光大降24%、华夏降18%、民生降9%：三家银行用利润换干净账本

来源：财中社

8月28日，光大银行（601818）、华夏银行（600015）和民生银行（600016）同日发布2026年半年报，净利润全部不约而同均出现同比下降——光大银行归属股东净利润187.1亿元，降幅24%，接近四分之一；华夏银行93.7亿元，降幅18.4%；民生银行195.4亿元，降幅8.6%。

在四类商业银行中，股份制银行是唯一二季度单季利润同比负增长的板块。这个结果，监管数据在两周前已经有所揭示。

监管数据提前预警

8月14日，国家金融监督管理总局发布2026年二季度银行业主要监管指标。按板块拆分，股份制银行上半年累计净利润2591亿元，同比下降3.4%。单看这个数字，降幅并不算大。拆成季度看，变化就出来了：一季度股份行净利润1458亿元，同比还微增0.3%；二季度单季约1133亿元，同比下降7.9%，由正转负。同一口径下，国有大行二季度单季利润同比增长4.6%，城商行增长5.2%，农商行增长16.6%。股份行是四类银行中唯一二季度单季增速由正转负的板块。

监管数据还揭示了更值得警惕的信号。股份行上半年净息差1.54%，与一季度持平，是四类银行中唯一尚未出现回升的板块。不良贷款率从一季度末的1.22%微升至1.23%，拨备覆盖率从204.60%降至201.89%，下降2.71个百分点，为各类银行中降幅最大；资产利润率从一季度的0.74%滑至上半年的0.66%，二季度单季ROA明显走低。这几组数据叠加起来指向同一个事实：息差虽然稳住了，利润却仍在下滑，问题不在利息收入端，而在于资产质量恶化和拨备消耗。

从8月15日到中报披露前，卖方机构逐步形成了对股份行利润下滑的归因共识：贷款增速在四类银行中最低，零售资产质量承压，去年同期的债市浮盈今年消失，以及部分银行预期信用损失模型计量存在缺口。8月27日，即中报披露前一天，银行股集体回调，民生银行和华夏银行均跌超2%。利空在很大程度上已被市场提前消化。

减值增提的三种代价

三家银行的利润下降，最直接的驱动因素是同一个：减值损失大幅增提。但增提的幅度和背后的逻辑各不相同。

光大银行上半年信用减值损失208.8亿元，同比增长31.3%，多计提了近50亿元。同期营业收入本身也在收缩，同比下降4.3%至630.7亿元，是三家中唯一营收负增长的银行。营收和拨备双向挤压，净利润下降了23.86%。同期投资收益从上年同期的103.8亿元降至26.1亿元，降幅74.8%——2025年上半年债市行情较好，交易性金融资产浮盈贡献了大量利润，今年同等行情没有再现。资产质量指标也在恶化：不良贷款率从上年末的1.27%升至1.44%，上升0.17个百分点；拨备覆盖率从174.14%降至150.02%，下降24.12个百分点。在三家银行中，光大是唯一不良率显著上升、拨备覆盖率大幅下降的。

华夏银行呈现的是另一幅图景。上半年营业收入513.1亿元，同比增长12.7%，是三家中营收增速最高的。利息净收入345.6亿元，增长1%；净息差从1.54%升至1.59%，提升5个基点。收入端增长明显。但信用及其他资产减值损失236元，同比增长58.5%，多计提了87亿元，增幅在三家银行中最大。这笔增提几乎完全吞噬了收入增长带来的利润空间。与光大不同的是，华夏的资产质量指标在改善——不良贷款率从1.55%降至1.50%，拨备覆盖率从143.30%升至144.80%。减值大幅增提而不良率下降、拨备覆盖率上升，资产质量指标并未同步恶化。

民生银行的降幅最小。上半年净利润192.5亿元，同比下降10.4%；归属股东净利润195.4亿元，降幅8.6%。营业收入751.7亿元，增长3.8%。净息差从1.39%升至1.47%，提升8个基点，是三家中息差改善幅度最大的。信用减值损失314.6亿元，同比增长20.8%，增幅在三家银行中最小。不良贷款率从1.49%降至1.47%，拨备覆盖率从142.04%微升至142.19%。但民生银行的资产总额比上年末减少380.4亿元，下降了0.5%，是三家中唯一缩表的。零售贷款减少704.1亿元，降幅4.2%，其中信用卡透支减少260亿元，按揭贷款减少83亿元。零售板块的收缩有主动调整的成分，也反映了零售信贷需求疲软。

尚未兑现的质量换利润

三份半年报中，管理层对利润下降的表述口径接近。光大银行在管理层讨论中以"经营效益阶段性承压"概括上半年表现，同时强调积极化解风险、加快不良处置、严控新增风险、夯实资产质量。华夏银行将减值增提放在资产质量保持稳定的框架下呈现——不良率下降、拨备覆盖率上升，信用减值损失的增长被表述为夯实风险抵补能力。民生银行直接点明"持续加大不良资产处置力度，信用减值损失同比增加"，将利润下降归因于风险化解的主动选择。

三种表述指向同一个逻辑：当前的利润下降是阶段性的，换来的是更扎实的拨备基础和更干净的资产质量。这个逻辑能否成立，取决于下半年资产质量是否真正企稳。如果不良生成率回落、增提的拨备在后续季度释放为回拨，"用利润换质量"的说法就有了数据支撑。如果不良继续暴露、减值增提成为常态，利润压力就会持续。

中报发布后的市场反应并不一致。8月28日晚间半年报同日披露，8月29日和30日为非交易日，市场真正消化这批信息是在8月31日。当天，民生银行率先反弹，收报3.53元，涨3.22%，成交额12.77亿元，量比显著放大。光大银行继续下探，收2.97元，跌1.98%，最低触及2.92元。华夏银行的跌幅最为刺眼——收6.23元，跌4.89%，是当天银行板块唯一跌幅超过4%的个股，而当天银行板块整体上涨1.38%。华夏被集中抛售的直接原因或许是取消了中期分红。华夏银行从2024年起一直有中期分红安排，今年突然取消，在国有六大行集体推出中期分红方案、招商银行维持高分红的行业氛围下，这一变动尤为扎眼。

同样是8月28日晚上，住建部、央行、金融监管总局、自然资源部、证监会五部委联合发布8份房地产文件，其中最受关注的变化是个人住房贷款期限由最长30年延长至40年，这是中国实行个人住房贷款制度20余年来首次延长贷款期限上限。同步落地的还有三项安排：预售项目的个人住房贷款须在竣工备案后才发放；开发贷款实行主办银行制度，一个项目对应一家主办银行，资金封闭管理；月全部债务支出占收入比例上限由55%提高至60%。这项政策对三家股份行有具体的含义。半年报中，房地产贷款和零售贷款的风险敞口都是拖累利润的重要因素——光大不良率上升17个基点，民生零售贷款收缩704亿元，华夏也在主动压降地产相关资产。新政从制度层面缓释了按揭资产的违约风险。东方证券指出按揭年限延长有效降低居民月供压力，叠加按揭放款后置和预售资金闭环监管，大幅减少烂尾和断供风险。中信证券进一步认为资产质量将迎来高确定性改善预期。

8月31日新政后首个交易日，市场给出了极端分化的反应——银行在涨，地产在跌。中国银行涨5.17%创历史新高，邮储银行涨5.41%，而招商蛇口跌超8%，滨江集团跌超6%。

来到9月1日。当天银行板块整体上涨2.15%，工商银行、中国银行、建设银行午后齐创历史新高。在这种板块情绪带动下，三家股份行全部收红。民生银行收3.64元，涨3.12%，连续两个交易日收阳，8月31日和9月1日合计涨幅约6.5%，10日累计涨约7.4%，已经完全收复中报发布后的跌幅并转正。华夏银行止跌反弹，收6.32元，涨1.44%，但3日累计仍跌4.53%——从8月27日的6.62元一路跌到8月31日最低6.12元，3个交易日蒸发了7.5%的市值，一天的大阳线还填不平这个坑。不过当天主力资金净流入8292万元，是三家中最高的，且主要由超大单贡献，有资金在低位承接。光大银行收3.03元，涨2.02%，恰好回到了8月28日的收盘价，技术上完成了缺口回补，但换手率仅0.59%，成交额8.22亿元，市场参与度偏低。

从8月14日监管数据到8月28日上市公司中报，股份行利润下滑的信息已经被市场充分定价，三季报要到10月底才披露，中间有近两个月的窗口期。三家银行目前市净率分别为民生0.28倍、华夏0.31倍、光大0.36倍，均深度破净，年初至今跑输银行板块整体。它们的基本面仍是板块里最弱的，这一轮反弹更多是被板块情绪带着走。往后看，真正决定这三家银行能否走出低谷的，是几个悬而未决的问题：减值增提是一次性夯实还是变为常态，不良生成率是继续加速还是开始放缓，净息差二季度的企稳能否在下半年延续。