鹰眼预警：中集集团营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，中集集团发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为789.13亿元，同比增长3.71%；归母净利润为7.4亿元，同比下降42.14%；扣非归母净利润为6.65亿元，同比下降46.4%；基本每股收益0.13元/股。

公司自1994年4月上市以来，已经现金分红30次，累计已实施现金分红为186.38亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中集集团2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为789.13亿元，同比增长3.71%；净利润为13.73亿元，同比下降22.17%；经营活动净现金流为-5.6亿元，同比下降107.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为117.23%，47.63%，-42.14%，变动趋势持续下降。

项目202406302025063020260630归母净利润（元）8.66亿12.78亿7.4亿归母净利润增速117.23%47.63%-42.14%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为6.6亿元，同比大幅下降46.4%。

项目202406302025063020260630扣非归母利润（元）8.2亿12.4亿6.65亿扣非归母利润增速-16%51.19%-46.4%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.71%，净利润同比下降22.17%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）791.15亿760.9亿789.13亿净利润（元）13.95亿17.64亿13.73亿营业收入增速30.61%-3.82%3.71%净利润增速40.85%26.45%-22.17%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为13.9亿元、17.6亿元、13.7亿元，同比变动分别为40.85%、26.45%、-22.17%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）13.95亿17.64亿13.73亿净利润增速40.85%26.45%-22.17%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长62.65%，营业收入同比增长3.71%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202406302025063020260630营业收入增速30.61%-3.82%3.71%应收票据较期初增速-5.25%-13.65%62.65%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.71%，经营活动净现金流同比下降107.83%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）791.15亿760.9亿789.13亿经营活动净现金流（元）-14.47亿71.54亿-5.6亿营业收入增速30.61%-3.82%3.71%经营活动净现金流增速27.95%594.46%-107.83%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为13.7亿元、经营活动净现金流为-5.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-14.47亿71.54亿-5.6亿净利润（元）13.95亿17.64亿13.73亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.408低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-14.47亿71.54亿-5.6亿净利润（元）13.95亿17.64亿13.73亿经营活动净现金流/净利润-1.044.06-0.41

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.89%，同比下降6.2%；净利率为1.74%，同比下降24.95%；净资产收益率（加权）为1.48%，同比下降42.64%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为11.89%，同比下降6.2%。

项目202406302025063020260630销售毛利率10.73%12.67%11.89%销售毛利率增速-20.39%18.15%-6.2%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.74%，同比大幅下降24.95%。

项目202406302025063020260630销售净利率1.76%2.32%1.74%销售净利率增速7.84%31.48%-24.95%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.48%，同比大幅下降42.64%。

项目202406302025063020260630净资产收益率1.77%2.58%1.48%净资产收益率增速124.05%45.76%-42.64%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为60.64%，同比下降0.61%；流动比率为1.17，速动比率为0.91；总债务为402.56亿元，其中短期债务为234.15亿元，短期债务占总债务比为58.16%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.97。

项目202406302025063020260630短期债务（元）261.95亿152.45亿174.07亿长期债务（元）238.75亿266.24亿178.81亿短期债务/长期债务1.10.570.97

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.73，广义货币资金低于总债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）268.5亿308.75亿257.21亿总债务（元）500.7亿418.7亿352.89亿广义货币资金/总债务0.540.740.73

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为34.17%，利息支出占净利润之比为38.4%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目202406302025063020260630总债务/负债总额44.34%39.11%34.17%利息支出/净利润78.92%45.29%38.4%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.92，同比增长15.42%；存货周转率为3.54，同比增长3.74%；总资产周转率为0.47，同比增长7.74%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为32.7亿元，较期初增长44.39%。

项目20251231期初在建工程（元）22.66亿本期在建工程（元）32.73亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为11.4亿元，同比增长82.08%。

项目202406302025063020260630财务费用（元）5.23亿6.28亿11.43亿财务费用增速299.24%20.02%82.08%

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