广东
大湾区经济网9月3日讯 随着AI算力集群规模的持续扩容，一个此前不太受关注的细分赛道正在迎来爆发式增长。中金公司9月3日研报称，光通信散热赛道正处于高成长性窗口期，建议重点关注光模块VC均热板、液冷Cage及共封装交换机液冷三大投资方向。
研报的核心逻辑建立在一个简单但深刻的技术趋势之上：随着光模块速率不断升级，单模块功耗持续攀升，传统风冷散热方式正逐步逼近物理极限。在这一背景下，VC均热板、液冷Cage等高效散热方案的渗透率有望加速提升。行业正在同时享受两重增长红利——一是光通信需求整体增长的Beta收益，二是液冷渗透率和单位价值量同步提升的Alpha收益。
更值得关注的是技术演进带来的增量空间。中金指出，NPO、CPO、XPO等新型封装路线的持续演进，有望将散热需求从模块级向系统级延伸，持续打开产业成长空间。在供应链层面，光模块散热厂商依托全球领先的光模块产业集群，在客户协同、快速响应、成本控制及精密制造方面具备显著优势。光模块Cage厂商在风冷时代已切入海外头部连接器供应链，液冷时代有望沿用既有客户关系实现产品升级和价值量提升。
从投资逻辑来看，光通信散热赛道的吸引力在于其同时受益于AI算力扩张和散热技术升级的双重驱动。当行业目光聚焦于GPU芯片和光模块等核心环节时，散热作为“卖水人”角色正在获得越来越多的关注。随着单个AI数据中心的功耗密度不断突破历史纪录，散热系统的投入占比也在持续提升。对于中国的光通信供应链而言，在精密制造和成本控制方面的比较优势，有望使其在全球AI散热市场中占据越来越重要的位置。
来源：大湾区经济网
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