莲花控股半年净利大涨51%，两个月斩获近20亿算力订单，“第二曲线”加速兑现

文｜证券之星

8月28日，莲花控股(600186.SH)交出了2026年上半年的成绩单。公司报告期内经营表现亮眼，实现营收19.14亿元，同比增长18.1%；归母净利润2.44亿元，同比大幅增长50.98%。除了业绩高增，公司还同步推出分红计划，拟派现1501.11万元；当天的临时股东会上，2026年员工持股计划也顺利高票落地。

但如果只看到这些财务数据和公告信息，就错过了真正值得深挖的价值所在。这份半年报更像是一份"期中述职"，它清晰地告诉市场：公司不仅在调味品主业保持了稳健的增长势头，还在AI算力和半导体材料这两条全新的赛道上，跑出了实实在在的脚印。

从"味精第一"到多品类增长

调味品业务稳不稳，直接决定了莲花控股的底盘牢不牢。

上半年，公司味精等氨基酸调味品实现收入11.76亿元，同比增长8.78%。而就在财报发布前不久，第三方机构"马上赢"基于2025年6月至2026年5月的线下零售监测数据，出具了"莲花味精全国销量第一"的认证。真实交易数据撑起的"第一"，比任何广告语都更有说服力，也让品牌壁垒更加稳固。

核心产品之外，新品矩阵的表现可圈可点。上半年，以松茸鲜系列和酱油为代表的新面孔增长势头强劲——酱油等液态调味品收入达1.09亿元，同比大增82.64%；而在复合调味品这条行业高增长赛道上，鸡精等产品收入规模已扩至2.62亿元，增速同样保持双位数，达19.48%。数据表明，这些新品类不仅赢得了更广泛的市场认可，更已悄然成长为公司新的战略大单品。

渠道端同样不乏看点。渠道变革虽在深刻改写调味品行业的游戏规则，全渠道布局也成为企业产品思维的必修课，但线下渠道作为行业根基的地位，在当下并未被撼动。上半年，莲花控股线下销售收入为16.15亿元，同比增长12.23%。而线上渠道虽绝对值为2.78亿元，但58%的增速却透露出公司运营逻辑的调整，即向ToB+ToC全渠道协同运营体系转轨。

上述数据清晰地反映出，调味品这艘大船，航向未偏，动力更足，正驶入更宽的水域。

算力大单密集落地

在夯实调味品主业基本盘的基础上，公司于2023年提出"消费+AI科技"双轮驱动战略。彼时外界不乏质疑之声，但如今，这个"第二轮"已用实打实的进展给出了回应。

公司AI科技战略瞄准智能算力等科技创新领域，其中以控股孙公司浙江莲花紫星为核心运营载体开展算力服务业务，目前已完成9地智算中心服务器部署，上线莲花紫星云计算平台，推出端侧智能产品。今年上半年，公司实现算力服务收入5437.11万元。

不过相比当下的营收体量，市场目光更聚焦于公司算力服务业务的长线增长潜力。今年7月，莲花控股单月就实现了算力租赁订单签约8.15亿元；紧接着在8月6日，公司再度斩获一笔总额高达11.09亿元的算力服务大单，除一台产品未交付外，其余产品全部交付。

短短两个月内接连落地重磅订单，意味着需求侧正在快速形成实际贡献，公司商业变现能力亦由此获得有力佐证。

回溯莲花控股算力业务布局之初，公司便确立了绑定头部客户驱动业务扩张的发展路径。

报告期内，公司斥资不超过3亿元投资国内通用人工智能头部企业阶跃星辰，此举一方面是公司从算力基础设施向上游AI大模型领域延伸，将科技战略纵深进一步拓宽；另一方面则是依托与阶跃星辰等大模型厂商建立的深度战略合作关系，公司有望借此锁定持续性的大额算力服务订单，进一步夯实未来业绩增长的基本盘。

卡位类ABF膜，产品打入头部厂商供应链

在算力服务驶入规模化业绩兑现阶段的同时，莲花控股的另一块战略拼图，半导体材料业务，正悄然完成从0到1的卡位。

今年4月，公司全资子公司莲花科创通过公开摘牌的方式取得纽菲斯46%的股权，成为其重要股东，完成类ABF膜关键半导体材料赛道的战略布局。

ABF膜是高端芯片封装中至关重要的绝缘材料，从市场格局看，日本企业味之素在全球ABF膜市场占据了超过95%的绝对垄断份额，相较之下，目前中国大陆ABF膜的自给率不足5%。在此产业背景下，莲花控股对纽菲斯的战略投资，既是其从传统调味品主业向科技领域纵深转型的既定延续，更是精准卡位半导体材料国产替代历史性窗口的关键落子。

对比行业其他参与者，纽菲斯在产品产业化落地节奏、核心客户导入层面形成显著先发卡位优势。半年报显示，目前，相关类ABF膜产品已进入国内头部IC载板厂商、PCB厂商供应链体系，实现核心优质客户资源的优先锁定。

在实施一系列产业落子后，公司同步强化了股东回报与内生激励。与半年报同期披露的分红方案显示，公司拟合计派发现金红利1501.11万元，让投资者及时分享成长红利。同日，2026年员工持股计划获临时股东会高票通过，核心团队利益与公司长远发展深度绑定，治理活力进一步释放。

展望全年，在调味品主业稳健增长、算力服务大单密集落地、半导体材料卡位初成等多重引擎驱动下，公司未来盈利目标具备坚实支撑。依据公司推出的"818高质量发展规划"：力争至2030年实现营业收入规模突破80亿元，努力挑战100亿元；净利润规模突破10亿元。

国盛证券在其研报中认为，短期看，餐饮复苏与消费回暖带动调味品需求回升，公司依托味精龙头地位、松茸鲜等新品放量及线上线下渠道深化，传统主业增长动能充足；长期看，算力业务随智算网络完善与AI需求爆发将持续高增，半导体材料切入类ABF膜优质赛道打开成长空间。