借壳9年首次减持！4天套现约6亿，史玉柱历年套现累计超80亿

巨人网络9月3日公告 + 史玉柱历年套现全景分析一、9月3日晚公告：4天又套现约6亿元

巨人网络（002558）9月3日晚间公告：控股股东一致行动人上海腾澎投资合伙企业，于2026年8月31日—9月3日通过大宗交易减持2241.06万股，占总股本1.18%。

关键数据（按9月3日收盘价26.92元估算）：

项目

数值

减持数量

2241.06万股

减持方式

大宗交易

减持均价区间

约26.23~27.67元（期间股价区间）

对应套现金额

约6.03亿元

减持后腾澎投资持股

8.1149%（原9.2940%）

巨人投资+腾澎投资合计持股

37.8011%（原38.9803%）

公告未披露具体成交金额，6.03亿元是按收盘价简单推算，实际大宗交易通常有折价（一般95折~98折），真实金额略低于此数。权益变动触及1%整数倍，但控制权不变。

把今年两次减持串起来看，脉络非常清晰：

轮次

时间

方式

股数

套现金额

第一轮

7/16—8/7

集中竞价

1893.56万股（0.9963%）

约5.6亿元（按期间价）

第二轮

8/31—9/3

大宗交易

2241.06万股（1.18%）

约6.0亿元

合计

超4100万股

约11.6亿元

（第一轮按8月7日29.34元收盘计算超5亿元；两笔合计多家媒体口径为11~11.6亿元）

而且还没减完。这两轮都出自同一个减持计划：腾澎投资5月16日披露的，拟在3个月内减持不超过5680.70万股（占总股本2.99%），按当时股价对应顶格约17亿元。目前仅完成约2.2个百分点，剩余约1600万股、对应约4~5亿元的空间仍将继续减持。

三、钱去哪了？——"还银行贷款"，但背后是笔陈年旧账

公告口径很明确：减持资金用于归还银行贷款。

长江商报进一步追到了贷款来源：这笔债务与参股公司上海巨堃网络有关。巨堃网络由巨人网络方持股49%、巨人投资持股51%，前期因收购以色列游戏公司Playtika母公司Alpha Frontier股权形成了并购贷款，如今贷款将到期，减持资金用于偿还以降低负债和利息支出。

值得注意的是背景时间线：

• 4月底，巨人网络收到重庆证监局《行政监管措施决定书》，因2020年一笔关联交易（转让合肥灵犀互动）未按规定披露，史玉柱等被出具警示函、记入诚信档案

• 天眼查显示史玉柱被执行金额约3.51亿元，近年来多次因担保成为被执行人
• 一边是业绩爆发（《超自然行动组》撑起半年净利21.44亿元、同比增176%），一边是大股东借钱还债——公司赚钱、老板还债，这正是市场最敏感的矛盾点。

这个问题要分两个口径，否则容易数错：

口径A：官方榜单口径——2011年已达72亿元

《2011胡润套现富豪榜》记录：史玉柱历年套现总额72亿元，排名第4，主要来自减持民生银行、华夏银行股份 + 巨人网络分红。这是截至2011年最权威的累计口径。

口径B：按公开事件还原的历年套现节点

时间

事件

金额

2008

金融危机减持民生/华夏银行

约29亿

"为保证企业现金度过危机"

2011

巨人网络大额分红

年内27亿

当年单年套现27亿

纽交所减持1513万股ADS

约1.3亿美元

持股比例54.78%→49.5%，仍为最大股东

2014

私有化退市（现金收购约30亿美元）

结构性退出

史玉柱是买方财团核心，属"换股+杠杆"，非纯套现

2026

腾澎投资减持（两轮）

约11.6亿

借壳上市以来首次二级市场减持

关于"72亿"的理解：这是胡润2011年的统计，包含民生、华夏银行减持和巨人分红。此后2013年美股减持（约1.3亿美元≈8亿元）、2026年A股减持（约11.6亿元）是在这个基数之上继续累加的。若简单相加，史玉柱从上市公司体系累计套现远超百亿。但要注意：银行股减持与巨人网络是两码事，且"分红"是全体股东共享、不能全算个人套现——严格来说"72亿"是胡润的综合口径，包含不同来源。

一张图看清时间轴：

五、为什么这么做？四个层次的原因1. 直接原因：还并购贷款的到期债务（表面）

Playtika收购形成的贷款到期，减持是最直接的资金来源。用"股价高位时减持还债"，财务上说得通。

2. 深层原因：早年高杠杆资本运作的反噬

• 2014年私有化就用的是8.5亿美元银行贷款+财团资金
• 收购Playtika同样靠并购贷款
• 这种"借钱-买资产-资产升值-再融资"的模式，一旦现金流节奏被打断或监管收紧，就必须卖股票还钱。史玉柱被执行的3.51亿元和关联方借款担保，都指向这套高杠杆体系的压力。

史玉柱的资本操作一以贯之：

• 2008年套现29亿银行股 → 2011年用充裕现金40多次增持民生银行
• 他曾说"赚钱最多的还是金融投资，比前两项（保健品、网游）加起来还多"
• 套现不是"缺钱跑路"，而是把资金腾挪到下一个投资标的——这是理解他的关键。

4. 时机选择：业绩高点、股价阶段性高位

公司在史上最强单季财报（Q1净利10.80亿，同比增210%）之后立即减持，是典型的"利好兑现、高位变现"。从K线看，7月底因《超自然行动组》流水破50亿股价从24元冲到31元，随后回落至26.92元——正好在股价从高点回落后、仍显著高于年初的水平上完成两轮减持。

六、怎么看这件事？

可以理解的层面：

• 减持理由（还债）具体、可追溯，且控制权未变（仍37.8%），不算"清仓跑路"
• 公司同步高分红（拟分红15.15亿，史玉柱可分约6亿），现金流充裕
• 借壳上市以来9年未减持，这是第一次，与"频繁套现"的指控有区别

值得警惕的层面：

• 业绩爆发期大额减持，易被视为内部人对前景的谨慎信号，公告次日股价 historically 都下跌（5月公告当日跌7.67%）
• 关联交易信披违规被警示 + 被执行 + 担保，叠加减持，内控与治理的隐忧不能忽视
• 顶格17亿的计划只完成约2/3，后续仍有约4~5亿减持压力，对股价是持续压制

一句话总结：史玉柱从2011年被胡润统计"历年套现72亿"（主要是银行股+分红），到2026年首次通过腾澎投资减持A股巨人网络、年内已套现约11.6亿且还将继续——这不是"缺钱跑路"，而是他一贯的"高杠杆资本运作 + 套现再投资"模式的又一次兑现，只是这一次，偿还的是当年收购Playtika留下的并购贷款，而代价是市场对其治理的信任折价。

以上为公开信息梳理，不构成投资建议。套现金额为媒体按股价估算值，实际以公司公告和交易明细为准；历史"72亿"为胡润综合口径，含银行股减持与分红，与巨人网络单一标的口径不可直接混算。投资有风险，决策需谨慎。