AI服务器与网络需求“爆单”难解供应链之困 慧与科技(HPE.US)Q3财报超预期仍遭盘后惊魂

智通财经APP获悉，美东时间周三盘后，慧与科技(HPE.US)公布了截至7月31日的第三财季业绩。受益于人工智能(AI)相关服务器和网络设备的旺盛需求，该公司营收和利润均超出市场预期，并大幅上调了本财年及下一财年的业绩展望。不过，由于管理层警告供应限制仍在制约增长，慧与股价在盘后交易中一度下跌逾8%。

财报显示，慧与第三财季实现营收122.1亿美元，同比增长33.7%，高于分析师此前预期的119亿美元。调整后每股收益为1.11美元，远超市场预期的0.93美元。

慧与表示，云计算服务商和企业客户在AI、服务器升级以及数据中心容量方面的持续投资，推动了对公司高性能服务器和网络设备的强劲需求。首席执行官安东尼奥·内里(Antonio Neri)在声明中称：“我们的业绩证明了盈利增长势头的持久性。”他表示，AI正成为公司“多年的增长驱动力”，慧与已做好充分准备“大规模抓住这一机遇”。

从业务板块来看，网络业务表现尤为突出。第三财季网络营收达到28.9亿美元，同比增长75%。其中，数据中心网络收入为3.82亿美元，同比增长112.2%;路由销售营收飙升270%。网络业务的大幅增长部分得益于慧与在2025年7月完成对网络设备商瞻博网络(Juniper Networks)的收购。

云和AI业务收入同比增长25%，达到90亿美元。其中，服务器营收增长35%，至68亿美元;存储营收增长10%，至13亿美元。据了解，慧与生产传统数据中心服务器以及搭载英伟达(NVDA.US)GPU等AI芯片的优化服务器，两类产品均受益于企业向AI工作负载转型的趋势。

首席财务官玛丽·迈尔斯(Marie Myers)表示，客户正在升级数据中心以满足新的工作负载需求，同时企业级AI的采用也在加速。她指出，公司第三财季运营利润超过20亿美元，为强劲的现金流做出了贡献。

“我们拥有恰逢其时的产品组合，”迈尔斯表示，“AI的积极影响正在整个公司范围内显现。”她补充道：“随着需求持续增长，现在可能是从事这项业务的最好时机。”

供应链瓶颈：内存、NAND、CPU和硬盘全线紧张

尽管需求旺盛，但供应限制依然是慧与面临的主要挑战。迈尔斯在接受采访时表示，供应仍然受限，内存是当前最主要的瓶颈，其次是NAND闪存、CPU和硬盘驱动器。为应对这一问题，慧与已签署了更长期的供应协议，以改善零部件的获取能力。

“需求远远超过了供应，”迈尔斯直言。

截至7月底，慧与的库存为118.2亿美元，较去年同期的71.6亿美元大幅增加。迈尔斯解释称，库存上升反映了“零部件成本上升，以及为支持订单增长和积压订单而进行的定向采购”。

鉴于AI需求的持续强劲，HPE大幅上调了业绩预期。

对于截至2026年10月的当前财年，该公司预计营收增长将达到34%至37%，高于此前29%至33%的预测;调整后每股收益预计在3.75美元至3.85美元之间，此前预期为3.35美元至3.45美元。分析师此前平均预计本财年营收增长约31%，调整后每股收益约3.45美元。

对于2027财年(从2026年11月1日开始)，HPE预计营收增长13%至17%，高于此前8%至12%的预期，营收预期区间中点15%高于分析师平均预期的12%;调整后每股收益增长16%至20%，此前预期为12%至16%。

对于即将到来的第四财季(截至10月)，HPE预计营收在139亿至148亿美元之间，调整后每股收益在1.20至1.30美元之间，均显著高于分析师预期的130亿美元和1.07美元。

另外，慧与宣布了扩大与甲骨文(ORCL.US)的合作，以帮助这家软件巨头扩展其全球AI基础设施。根据协议，慧与将在甲骨文的AI数据中心部署HPE Juniper网络设备。同时，慧与还向甲骨文授予了购买HPE普通股的认股权证。

慧与首席执行官内里还透露，在第三财季结束后，公司与一家大型云计算公司签署了一项价值35亿美元的服务器供应协议，用于支持该客户内部运行AI模型。内里未透露该客户的具体名称。

分析师看好企业级AI差异化定位

在财报发布前，德意志银行分析师吉安马尔科·孔蒂(Gianmarco Conti)首次覆盖慧与股票，并给予“买入”评级。他称慧与是“AI服务器阵营中特立独行的逆向者”。

孔蒂指出，与戴尔科技(DELL.US)和超微电脑(SMCI.US)等竞争对手专注于为超大规模数据中心提供低利润产品不同，慧与超过三分之二的63亿美元AI积压订单集中在企业和主权AI领域，其网络和软件业务“确实具备变现能力”，因此利润结构更优。他还表示，慧与的网络产品是公司的“盈利引擎”，其Juniper和Aruba产品在园区网络市场占据第二的位置。

迈尔斯也在采访中表示，企业和主权客户构成了慧与AI服务器需求的大部分，这也是公司看到最大利润机会的领域。

截至周三收盘，慧与股价报51.82美元，今年以来累计上涨约116%。盘后交易中，股价最初下跌超过3%，随后跌幅收窄至约1%，基本持平。投资者对供应限制的担忧在一定程度上抵消了强劲业绩和乐观指引带来的利好。