河南
上市34年的“彩电第一股”康佳，自己申请退市了。不是被摘牌，是主动退市。曾经一年卖上千万台电视的老牌巨头，难道就要这么跟A股挥手再见？
把时间拨回1980年，康佳是改革开放后第一家中外合资电子企业。1992年上市，1998年电视销量全国第一，1999年研发出国内第一台高清数字电视。
那时，消费者把康佳、长虹、TCL、海信称为国产彩电的“四大天王”，多少人家里客厅的C位就是它。
但后来，康佳提出自己未来“不能只是彩电企业”了，2018年前后开始大规模多元化扩张业务——半导体、环保地产、供应链金融，啥热搞啥，一口气铺了二十多个领域。结果主业资金、人力等等被“抽血”太狠，新业务却一个能打的都没有。
这也导致它的财务压力随之爆发。2022年至2025年，康佳累计亏掉200多个亿，单2025年就亏了125.82亿元。到去年年底，公司净资产是-60多亿，资产负债率超过126%。曾经引以为傲的彩电主业，2025年毛利率也掉到了-2.11%，陷入卖一台亏一台的窘境。更麻烦的是，子公司欠款逾期、对赌失败打官司，还有高管被查……可以说是一地鸡毛。
2025年7月，华侨城将康佳近30%股权无偿划转至华润集团。但面对2026年末净资产转正无望的绝境，康佳最终还是选择了主动退市，设置 2.48 元 / 股的 A 股现金选择权，给中小股东提供溢价约 6.44% 的退出通道。
不过主板退市，并不等于企业破产倒闭，你还是能在市面上买到康佳电视的产品，只是它以后可能不再是上市公司了。
与康佳的境遇相比，TCL、海信和创维走了不同的路。
TCL走的是“垂直整合+全球化”路线。
依托华星光电掌握面板核心环节，实现屏幕到整机全产业链自主可控。2025年，TCL电子营收突破1145亿港元，归母净利润同比增长41.8%；大尺寸显示业务国际市场收入475.04亿港元，同比上涨15.7%，Mini‑LED 电视全球市占率 31.1%，全球第一。
海信走“技术立身+品牌出海” 路线，借助世界杯、欧洲杯等国际赛事打响全球知名度。2025年，海信视像归母净利润同比增长9.24%，达到24.54亿元，海外收入达292.3亿元，超过总营收的一半。在ULED、激光电视等领域，海信手握大量核心技术专利，在高端市场占据优势。
创维的转型最为“激进”——它成功将新能源业务打造成了第二增长曲线。2025年，创维新能源业务收入达236.85亿元，同比增长16.5%，超过全球智能电视业务，成为它的第一大收入来源。通过承接飞利浦、松下等品牌的电视业务，创维还构建了多品牌矩阵，快速拓展海外市场。
但各家有各家的难，国内彩电行业的大环境其实并不宽松。奥维云网数据显示，2025年国内彩电零售量仅2763万台，创下近十年新低。现在已经不是拼低价走量的时代了，拼的是大屏、高端、AI、智能生态。
康佳申请退市，像一本活教材——制造业没有永远的王者，只有守住主业、跟紧技术变革，才不会被时代甩下车。
编辑︱宗尧宋雨
责编丨李超
监制︱付天
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