七部门发文推动商品消费扩容升级，2030年锚定60万亿元社零总额！消费ETF汇添富(159928)标的指数强势涨近2%！大消费中报关注哪四条主线？

今日A股顺周期板块集体反攻，大消费飘红，消费ETF汇添富（159928）标的指强势涨近2%，消费ETF汇添富（159928）规模同类持续领先！

热门成分股多数飘红：北大荒涨超6%，山西汾酒、东鹏饮料涨超3%，中粮糖业涨超2%，贵州茅台、五粮液、牧原股份、伊利股份微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

港股延续回调走势，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数跌0.34%连续第四天回调。热门成份股多数飘绿：李宁、老铺黄金、农夫山泉跌超1%，蒙牛乳业、美的集团、百胜中国、华润啤酒微跌；安踏体育、万洲国际涨超1%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

政策方面，七部门印发关于推动商品消费扩容升级的实施意见。其中提出，到2030年，社会消费品零售总额达60万亿元左右，培育形成绿色消费、智能消费、健康消费等十万亿级市场，推动持续发展壮大；汽车、家电、通讯器材、纺织服装等万亿级品类零售额持续增长，市场规模保持全球领先地位。

中秋将近，散飞批价维稳。据今日酒价数据，上周（8月24日至8月28日）2026年散飞批价维持1700元，普五八代价格维持830元。野村东方认为，白酒行业整体需求呈弱修复态势，叠加经济预期边际改善，板块估值中枢存在阶段性修复可能。（野村东方20260830《中秋将近，散飞批价维稳》）

【中报季落幕，食品饮料坚守“四个主线”】

主线一：多家白酒企业半年度业绩分化，中秋前控货稳价成主线。

上周多家白酒企业集中披露半年报。五粮液上半年营收284.17亿元，同比+20.87%，归母净利润87.53亿元，同比+89.30%，完成销售公司人事调整，落实普五限价，整治窜货，推进直销体系建设。古井贡酒上半年营收、利润双下滑，华中市场承压，渠道库存抬升。泸州老窖营收利润大幅回落，主动出清渠道库存维护价盘。酒鬼酒收入小幅下滑，利润保持韧性，聚焦核心产品修复价格。

茅台扩容i茅台飞天投放，上调自营飞天零售价，下半年控量1935备战中秋国庆。中国酒业协会中期报告指出，上半年大量经销商、终端门店缩减，价格倒挂问题凸显，行业告别渠道压货模式，转向终端动销去库存，存量竞争下低效渠道加速出清。

中信建投证券指出，白酒行业处于筑底阶段，酒企普遍转向C端运营，部分区域酒企二季度有望实现业绩正增长。头部酒企股息率具备吸引力，茅台批价改善有望带动估值修复。关注基本面稳健、高股息区域酒企。

大众品方面，量贩与乳品龙头均业绩亮眼，继续把握大众品三条主线。

主线二：关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会。

鸣鸣很忙26H1大超预期，26H1门店26405家，较25年末净增4457家，H1单店186万元，同增约3.1%，26H1闭店数仅121家，上半年闭店率约0.6%，闭店数&闭店率环比持续下降。公司加大冷链布局，并通过数字化持续提升运营能力。公司反馈当前37%是传统零售加盟商，27%是来自餐饮行业加盟商，并有大量老加盟商回归量贩开店，验证公司门店在线下加盟业态的突出吸引力。万辰26H1净增5488家，同店+8.4%，26Q2还原金针菇亏损约3kw，加回股份支付后的量贩净利率5.4%，符合市场预期。

主线三：关注健康化赛道与功能化大单品。

西麦26Q2线下增速超20%，有机燕麦26H1同增近80%，收入破亿（25年1.5亿），除了山姆外目前在全渠道放量，拉动纯燕麦H1同增超20%，后续继续重点推广。燕麦相对受益厄尔尼诺，澳洲农场反馈燕麦种植面积在增加，因燕麦是低耗水、低耗肥的作物、农民在厄尔尼诺环境下更乐意种植。盐津铺子3款单品均保持约2千万的稳定月销，蛋制品26H1收入4.68亿元，同比+51%；深海零食5.64亿元，同比+56%，但剔除山姆新品增量，26H1蛋制品/深海零食仍分别有10%+/30%+的同比增长，品类全渠道发力推动成长，关注健康蛋白类产品增长。

主线四：乳业反转年，关注新兴原料机会。

近期多地散奶价格上涨，肉奶共振推动原奶周期向好，利好龙头液奶竞争格局改善，牛价持续上行带动上游牧场盈利修复，奶价企稳下牧场利润弹性更大。

伊利蒙牛中报质量亮眼，蒙牛管理层将全年收入增速指引从中单位数上调至高单位数，并预计2H26经营利润率有望在较低的基数下实现同比扩张，并争取2026年全年经营利润率至少保持同比稳定（即不低于8.0%）。伊利还原澳优存货及减值影响后，Q2单季度核心经营利润同比增长约8%，好于预期，公司同时增强股东回报，宣布回购10-20亿，全部注销注册资本分红，预计26年分红不低于24年水平1.22元/股，尽量靠近25年1.38元/股。安琪酵母26H2海外提速至15-20%，高利润酶制剂业务放量高增长，建议把握回调机会。26年酵母蛋白收入超3亿，在建3.7-3.8万吨发酵产能（1.2万吨27年初投产、改造0.6万吨27年6月、2万吨27年底投产），2027年底总产能约5万吨，满产收入约9亿，最新五年规划期间10万吨发酵产能（远期整体收入40-50亿）。

（中信建投证券20260830《关注财报落地后布局标的，全年坚守“四个主线”》）

【政策集中落地，内需何时回暖？】

国信证券认为，消费修复动能依然偏弱。市内出行活跃度边际回落，线上物流虽环比改善，但表现弱于季节性；汽车销量小幅回升、同比降幅有所收窄，但尚未摆脱磨底状态；电影票房环比明显下降，不过同比仍保持较快增长，表明服务消费仍具韧性，后续需关注假期结束后需求能否延续。

房地产政策集中落地，市场企稳仍待验证。新房成交环比回升、同比降幅收窄，但仍处近年同期低位；二手房成交环比略有回落，土地成交规模则有所改善，房价高频指标整体仍然承压。《关于完善商品住房销售制度的通知》发布，预售门槛提高有助于降低交付风险；房贷期限延长和偿债收入比上调有助于降低购房者月供压力，但政策向销售和价格企稳的传导仍需观察。

（国信证券20260830《政策集中落地，内需何时回暖？》）

招商证券指出，国内方面：第一，7月规上工业企业利润同比增长11.2%，连续第3个月呈现放缓趋势，行业K型分化仍在加剧，“能源和石化”、“AI+有色”利润合计同比分别约为45.0%、97.0%，其他行业利润增速为负。第二，未来一个月出台提振消费政策的概率大增。8月出口或仍有韧性，但大概率与7月相当、仍较6月明显放缓。此外，目前全球多数上市公司Q2财报及指引都已公布，仍预计Q3全球资本开支增速见顶，进而Q4中国出口进一步温和下滑为大概率。

招商证券认为，为确保全年经济目标有效完成，未来一个月左右出台内需拉动政策的概率不低。考虑到提振投资的落实周期较长，而社零等消费指标亦表现欠佳且政策显效更快，因此，拉动消费或为重点考量，政策落地时机有望选在两节前夕。

（招商证券20260830《提振消费值得期待》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超67%，其中4只白酒龙头股共占比超30%，养猪大户占比近16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/8/14）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

数据：截至2026/6/30

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