北京
来源：新浪证券-红岸工作室
天元股份是国内快递电商包装印刷领域领先企业，拥有全品类产品矩阵与绿色技术壁垒，核心竞争优势突出。公司成立于2010年1月28日，2020年9月21日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于广东省东莞市。
公司是国内领先的快递电商包装印刷整体解决方案提供商，专注于快递电商包装印刷产品的研发、设计、生产、销售和服务，所属申万行业为轻工制造-包装印刷-综合包装，概念板块涵盖超微盘股、微盘股、小盘。
经营业绩：营收行业第三，净利润行业第三
2026年上半年，公司实现营业收入4.73亿元，在行业6家可比企业中排名第3，行业第一名海顺新材营收为6.67亿元，第二名新通联营收为5.05亿元，当期行业平均数为4.45亿元，行业中位数为4.64亿元；同期公司包装印刷行业营收占比达100.00%。2026年上半年公司实现净利润2902.95万元，同样在6家可比企业中排名第3，行业第一名京华激光净利润为4769.57万元，第二名方大新材净利润为3191.81万元，当期行业平均数为-269.06万元，行业中位数为2562.29万元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为26.39%，较去年同期的27.39%小幅下降，低于行业平均38.19%，整体偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为20.91%，较去年同期的20.84%略有提升，高于行业平均14.49%，盈利水平处于行业领先区间。
董事长周孝伟薪酬110.79万元，同比增加12.97万元
公司控股股东为周孝伟，实际控制人为周孝伟、罗素玲。周孝伟1970年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，2010年8月至今就职于公司，现任公司董事长、总经理，兼任东莞市天祺股权投资有限公司执行董事，2025年薪酬为110.79万元，较2024年的97.82万元同比增加12.97万元。
A股股东户数较上期减少10.51%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.42万，较上期减少10.51%；当期户均持有流通A股数量为8312.77，较上期增加11.97%。截至2026年3月31日，天元股份十大流通股东中，诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列。
东莞证券指出：
- 公司作为全品类包装制造商，产品结构持续优化驱动盈利修复，2021-2025年电子标签收入占比从21.02%升至32.81%成为第一大收入品类，塑胶包装2025年毛利率达24.06%为核心毛利贡献品类，快递封套毛利率升至31.26%为盈利水平最高的核心产品，带动公司销售毛利率从11.90%提升至20.06%。
- 当前国内包装行业呈现“大行业小企业”格局，2025年规模以上企业营收达2.05万亿元，企业数量超2.02万家，行业集中度极低，且政策已从绿色转型倡导阶段转向强制规制阶段，准入门槛持续抬升，头部合规企业将充分受益。
- 公司已构建GRS认证包装、全生物降解包装、以纸替塑包装三条绿色技术路线，获国家邮政局绿色包装技术研发中心认定及工信部绿色制造供应商称号，拥有99项专利并参与起草快递包装国家标准；数字化层面上线“天元智印”B2B平台，实现业财一体化运营；增量空间上已开设20余家工业耗材超市门店，印尼子公司完成注册且雅加达旗舰店开业，2025年外销毛利率28.21%显著高于内销17.80%，外销占比升至21.74%，国际业务成为重要利润增量。
- 同时提示需关注市场竞争加剧、原材料价格波动、客户集中与订单波动、海外业务与汇率、工业耗材超市推进不及预期等相关风险。
图：天元股份营收及增速
图：天元股份净利润及增速
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