北京
来源：市场资讯
（来源：余生 白狐财经）
作者 | 余生
客厅C位易主，A股谢幕终章。
8月27日晚间，一则公告犹如一颗石子投入沉寂的湖面。昔日被誉为“彩电一哥”的*ST康佳A（000016）宣布，拟以股东会决议方式主动撤回A股和B股股票在深交所的上市交易，并转入全国中小企业股份转让系统。
从1992年挂牌至今，康佳在A股走过了整整34个春秋。曾经那个占据无数家庭客厅C位的彩电霸主，终究还是走到了资本市场的尽头。
01
一代霸主的荣光
时间倒回1980年。作为改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，康佳从收录机起步，在彩电市场攻城略地。
1992年，康佳以“彩电第一股”的身份登陆深交所，开启了高光时刻。
1998年，康佳彩电国内市场占有率跃居第一，随后在2003年至2007年间，更是连续五年蝉联中国彩电市场销量冠军。
彼时，康佳与长虹、TCL、海信并称国产彩电“四大天王”，是无数家庭购买电视的首选品牌。
然而，商业江湖风云变幻，谁也没想到，这个曾经的王者会以如此方式挥别A股。
02
多元化迷途：四年巨亏200亿
康佳的陨落，并非猝死，而是一场旷日持久的失血。
2018年前后，为了摆脱“只是彩电企业”的标签，康佳开启了激进的多元化战略，高调布局半导体、环保、园区开发、供应链金融等赛道，试图讲出一个“科技+产业+园区”的新故事。
但多元化并未带来预期的回报，反而成为了吞噬利润的黑洞。
数据显示，2022年至2025年，康佳归母净亏损分别为17.23亿元、22.58亿元、37.26亿元和125.82亿元，四年累计亏损超过200亿元。
尤其是2025年，巨亏125.82亿元，年末归母净资产跌至-60.83亿元，资产负债率飙升至126.22%，彻底资不抵债。
由于2025年末净资产为负值，康佳在2026年4月被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST康佳A”。
屋漏偏逢连夜雨，曾被视为转型希望的半导体业务至今仍处于产业化初期，未能形成规模效益。而其扣非净利润自2011年至2025年已连续15年为负，主业彩电的造血能力早已丧失殆尽。
03
主动退市：体面的告别
其实，这场告别早有预兆。2026年8月24日，康佳便已停牌筹划重大事项。根据公告，鉴于2026年期末净资产转正无望，为了避免被强制摘牌的尴尬，康佳选择了主动退出。
为了安抚中小股东，康佳设置了现金选择权：A股行权价为2.48元/股，B股为0.73港元/股，分别较停牌前股价略有溢价。
截至2026年上半年末，康佳归母净资产进一步降至-62.27亿元，上半年营收38.52亿元，同比下滑26.6%，颓势仍在延续。
有分析指出，2025年华侨城将康佳股权划转至华润集团后，新东家面对这个千疮百孔的摊子，显然选择了“长痛不如短痛”。
康佳的落幕，是一个时代的注脚。在奥维云网数据显示2025年国内彩电零售量仅2763万台、创下近十年新低的存量博弈时代， 跟不上技术变革、盲目多元化而拖垮主业的教训，依然警钟长鸣。
退市不是终点，但这家曾经的彩电霸主能否在柜台交易市场浴火重生，恐怕谁也无法给出答案。留给市场的，只有一声叹息。
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