排队等电。。

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昨天伯克希尔CEO阿贝尔在日本接受了一个采访，这是阿贝尔接手伯克希尔以后第一次长访谈，聊了不少东西，还挺有意思的。

先是日本五大商社，伯克希尔2020年开始买三菱商事、三井物产、伊藤忠、住友商事和丸红，2023年老巴又专门带着阿贝尔去了一趟日本，把几家公司一家一家见了一遍，当时多少有点带着接班人认门的感觉。

三年以后阿贝尔正式接班伯克希尔，这次又自己回到日本，把五大商社重新拜访了一遍。现在伯克希尔对几家的持股基本都已经超过10%，阿贝尔也说得很直接，这些公司准备拿几十年。

伯克希尔持续增持五大商社已经不是新鲜事，但伯克希尔买谷歌，大家还是非常关注的。当时我们详细跟大伙聊过，那笔交易确实是老巴推动的。

大家也非常关心阿贝尔到底是怎么看AI和谷歌的，这一次他也正面回应了。伯克希尔旗下本身就有一大堆实体企业，他们已经在自己的公司里面看到AI带来的变化，阿贝尔认为AI会对美国企业产生非常大的影响。

至于在AI方向上布局谁，这几家巨头里，老巴和芒格都曾经感叹错过了谷歌。这一次伯克希尔选谷歌，也算情理之中，因为这是他们最看得懂的公司。

不过这场采访，我们感觉最值得关注的还是后面聊到的电力。阿贝尔早年长期在能源行业工作，2008到2018年整整十年担任伯克希尔哈撒韦能源CEO，所以他对电力系统里面各种供需关系和建设周期，本身就有很高的敏感度。

在访谈里，主持人问阿贝尔，后续AI发展最大的约束是什么，他非常坚定地认为能源会是最大的约束。伯克希尔在爱荷华州的电力负荷里面，已经有大概8%的需求来自数据中心，后面还有很多项目在排队。

倒不是说美国完全发不出这些电，而是电网配套建设需要的时间比数据中心建设长很多。这个事前两天马斯克也正好在G20的论坛上聊到，他说AI芯片一年可以增长40%—50%，但中国以外能够提供给AI的电力，一年大概只能增长10%—20%。

时间稍微拉长一点，肯定会碰上电力墙，并且芯片的增速远高于电力，后面排队可能会越来越长。。按照现在投行的一致预期，2027年AI可能至少缺15GW的电。

面对AI带来的需求激增，政府现在的想法都比较类似，让数据中心自己去解决能源问题，不要把压力加到公共电网上。自建电厂的速度比较慢，所以急需电力的云厂商都会去找合作方，比如谷歌和Anthropic就去找SpaceX租算力了。

当然，SpaceX不止当前这一点电力。马斯克的工程能力非常强，应对当前缺电问题，他的做法也很简单，就是自己建电厂，并且零部件缺啥就自己做啥。比如现在叶片比较紧，他就组了一批人，专门解决叶片工艺问题，大概能把燃机的交付时间提前18个月。

解决电力问题也不只是靠燃气轮机，新能源加储能、核电、柴发都是大家在琢磨的解决方案。但不管怎么说，未来一年产业必须要解决电力紧缺问题，电力设备的资本开支后续会提速。

但我们再看国内，和海外的区别还挺大的。马斯克在讲全球缺电的时候，也刻意说的是除了中国以外。周日文章里跟大家聊了算力背后的事，海外缺电是紧箍咒，但电力墙在国内完全不是挑战。

这里聊聊乌兰察布的状况，这是8个国家算力枢纽之一，目前已经落地超过100个数据中心项目，运行算力达到17.2万P，其中智能算力占比超过95%。

更重要的是，乌兰察布不是把数据中心盖完了再去排队等电，而是在做绿电直连和“源网荷储一体化”，把风电、光伏、储能和数据中心直接放在一个体系里面。2026年上半年，当地算力产业用电量32.67亿度，同比增长接近90%，增速非常快。

现在约束中国生产token的是算力，国内半导体在持续攻关突破。预计未来5年，中国大概率会成为全球最大的算力“消耗国”，到时候市场就不只是国内的，token出海会成为非常重要的趋势。

AI大趋势下，大家都在积极参与，但不同的国家和主体所面对的瓶颈是不一样的。拉长看，中国确实没有特别强的约束，最难的算力芯片也在逐步放量了，未来几年中国AI的发展会加速起来。

1、中东局势这两天还在升级，伊朗开始攻击美国中东军事基地，双方现在都没有退的意思。市场的担忧直接反映在了布油上，今天已经摸到97美元了，短期上行趋势还在持续。昨天跟大家聊过全球原油库存已经偏低，后面波动率可能会放大，这是未来半个月需要注意的情景假设。

2、Snowflake美股盘后大涨22%，主要是公司上调了年度产品销售预测。最近AI方向市场的关注焦点明显从硬件切到了软件，并不是说硬件的景气度就不行了，而是软件在半年报中出现了非常强的拐点。

软件确实非常容易被大模型替代，但如果有数据或者客户壁垒，那这个替代概率就会大大下降。特别是涉及到企业和复杂流程的事，还是需要有专业的公司来做。

3、最近看到Agent平台开始支持AI眼镜了，这个确实比较有意思，大家在Agent时代都在寻找更新的交互方式。具体什么方式是对的，现在还说不清，但方向是比较明确的，肯定是让大家更方便更快捷地跟Agent交互。

4、特斯拉明天有一个比较重要的事件，会宣布Cybercab正式进入Robotaxi商业运营，现在路上已经有非常多Cybercab，这是Robotaxi的里程碑事件。Cybercab在2024年已经发布，没有方向盘，没有刹车，纯粹的L4无人驾驶，2026年真要落地了。