北京
8亿元的项目，说停就停了。*ST岭南（002717）9月4日公告，公司作为联合体牵头人承接的《濉溪县凤栖湖采煤沉陷区综合治理项目》涉嫌转包工程，被濉溪县城市管理行政执法局立案调查。这个2021年7月签下的合同，金额约8亿元，目前项目已经停工。
更扎眼的是账面数字：截至2026年6月末，公司已确认项目产值4.86亿元，占最近一期经审计归母净资产绝对值的36.02%。一个项目停工，直接卡住公司近四成的净资产盘子。
年内第二次，两省四地接连被查
这不是*ST岭南第一次因为转包问题被盯上。今年4月，公司就因江西万安县一个EPC项目涉嫌违法转包被立案，那个项目合同金额约2.32亿元，公司涉及约2.25亿元，占净资产21.75%。虽然项目已经完成竣工验收，但监管照样追查。
两起案件叠加，合计涉案金额超过10亿元。两个月内，安徽、江西两省的项目接连出事，这已经不是偶发问题，更像是工程合规管理上的系统性漏洞。
退市风险警示下的财务困局
转包调查只是冰山一角。*ST岭南2025年年报被出具无法表示意见的审计报告，归母净利润亏损约23.36亿元。公司及原控股股东尹洪卫还因涉嫌信息披露违法违规，在2025年9月被中国证监会立案。
多重压力之下，公司股票自2026年4月30日起被实施退市风险警示，证券简称从ST岭南变更为*ST岭南。目前股价1元，市值18亿元。
一个项目停工，四成净资产悬空
把时间线拉出来看，问题链条很清晰：
- 2021年7月：签约凤栖湖采煤沉陷区综合治理项目，合同金额约8亿元
- 2026年4月：江西万安EPC项目因涉嫌转包被立案，金额约2.25亿元
- 2026年9月：凤栖湖项目因涉嫌转包被立案，项目停工
两个项目合计涉案金额超10亿元，而公司市值才18亿元。监管层对工程转包的态度越来越明确——即使项目已经竣工验收，只要涉嫌违法，照样立案追查。
对*ST岭南来说，眼下的处境相当被动：项目停工意味着产值确认停滞，净资产被占用却无法产生收益；退市风险警示下融资渠道收窄；信息披露违规调查还在进行中。三条线同时承压，公司能否走出这个困局，要看后续调查结果和项目处置方案。
工程转包在建筑行业不算新鲜事，但连续两个项目踩线，监管的容忍度显然在降低。对于投资者来说，这类公司的合规风险，往往比市场风险更致命。
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