申通快递获机构调研，包括长江证券、兴业证券、财通证券、中信证券、华泰证券等22家机构

2026年8月28日，申通快递披露接待调研公告，公司于8月28日接待长江证券、兴业证券、财通证券、中信证券、华泰证券等22家机构调研。

公告显示，申通快递参与本次接待的人员包括副总经理、财务负责人梁波、董事会秘书郭林、IR负责人何敏。

调研方式为业绩说明会，接待地点为电话会议。

调研详情
一、公司管理层介绍2026年半年度经营情况

2026年上半年，国内消费市场规模继续扩大，其中网上商品零售额64，296亿元，增长4.8%，占社会消费品零售总额比重提升至25.9%。根据国家邮政局数据，2026年上半年我国快递业务量累计完成1，003.8亿件，同比增长5.0%；快递业务收入累计完成7，714.1亿元，同比增长7.3%，收入增速持续高于业务量增速，发展重心由规模扩张转向提质增效。

在2025年下半年行业“反内卷”政策的带动下，公司继续秉承“正道经营、长期主义”的发展理念，基于“经济型加盟快递+高端直营配送”的双网协同能力，持续深化“数智化运营、精细化管理”，进一步推动公司经营向好、服务向优。具体来看：

业务量方面：公司2026年上半年完成业务量142.99亿件，同比增长15.8%；市场占有率为14.24%，同比上升1.33个百分点。收入方面：公司实现营业收入324.9亿元，同比增长29.8%，其中快递服务收入320.7亿元，同比增长29.9%，单票快递服务收入2.24元，同比上升0.24元。在反内卷政策带动下及收购丹鸟后，公司的单票收入有所上涨。

成本方面：公司营业成本300.4亿元，同比增长26.9%，其中快递成本298.3亿元，同比增长27.0%。

利润方面：公司实现归母净利润10.35亿元，同比增长128.3%；单票净利0.07元。

现金流方面：经营活动净现金流20.6亿元，同比增长178.9%，一方面得益于公司盈利大幅增长，另一方面，去年同期公司面单降价以及大客户业务增长导致基数较低；剔除收购揭阳、简阳项目的资本开支为12.4亿，同比下降约10%。

二、公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复

1、公司二季度件量远超行业，能否拆解下主要原因及其中丹鸟的贡献？

申通二季度完成76.6亿件，同比增长17.1%，其中收购丹鸟带来的增量贡献约4亿件，件量占比约5%。一方面，退货件及天猫超市等散单件量环比一季度均有所增长；另一方面，二季度平台结构变化，来自于拼多多平台的件量占比回升，增速继续保持高于行业。

2、请问如何展望当前快递行业反内卷的持续性？

本轮“反内卷”核心在于禁止低于成本的恶性价格战。企业通过降本挤压出竞争优势，以及快递季节性波动导致的价格变化，属于正常的市场竞争。即使部分月份有一定价格波动，国家相关部门“反内卷”的立场依旧坚定。二季度以来，监管部门多次召集主要快递企业座谈，要求持续深化“反内卷”。展望未来，快递行业的“反内卷”预计将持续，并逐步演变为行业长期的高质量发展共识。

3、公司未来对资本开支规划和投资结构是怎么样的？

公司目前常态吞吐产能已经达到日均9，000万单以上，产能短板已基本补齐，今年的资本开支同比预计呈下降趋势。上半年剔除揭阳、简阳收购项目的资本开支为12.4亿元，同比下降约10%，主要投入在转运中心的设备以及车辆。此外，公司在部分核心区域拟拿地建设自有转运中心，预计会有部分购地及建设支出。未来公司将根据行业发展情况、公司的件量规模以及公司规模效益情况合理安排产能提升规划。

4、公司后续是否会启动新的再融资计划？

由于国家邮政局对下属子公司立案调查的影响，公司基于审慎考虑，撤回了前次可转债申报。公司将持续密切关注资本市场动态，在相关立案调查程序办结后，基于公司实际情况及合适时机决定再融资事项，助力公司长期健康发展。

5、公司半年报中提到了AI方面的布局和规划，请问目前公司在AI方面的进展？

围绕“人人拥抱AI”战略方向，公司持续推进大模型、智能体、多模态AI技术与快递业务场景深度融合，不断完善自主可控的智能化产品矩阵，推动AI从工具应用转向常态化生产力，赋能枢纽运营、网点管理、末端履约、客户服务全链条，助力公司朝着“体验领先”目标稳步推进。

具体来看，公司自上而下搭建了以AI运营专家、AI数字客服、数字员工以及智能视觉平台等为主的全链路AI产品矩阵。

AI运营专家，通过AI视觉识别，实现十几万双“眼睛”击穿现场，覆盖了22个场景以及77个转运中心，中心经理乃至班组长可以通过过程监控、异常预警、清场及复盘等操作，提高运营效率。

AI数字客服，通过工单、热线、问题件三大领域AIAgent赋能，公司构建了自主可控、可持续迭代的数字客服基础设施，持续提升客户服务效率与体验。

AI数字员工，率先在末端作业与网点质控两大场景落地。小件员数字人聚焦快递员日常高频电话沟通场景，集成AI代打、代接、任务自动生成三大能力，覆盖改地址、催派、催揽等高频场景。

6、近年来公司业绩持续稳步增长，公司在股东回报方面有哪些规划？

2025年度，在公司业务量稳定增长，盈利稳定提升的情况下，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），现金分红总额1.53亿元，分红比例近年来持续提升。同时，公司今年启动新一期股份回购计划，拟用于股权激励或员工持股计划，截至2026年7月31日，已回购2，213.13万股，回购总金额达到3.1亿元。自2020年以来，公司已经累计回购公司股份金额超过8亿元。

展望未来，公司会结合快递行业的需求情况、公司所处的格局位置、自身的盈利状况，综合资本开支计划和流动资金需求，制定相关股东回报规划，不断提升对投资者的回报。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微