华洋赛车的前世今生：戴继刚掌舵二十余年深耕越野赛道，双品牌覆盖全市场，电动化+海外扩张打开成长空间

来源：新浪证券-红岸工作室

华洋赛车是国内非道路越野摩托车领域的核心出口厂商，拥有自主研发全链路技术优势，产品远销全球多个国家和地区。公司成立于2004年3月10日，2023年8月10日于北京证券交易所上市，注册及办公地址均位于浙江省。

华洋赛车专业从事非道路越野车的自主研发、生产和销售，所属申万行业为汽车-摩托车及其他-摩托车，覆盖微盘股、两轮车、小盘等概念板块。

经营业绩：营收行业第八，净利润第七
2026年上半年，公司实现营业收入4.15亿元，在行业9家可比企业中排名第8；行业第一名春风动力营收达133.86亿元，第二名隆鑫通用为97.75亿元，当期行业平均数为41.63亿元，行业中位数为27.26亿元。当期公司主营业务中，两轮摩托车营收2.8亿元，占比67.33%；全地形车营收1.21亿元，占比29.01%；其他业务营收1520.83万元，占比3.66%。同期公司实现净利润1802万元，行业排名第7；行业第一名春风动力净利润为11.16亿元，第二名隆鑫通用为9.99亿元，当期行业平均数为3.1亿元，行业中位数为7070.1万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年华洋赛车资产负债率为52.87%，较去年同期的50.29%小幅上升，高于行业平均46.03%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为17.79%，较去年同期的19.93%有所下滑，低于行业平均22.24%的水平。

董事长戴继刚薪酬110.56万元，同比增加2.66万元
公司控股股东、实际控制人为戴继刚。戴继刚为中国国籍，无境外永久居留权，1968年3月出生，本科学历，1990年7月至1993年3月任天津迅达摩托车厂技术人员；1993年4月至1998年7月任天津本田摩托有限公司工程师；1998年10月至2002年1月任天津富士达摩托车制造有限公司技术副总；2002年10月至2014年11月任天津华洋动力机械有限公司执行董事、经理；2004年3月至2015年5月任缙云华洋动力机械有限公司执行董事；2015年5月至今任公司董事长，2025年薪酬为110.56万元，较2024年的107.9万元同比增加2.66万元。
公司董事、总经理戴鹏为中国国籍，无境外永久居留权，1970年1月出生，大专学历，1990年6月至1996年10月历任天津自行车二厂中美合资劳迪士公司检验员、采购员；1997年10月至2003年12月任天津富士达摩托车制造有限公司采供部副经理；2004年9月至2015年5月历任缙云华洋动力机械有限公司采购部经理、常务副总经理、总经理；2015年5月至今任公司董事、总经理，2025年薪酬为98.53万元，较2024年的95.9万元同比增加2.63万元。

A股股东户数较上期减少22.16%
截至2026年6月30日，华洋赛车A股股东户数为2985户，较上期减少22.16%；户均持有流通A股数量达9244.35股，较上期增加28.48%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，万家双引擎灵活配置混合A位居第六大流通股东，持股42.68万股，相比上期减少23.16万股；万家北交所慧选两年定期开放混合A位居第九大流通股东，持股25.88万股，相比上期减少2.88万股；江海证券有限公司为新进第十大流通股东，持股20.00万股；万家战略发展产业混合A退出十大流通股东之列。

开源证券指出，华洋赛车2025年实现营业收入7.8亿元，同比增长48.07%，归母净利润5166.85万元，拟全资控股重庆峻驰，通过“华洋KAYO+峻驰JHL”双品牌战略填补单一高端品牌未覆盖的市场空白。机构下调2026-2027年盈利预测并新增2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.67亿元、0.71亿元、0.76亿元，对应EPS分别为1.19元/股、1.26元/股、1.35元/股，维持“增持”评级。业务亮点包括：

• 2025年摩托车行业产销稳增，全行业全年产销摩托车分别为2210.93万辆和2196.77万辆，同比增长10.69%和10.25%，行业整体质效提升、结构优化态势显著。
• 公司拟通过发行股份购买重庆峻驰剩余49%股权，交易完成后将持有其100%股权，进一步强化双品牌协同效应。

华源证券指出，华洋赛车践行双品牌运营战略，电动化、越野道路车与海外市场共振拓宽长期增长曲线，预计2026-2028年归母净利润分别为0.59亿元、0.70亿元、0.86亿元，维持“增持”评级。业务亮点包括：

• 2025年公司推出每10股派发现金红利3.56元（含税）的权益分派预案，合计派现1996万元，全年外销收入同比增长49%，新拓展多个海外空白市场经销商。
• 2025年四季度“运动摩托车智能制造项目”正式搬迁投产，构建从自主开发到智能制造的全链路生态；联合子公司华锐动能研发的电动越野车型落地放量，市场反馈良好。
• 2026年公司将加快新能源非道路产品研发，涉足越野属性道路车领域，深化拉美、南美等新兴市场布局，推动双品牌协同覆盖全价位段市场。

图：华洋赛车营收及增速

图：华洋赛车净利润及增速