热泵龙头纽恩泰拟深交所上市，赋能全球能源转型

广东纽恩泰新能源科技股份有限公司（下称“纽恩泰”）作为国内空气源热泵专业赛道头部企业，公司凭借技术研发、产品矩阵、全国渠道布局与全球化市场拓展，持续巩固行业第一梯队地位。

在“双碳”战略纵深推进、全社会节能降碳转型提速的大背景下，纽恩泰坚持以热泵技术为核心，统筹推进技术研发、市场拓展与资本运作，发展动能持续增强。

01

市场地位：内销前三、专业厂商居首

市场份额是行业地位最直接的标尺。纽恩泰招股书引用产业在线行业报告数据：2024年内销市场占有率6.7%，2025年提升至7.9%，位列国内空气源热泵内销市场前三，专业热泵厂商中排名居首。

这一地位背后是覆盖全国的渠道底盘，纽恩泰持续深化渠道布局，积极拓展终端销售网络，大力引进和培育优质经销商，依托经销渠道有效覆盖县城、乡镇等下沉市场，不断提升区域市场渗透率与产品覆盖面，使得产品能快速响应各地清洁取暖政策与市场需求。从技术领先到渠道覆盖、再到市占率提升，公司已形成“技术-渠道-份额”的正向循环，专业热泵厂商龙头地位持续夯实。

02

双碳东风：空气源热泵驶入黄金发展期

空气源热泵是新型清洁能源装备，其“以少量电能驱动、搬运空气中低位热能”的工作原理，决定了它在替代燃煤、燃气供暖和传统电加热场景中具备显著的节能减碳价值。在“双碳”政策驱动下，国内空气源热泵市场持续扩容，应用边界不断延伸：从北方清洁取暖改造的民生工程，到工商业节能改造、特种恒温等高端场景，行业需求结构正从单一采暖向“冷暖+热水+工业热”全场景跃迁。

纽恩泰长期聚焦空气源热泵设备研发、生产与销售，覆盖家用冷暖、商用供热、工业高温热泵等多元产品，服务民生供暖、工商业节能改造、特种恒温等多场景，与行业扩容趋势形成共振，为后续增长提供了坚实的赛道基础。

03

技术深耕：六大研发方向构筑核心壁垒

在热泵这一技术密集型赛道，研发实力是决定产品性能与成本竞争力的根本。根据纽恩泰招股说明书（申报稿）披露，截至2025年12月31日，公司拥有专利785项，其中发明专利87项，参与11项国家标准编制工作，构建起覆盖超低温稳定运行、超高温应用、AI工况智能调控等方向的六大核心研发技术体系。

依托持续的技术沉淀，纽恩泰产品实现两大标志性指标突破：-40℃超低温稳定运行，直击北方严寒地区清洁取暖的技术痛点；工业供热最高 150℃高温输出，将应用场景从民用冷暖延伸至工业节能改造的深水区。

04

标杆落地：从赵县供暖到亚运场馆的全场景验证

技术优势最终要靠标杆项目来兑现。纽恩泰产品已在多个国家级、超大体量项目中完成市场验证，主要代表性项目包括河北赵县超400万平方米城市集中供暖项目、某知名新能源企业水性隔膜涂布机节能改造项目、温氏股份养殖恒温应用项目、第18届印度尼西亚雅加达亚运会场馆空气源热泵项目、19届杭州亚运会场馆空气源热泵项目、重庆东站空气源热泵项目及蓬莱通用机场供暖项目等。纽恩泰以市场应用需求及行业用热特点为引领，推动构建多元全面的绿色低碳热力系统。

从百万平方米级的市政集中供暖，到国家级赛事场馆的严苛配套，公司“家用冷暖—商用供热—工业高温”的完整产品矩阵与多场景交付能力已得到充分验证，构成业绩增长的底层支撑。

05

财务表现：三年双增下的高质量增长

招股书显示，2023—2025年度，纽恩泰营业收入分别为 129,907.31万元、133,877.67万元、151,173.85万元，归母净利润分别为 10,318.62万元、14,106.81万元、21,887.16万元，净利润三年复合增长率达45.64%，盈利增速显著快于收入增速，成长质量突出。

报告期主营业务毛利率维持在30%左右，在行业价格竞争与原材料波动背景下保持稳定；经营活动现金流净额持续高于当期净利润，说明收入确认质量与回款能力扎实，财务结构持续优化，构筑了稳健的基本面。

06

双轮驱动：80余国市场的全球布局

在国内市场稳居前列的同时，纽恩泰同步打开海外增长空间。公司产品销往欧洲、美洲、大洋洲等80余个国家及地区，与海外头部渠道客户建立稳定合作。在欧洲能源转型、各国热泵补贴政策持续推进的背景下，海外市场为空气源热泵企业提供了显著增量空间。

国内基本盘+海外增量盘的双市场格局，不仅分散了单一市场波动风险，更通过全球化的产品验证反哺技术升级，海内外双市场协同发展格局已成型。

从技术沉淀到市场验证，从国内龙头到全球布局，纽恩泰本次IPO，既是公司迈向资本市场的关键一步，也是以募集资金撬动产能升级、研发深化与品牌跃迁的新起点。在“双碳”战略与绿色低碳发展的时代命题下，纽恩泰有望借助资本市场的力量，持续巩固行业龙头地位，为全社会节能降碳转型贡献更大价值。