北京
来源：市场资讯
（来源：泽平宏观展望）
厄尔尼诺8月发展势头迅猛，业内估计或刷新150年来观测记录，将对全球农业、能源、通胀产生一系列影响。
1、厄尔尼诺是什么？
厄尔尼诺指赤道中东太平洋海温大范围、持续异常偏暖，即关键区海温3个月滑动平均比常年高0.5℃以上且持续满5个月。正常年份，信风自东向西将暖水推向西太平洋，呈现西暖东冷格局。厄尔尼诺时信风减弱，暖水向东回流，东太平洋升温，重塑全球大气环流，并自我强化。
厄尔尼诺平均每2至7年一次，每次持续9至12个月。1951年以来共发生22次，其中1982/83年、1997/98年、2014/16年为超强事件。
2、本轮厄尔尼诺为150年来最强
本轮厄尔尼诺2026年5-7月迅速形成，8月上半月单月海温已突破2.5℃的超强标准，预计于11-12月达到峰值，增暖速度迅猛。
中国气象局预测本轮或为150年来有观测记录以来最强的一次，峰值预计在2026年秋冬季。但真正的气候与经济冲击，要在2027年才会充分显现。
厄尔尼诺导致全球气候两级分化：东太平洋沿岸（秘鲁、厄瓜多尔、美国南部）降水偏多，西太平洋（东南亚、澳大利亚）持续干旱。厄尔尼诺峰值过后，海温往往快速转入拉尼娜状态，两者完成一次循环平均约4年。
3、经济影响：冲击农业、渔业、能源供应链，短期传导通胀
冲击全球农业供应链，农产品面临减产涨价风险。粮农组织预计，2026/2027年度全球谷物产量同比下降1.9%，小麦下降4.3%。彭博农业现货指数8月累计上涨超13%，创2012年7月以来最大单月涨幅。年初以来小麦、玉米期货价格涨幅分别为48.8%、22.8%。
全球渔业遭受冲击。秘鲁是全球最大鱼粉生产国，占全球鱼粉产量约20%。受厄尔尼诺冲击，暖水削弱了秘鲁沿岸海水的营养物质，一季度配额缩减36%。截至7月底，全球鱼粉价格较上年同期上涨超过98%。而中国是秘鲁鱼粉最大买家，进口量占其出口八成以上。
能源安全面临考验。厄尔尼诺极端天气将打乱能源供需，加大负荷压力，例如高温天气可能导致用电峰值大大提高，干旱区水电将断崖式下滑，将被动增加传统能源使用。
农业能源涨价将进一步传导至通胀，产生短期冲击。摩根大通估算，厄尔尼诺叠加高能源价格，可能让2027年全球通胀率再上涨0.3个百分点。
厄尔尼诺叠加地缘动荡局势，贸易保护主义可能抬头，加剧粮食能源安全形势。粮农组织警告，若气候风险叠加出口限制，可能新增2140万饥饿人口。
仅为研究观点，非投资建议。（原文首发于8月8日）
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