多500万桶，约占全球总产能的5%。这个缺口真不是一点半点。

今年9月1日，美国柴油的炼油利润率已经逼近每桶107美元，直接创了历史最高纪录。平常这个数字也就二十多美元，差了快四倍。特朗普都急了，紧急把各大炼油巨头叫到白宫，要求他们赶紧扩大产能。可见这事已经急到火烧眉毛了。

不管是远洋运输，还是陆路长途货运，不管是工农用的机械设备，还是冬天欧美地区取暖，都离不开柴油。大宗商品的生产和运输，每一步都要烧柴油，根本绕不开这个核心能源。俄罗斯柴油出口减少之后，蒙古缺柴油没法运焦煤到中国，直接就把焦煤价格给引爆了。柴油成本涨成这样，能源、矿产、农产品的成本肯定跟着一起涨，没人能独善其身。

今年的极端酷暑把空调用电拉得老高，顺带把天然气和煤炭的需求也拉上去了。干旱又导致水电出力大幅下滑，缺口只能靠别的能源来补。厄尔尼诺现在还在不断增强，已经引发咖啡、可可价格剧烈波动。美国海洋大气局预测，它有97%概率持续到2027年春季，还有81%可能发展为极强事件，甚至有望创造历史最强纪录。

接下来全球农民很可能一边面临化肥短缺，一边还要遭遇干旱、高温或者过量降雨的灾害。联合国粮农组织最担心的就是小麦和水稻，粮食危机的风险真真切切摆在那，不是瞎喊恐慌。全球化构建出来的缓冲垫，现在正被一层层抽走。地缘冲突点燃了供给引线，极端气候还在不停给风险加码。

现在大宗商品相对股市已经跌至极低位置，柴油裂解价差也突破了历史纪录。华尔街这么多顶级机构一起发出预警，可不是随便喊喊狼来了凑热闹。这次要暴涨的，可不只是大家熟悉的黄金白银。影响会顺着产业链传到每个人的生活里，真的要多上点心。

参考资料：新华社 全球大宗商品市场供应风险引关注