不把成本上涨转嫁给消费者！换代阵痛中，理想要向华为、苹果看齐

本文来源：时代财经 作者：吴典 林心林

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“长期来看，我认为公司健康的毛利率会介于15%到20%之间，这个区间主要受未来原材料变动影响。”8月26日晚间，理想汽车召开中期财报电话会，面对市场关于毛利率的追问，理想汽车董事长兼CEO李想如此说道。

时代财经注意到，毛利率是整场电话会中的高频词，也是外界观察理想汽车经营状况的关键指标之一。

第二季度单季，理想汽车毛利率为11%，相比上年同期的20.1%下滑9.1个百分点，环比则提升了3.1个百分点。上半年，公司录得毛利46亿元，较上年同期的114亿元减少59.2%，对应毛利率则由20.3%降至9.5%。

同比腰斩、环比回暖，这样的波动引来市场关切。电话会中，关于毛利率下滑的原因、后续趋势及预期，管理层一一做出回应。李想指出，随着新车型陆续上市，公司毛利率正在逐步改善，但依旧需要正视芯片、PCB（印制电路板）等半导体成本上涨的影响。

产品换代带来经营面波动，预计下半年毛利率将逐步提升

理想汽车上半年的日子不算好过。财报数据显示，上半年，理想汽车实现总营收486亿元，同比减少13.4%，是近三年来首个跌破500亿元的半年度周期；对应归母净利润由盈转亏，亏损39.94亿元。

业绩下滑主要是受车辆销售收入减少影响。截至6月末，理想汽车录得车辆销售收入456亿元，较上年同期的536亿元减少14.9%，公司在财报中给出的解释是“主要由于不同产品组合导致的平均售价下降，以及车辆交付量的减少”。

报告期内，该公司实现新车交付约19.35万辆。其中第一季度交付新车9.51万辆，同比增加2.5%；第二季度为9.8万辆，同比减少11.5%。

电话会上，总裁马东辉主动谈及经营面的波动。他说，今年公司完成了完整的L系列产品换代，换代期带来阶段性的扰动，受老款清库、新品上市、政策衔接影响，公司经营端存在阶段性压力，目前正在优化相关环节。

今年5月至7月，理想汽车密集完成了全新L9、全新L8和新一代L6的换代上市，三款车型覆盖20万元至50万元的价格区间。据马东辉介绍，当前L9的Livis版本订单占比约85%，巩固了40万至50万家庭SUV市场地位；新一代L6承接上代基本盘，补齐纯电续航短、充电慢、智驾能力短板，有望形成月销1万辆的规模，是20万至30万价位区间最重要的基本盘车型。

进入9月，理想汽车还要“上新”新一代MEGA以及全新纯电旗舰SUV i9，进一步完善纯电产品矩阵。马东辉指出，当前增程和纯电订单结构接近均衡，比例接近对半，后续随着更多纯电产品投放，纯电订单占比有望进一步提升。

李想称，随着新车型陆续上市，公司毛利率正在逐步改善，“随着下半年几款车的上市及爬坡，我们有信心在20万元以上中国乘用车市场，进入所有品牌销量前三。”

加码自研，电池和芯片是最核心的壁垒

但他仍强调要正视芯片、PCB等半导体成本上涨的影响。今年上半年，AI产业高速发展推动部分原材料价格上涨，这一因素对车企的影响程度成为行业关注重点。

电话会上，李想直言公司产品智能化程度更高，存储和半导体用量更大，受影响更显著。不过他亦表示，公司会通过一系列措施消化成本上涨压力，例如提升销售体系费用效率、成本管理能力等，“我们不会把成本上涨转嫁给消费者”。

马东辉也指出，为应对碳酸锂价格等原材料价格的周期性上涨，理想汽车已经在采取措施。短期来看，公司会持续推进精细化运营降成本，通过长单锁量平滑阶段性成本压力；中长期而言，则依托全栈技术自研和自主供应链体系构建结构性降本能力。

他举例，电驱动方面，理想汽车已实现电机、电控、碳化硅芯片模组自研自制，通过一体化集成架构优化能耗、摊薄单车硬件成本；电池系统方面，公司电池Pack与整车架构同步开发，已构建电芯体系设计、Pack结构设计、热管理等核心自研能力，推动自研电池在更多车型落地；至于智驾芯片，马赫M100通过创新数据流架构和软硬件一体化设计，在算力和成本控制上具备结构性优势。

这些技术正在逐步落地应用。未来几个月内，理想汽车所有的车型都将搭载自研电池；芯片方面，公司于今年5月开始交付基于马赫M100芯片的整套智驾体系，目前马赫M100芯片已经交付超5万颗。

李想直言，十年前，理想汽车处于创业阶段；接下来，公司将进入持续研发投入构建壁垒的阶段。他表态，公司后续会持续投入推进自研芯片迭代；并判断在具身智能时代，电池和芯片是最核心的壁垒，希望公司能够像苹果、华为一样，把面向未来的核心技术壁垒掌握在自己手中。

数据显示，今年上半年，理想汽车的研发费用规模为55亿元，同比增长3.3%。其中第一季度为27.2亿元，同比增长8.3%；第二季度与之基本持平，约27.76亿元，研发费用率10.8%，聚焦AI智能化与自研芯片两大领域。

与此同时，理想汽车也将目光投向海外市场。马东辉说，当前海外市场拓展和产品布局整体进度符合预期。在中东、中亚市场，理想汽车将以L系列增程车型作为主力产品；在欧洲市场将优先导入纯电产品，计划于今年第四季度开启欧洲市场布局。