不靠规模狂飙！中信银行靠什么稳住半年盈利？

出品|中访网

审核|李晓燕

整个银行业正处在净息差持续承压的周期之中，利率下行、信贷定价走弱成为各家机构共同面对的考题。在行业普遍承受盈利挤压的背景下，股份制银行如何平衡规模、收益与资产质量，已经成为观察金融板块走向的重要窗口。8月26日晚间，中信银行披露2026年半年度经营成绩单，紧随其后的业绩说明会上，管理层完整复盘了半年经营逻辑。这份财报最值得玩味之处，不在于简单的营收利润双增，而是一套“稳息差、调结构、筑底盘”的组合策略，正在逐步显现成效。

从总量指标来看，中信银行上半年经营大盘保持稳健向上。报告期内全行营收规模突破千亿元关口，净利润同步实现正向增长。资产体量稳步抬升至10.38万亿元，信贷投放保持有序扩张节奏。在不少同业优先以压缩资产规模保收益的选择里，中信银行选择维持适度的总量增长，依靠结构优化挖掘存量价值，走出了一条差异化路径。

信贷投向结构，是读懂该行战略取向的一把钥匙。市场环境变化之下，国内信贷格局呈现对公发力、零售修复偏慢的结构性分化。中信银行把对公板块作为资源投放的主战场，一般性企业贷款实现较快增长。资源并非简单撒向所有行业，资金明显向国家重点支持领域倾斜，制造业中长期项目、绿色信贷、战略性新兴产业、民营市场主体以及普惠小微板块，贷款规模全部实现稳步上行。

精准倾斜的信贷布局，有两层现实意义。一方面紧扣产业升级主线，深度绑定实体经济中长期投资需求，拉长资产久期，对冲短期贷款收益率下滑带来的冲击；另一方面丰富客户分层矩阵，跳出传统大客户价格内卷的红海竞争，挖掘细分赛道优质企业的综合金融需求。对公业务分量持续加重，并不代表银行放弃零售赛道，而是意味着增长逻辑已经从过去单纯依靠零售信贷拉动，转向对公、财富、结算业务协同驱动的多元模式。

收入结构的微调同样释放积极信号。上半年该行非利息收入占比小幅抬升，手续费与佣金业务保持正向增长。尽管当前净利息收入依旧是收入基本盘，但中间业务占比稳步抬升，代表财富管理、交易银行、供应链金融等轻资本业务贡献持续提升。长期来看，非息板块扩容，能够降低银行对信贷利差的依赖度，让盈利曲线变得更平滑，抵御利率周期波动的能力更强。

本次半年报最大亮点，当属净息差走势出现止跌信号。数据显示，该行二季度净息差较一季度小幅抬升1个基点，结束连续下行态势。对比行业大盘，中信银行息差水平显著高于同业均值。拉长四个季度时间轴观察，指标在窄区间内震荡运行，没有出现断崖式滑落，在全行业息差普遍收窄的大环境中，这样的稳定性十分难得。

市场好奇的是，中信银行稳住息差的底层逻辑是什么。管理层在业绩沟通会上给出清晰答案：利润增长不再单纯依靠成本端压缩，而是净息差稳定与营收扩张双轮驱动。这套打法分为资产、负债两端协同发力。资产侧，主动抬高中长期贷款投放比重，改善整体生息资产收益结构；负债侧，则抛出了一个中长期战略抓手——打造领先支付结算银行。

简单来说，支付结算能力比拼的是沉淀低成本活期资金的能力。企业日常经营流转资金、交易结算资金，是成本最低的一类存款。中信银行希望通过司库平台、线上结算工具、产业链支付方案等一整套交易银行体系，深度嵌入企业经营全流程，把临时周转资金转化为长期沉淀的结算存款。一旦低成本负债底盘做大，即便市场利率持续走低，银行整体负债成本也能获得缓冲空间。这项战略不是短期冲指标的应急手段，而是一场需要长期建设的底层能力竞赛。

当然，一份客观的财报解读，不能只看见向上的信号，同样要直面藏在数据背后的隐忧与挑战。周期底部，没有哪家机构可以做到完美无缺。

第一个难题，稳息差是一场持久战，短期企稳不等于压力彻底解除。管理层直言，下半年全行业息差压力依旧客观存在。支撑今年上半年负债成本下行的一个关键因素，是大量三年期高成本存量存款集中到期，该红利释放窗口有限。等到存量高息存款置换完成，负债端进一步压降成本的空间会明显收窄。与此同时，存量贷款陆续重定价、市场信贷供给充足带来的定价竞争，资产收益率下行压力很难快速消失，两头挤压之下，息差保卫战依旧充满变数。

第二个挑战来自资产质量的微妙变化。该行期末不良贷款率维持1.15%，和年初水平持平，账面风险指标保持平稳。但拨备覆盖率出现微小回落，风险缓冲垫厚度轻微变薄。在宏观结构调整过程中，部分行业存量风险存在滞后暴露的可能性。未来一段时间，银行需要持续平衡好信贷扩张和风险防控之间的关系，既要支持实体经济融资，也要精准甄别客户信用资质，防止新增不良吞噬经营成果。

第三重考验在于新战略落地的时间周期。领先支付结算银行建设、对公赛道深度深耕，都是慢变量工程。平台搭建、场景渗透、客户习惯培育都需要持续投入资源，短期很难立刻转化为亮眼的财务数据。市场会持续观察，这套交易银行体系能否真正形成不可替代的竞争壁垒，低成本结算存款占比能不能稳步提高。如果战略推进不及预期，稳负债成本的设想将会打折扣。

站在更长的时间维度审视中信银行这份半年答卷，它更像是一份转型途中的阶段性成绩单。没有爆发式的增速，却展现出极强的经营定力。面对银行业低息差新常态，机构已经无法复刻过去依靠规模狂飙快速做大利润的旧路径，必须苦练内功，重构资产负债结构，挖掘综合服务价值。

中信银行已经清晰摆出自己的解题思路：以对公优质信贷稳住资产盘，以交易结算夯实负债底盘，以多元非息业务优化收入结构。这套模式能不能穿越完整利率周期，最终转化成可持续的竞争优势，还需要数个季度的数据持续验证。可以确定的一点是，在充满不确定性的行业环境中，谁能够率先建立起结构层面的韧性，谁就拿到了未来市场竞争的入场券。