顺势而为 蓄力增长｜润泽科技：AIDC算力业务翻番，首次超过传统业务

2026 年 8 月 28 日，润泽科技披露半年度经营报告。在 AI 产业高速发展、算力需求持续扩张的行业环境下，公司上半年经营规模、盈利水平同步向好，业务结构实现关键迭代。公司落实股东回报，稳步推进海外算力布局，抢抓行业红利的同时夯实发展基础，以 “主业提质、结构优化、布局蓄能” 的运行特征，顺应算力产业升级大势，持续积蓄中长期增长动力。

顺势而为：业绩稳步抬升，核心增长动力清晰

从整体经营指标来看，润泽科技上半年经营保持稳健增长态势，营收、利润、现金流同步改善，增长质量持续夯实。报告期内，公司实现营业收入37.46亿元，同比增长50.05%；实现归属于上市公司股东的净利润12.03亿元，同比增长36.43%，扣非净利润12.06亿元，同比增长37.34%，盈利增速保持稳定，主业盈利能力扎实。现金流层面表现尤为突出，上半年经营活动产生的现金流量净额29.58亿元，同比增长30.78%，净现比约2.5倍，充沛的经营性现金流，为公司业务扩张、项目建设、股东分红提供了坚实的资金支撑。

本轮业绩增长的核心驱动力，来源于公司业务结构的系统性升级，AI算力业务正式取代传统机柜业务，成为第一大收入板块，新旧增长动能顺利切换。上半年公司AIDC算力业务实现营收19.95亿元，同比大幅增长126.24%，营收占比提升至53.26%。传统IDC机柜业务保持稳健经营节奏，实现营收17.51亿元，同比增长8.44%，持续发挥基本盘压舱石作用。

业务结构的变化，是公司长期战略布局落地的结果。此前，润泽科技持续多年不断加码高密度算力、智算集群建设，适配大模型训练、AI推理、云计算等高端算力场景需求。随着2026年AI应用的规模化落地，市场高密度算力、智能算力租赁需求集中释放，公司前期储备的算力产能逐步释放，带动AI算力业务实现爆发式增长。

同时，公司持续保持稳健分红节奏，中报推出中期分红预案，拟每10股派4.288元，合计分红规模近7亿元。在算力行业持续大额资本开支的背景下，稳定的分红政策，体现了公司经营的稳定性与现金流的可持续性，兼顾了企业发展与股东回报。

蓄力深耕：紧扣AI产业大势，夯实算力服务核心优势

当前国内人工智能产业持续快速发展，大模型迭代、AI Agent落地、企业数字化转型持续拉动全社会算力需求，高等级、高密度、高稳定性的智能算力资源成为行业稀缺资产。顺应行业发展大势，润泽科技聚焦高端算力赛道，在资源储备、项目运营、技术适配、交付能力等方面形成了自身的经营优势，持续匹配市场升级需求。

在算力资源储备层面，公司提前布局大规模标准化智算中心，聚焦高密度机柜、液冷节能、高可靠供电体系建设，适配AI算力高功耗、高算力、高稳定性的运行要求，能够满足互联网科技企业、AI研发机构、云计算厂商的规模化算力租赁需求。相较于传统数据中心，公司主打AIDC智能算力业务，精准贴合当前行业主流需求，业务赛道更加贴合产业趋势。

在运营服务层面，公司具备多年大型数据中心建设运维经验，形成了标准化的建设流程、运维体系与风险管控机制，能够保障大规模算力集群长期稳定运行，有效降低算力断供、运维故障等运营风险，持续提升客户留存能力。依托成熟的本地化运营能力，公司算力上架效率、资源利用率保持行业较好水平，保障了业绩的稳步释放。

同时，公司开启差异化全球化布局，蓄力打开第二成长空间。国内市场聚焦高增速AIDC智能算力，海外市场深耕传统IDC机柜业务，落地印尼巴淡岛、香港沙岭两大核心节点，规划合计约600MW算力规模，逐步搭建跨境算力服务体系，为后续承接海外云计算、跨境数据服务需求做好储备。

瞻近谋远：立足当前产业格局，审慎展望全年经营态势

站在2026年年中节点，结合行业趋势与公司经营节奏来看，润泽科技全年经营机遇与行业挑战并存，整体有望延续稳健增长态势。

从有利因素来看，国内人工智能产业化进程仍在持续推进，政企数字化、AI商业化落地仍将持续拉动智能算力增量需求，公司AIDC核心业务仍具备持续释放空间。随着下半年存量算力项目持续上架、新投产产能逐步落地，主业营收与盈利规模有望保持稳步扩容。同时，公司海外两大算力项目有序推进，建设节奏稳步落地，中长期成长空间进一步打开。稳定的现金流、成熟的运营体系、清晰的业务战略，将持续支撑公司全年经营保持稳健。

尽管从行业约束因素来看，算力赛道入局主体持续增多，行业产能建设提速，市场竞争逐步加剧，未来高端算力资源的竞争将更加激烈，但这对行业头部选手来说既意味着挑战也意味着机遇。多家研究机构对润泽科技下半年表现予以良好预期。，天风通信在2026年中报点评中指出，公司AIDC算力业务已超越IDC机柜业务成为核心增长引擎，全球九大集群合计规划约6GW、2026年预计新增交付超300MW算力中心，算力需求持续高速增长有望带动业绩加速向上。国联民生证券认为，未来润泽科技的核心经营重点，将集中在新增产能上架率爬坡、经营效率优化、海内外项目稳步落地等方面，AIDC爬坡周期（3–9个月）远快于传统IDC（12–18个月），上架率提升的幅度与速度将直接反映到季度利润表，是重资产扩张期“收入—利润剪刀差”收敛的核心变量。高盛亦在5月交流纪要中维持“买入”评级，认为公司从IDC向AIDC的战略切换已获收入端验证，海外节点落地将打开第二增长曲线。

因此总体而言，润泽科技以“主业提质、结构优化、布局蓄能”的发展特征，顺势拥抱算力产业的升级趋势，在稳步积蓄中增长长效动能。