山东
各位经常骑电动车的朋友，对“雅迪”这两个字肯定不陌生。这可是咱们电动车行业的“老大哥”，常年稳坐头把交椅。可就在前两天，雅迪交出的2026年半年报，真是让人看了心里一惊。
这成绩单咋说的呢？上半年营收182.36亿元，看着只降了5%，好像还行？但别急，往下看——归母净利润直接跌到了12.01亿元，同比暴跌27.2%。
这就好比一个人，工资只少拿了一点点，但落到口袋里的钱却快少了一半。这反差也太大了！很多人都在嘀咕：雅迪这是怎么了？卖电动车现在这么不赚钱了吗？
行业大环境冷了，谁也跑不了
咱们先别急着骂雅迪，这事儿得往大了看。不是雅迪一家不行，是整个电动两轮车行业都在“过冬”。
2026年可是新国标全面落地后的第一个调整年。前几年大家为了赶过渡期，早就把“以旧换新”的需求透支得差不多了。再加上各地补贴政策收紧，老百姓换车的积极性自然就下来了。
数据不说谎，今年上半年国内电动两轮车总销量跌了12.6%。大盘都在缩水，雅迪作为块头最大的那个，想独善其身？难啊！这波下滑，说白了就是行业周期到了，大家都在经历新国标切换后的阵痛期。
当家产品卖不动，基本盘“塌”了一块
再来看看雅迪自己，最让人头疼的是：原来的“摇钱树”不好使了。
以前雅迪赚钱，主要靠电动自行车（也就是新国标车），这块业务曾经占了它快一半的收入。可今年上半年，这块业务直接“塌房”了。销量少了250多万台，暴跌37.8%，收入少了整整30多亿。
虽然它的电动踏板车（电摩）涨得挺猛，销量涨了六成多，收入也超过了电动自行车。但问题是，电摩的体量还是太小，涨的那点根本补不上国标车掉的大窟窿。这一来一去，整体营收自然就往下走了。
两头受气：成本涨了，销量却跌了
最扎心的问题来了：为什么营收只降了5%，利润却跌了27%？
核心就在毛利率上。从19.6%掉到17.7%，看着只差不到2个百分点，但利润真金白银地少了14%。
这叫典型的“两头受挤”。 一头是成本往上顶：造车用的碳酸锂、铜、铝都在涨价，电池、电机成本跟着水涨船高。 另一头是需求往下压：雅迪4月份不得不涨价，每台车涨了300多块。结果呢？成本没完全转嫁出去，反而把消费者吓跑了，大家转头去买更便宜的小牌子。这就陷入了“涨价—销量下滑”的恶性循环。
再加上门店租金、人员工资这些钱是省不下来的，最后算下来，净利润自然就崩了。
新对手入局：年轻人不买账了
还有一个事儿容易被忽略：现在的年轻人，买车逻辑变了。
以前大家买车看牌子、看门店多不多。现在呢？年轻人更看重智能功能、外观设计。像九号这样的智能品牌，今年上半年销量逆势涨了19%，线上市场拿走了一半的份额。
雅迪虽然也在搞智能化，推高端系列，但节奏似乎慢了半拍。在这个存量博弈的时代，你的蛋糕被人切走一块，份额自然就少了。
当然，咱们也别急着唱衰雅迪。这份成绩单里也有亮点：电摩起量了，海外市场也还在涨。
说到底，这次业绩下滑，更多是行业切换期的阶段性阵痛。过去靠政策红利、靠跑马圈地就能野蛮增长的日子，彻底结束了。接下来，拼的是真本事——产品力、技术力，还有能不能把生意做到全世界去。
雅迪这道坎能不能迈过去，就看它能不能把电摩和海外市场，变成下一个稳稳的“基本盘”了。
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