北京
联讯仪器交出了一份相当能打的半年报。2026年上半年，公司实现营业收入15.31亿元，同比增长208.71%；归母净利润5.67亿元，同比增长903.00%。这份成绩单背后，是AI算力需求驱动的高速光通信测试设备销售在快速放量。
二季度利润集中爆发
真正拉动上半年业绩的是第二季度。2026年第二季度，联讯仪器实现营业收入10.43亿元，同比增长253.84%，环比增长113.94%；归母净利润4.48亿元，同比增长1104.43%，环比增长276.97%。也就是说，二季度贡献了上半年绝大部分利润，公司在AI算力需求激增的窗口期里，测试设备销售明显提速。
毛利率大幅抬升
盈利能力的改善同样值得关注。2026年上半年，公司综合毛利率达到70.79%，而2025年度为58.84%。毛利率的显著提升，反映出公司在高速通信测试领域的竞争优势，以及产品技术含量和议价能力的增强。在AI基础设施扩张的背景下，高速光通信测试设备扮演着关键角色，联讯仪器正是这条链条上的直接受益者。
存货激增背后的两面性
截至6月末，公司存货余额11.51亿元，较上年末增长129.85%。这一数据反映了公司对下游需求的乐观预期和积极备货，但同时也意味着风险：如果客户扩产节奏放缓，或者产品迭代过快，存货积压的压力就会显现。高增长的另一面，是库存管理需要同步跟上。
股价暴涨与市值预期
自4月24日上市以来，联讯仪器股价从81.88元/股一路涨至2319元/股，涨幅超过27倍，市值达到2381亿元。市场把公司视为AI算力链条上的关键“卖铲人”，但如此高的市值，也意味着市场对公司未来在新业务上的拓展寄予厚望。
公司方面表示，收入增长主要受益于人工智能技术发展、全球算力需求以及数据需求提升。数据中心建设进程加速，高速光通信产品需求持续高速增长，光模块、光芯片厂商扩产意愿强烈，拉动公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品的市场需求快速增长，推动销售规模和营业收入增长。
不过，市场期待公司从光通信测试扩展到存储、CPO等领域，新业务落地仍需时间。在2300亿市值面前，联讯仪器需要用后续的业绩兑现来证明自己配得上这个价格。
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