江苏
8月27日，哔哩哔哩发布2026年第二季度未经审计财务业绩。公司二季度总收入79.4亿元，同比增长8%；净利润3.391亿元，同比增长55%；调整后净利润7.036亿元，同比增长25%。
如果只看标题，“利润增长55%”无疑最吸睛。但拆开收入结构后，B站本季度更重要的变化，是广告增长速度明显超过平台整体增长。
### 广告成为增长最快的主要业务
二季度，B站广告收入31.3亿元，同比增长28%；增值服务收入29.7亿元，同比增长5%；移动游戏收入13.9亿元，同比下降14%；IP衍生品及其他收入4.498亿元，同比增长2%。
广告收入增速达到总收入增速的3倍以上，说明平台正在把用户规模和使用时长更有效地转化为商业收入。公司称，广告增长主要来自产品优化和广告效率提升。
与之相对，游戏业务受到上年高基数影响出现下降。对B站而言，收入结构更加依赖广告与增值服务，可以降低单款游戏周期波动带来的影响，但也会提高平台平衡商业化和用户体验的难度。
### 113分钟意味着什么
B站二季度平均日活跃用户为1.165亿，同比增长7%；平均每位活跃用户日均使用113分钟，推动总用户使用时长同比增长14%。
在内容供给越来越充足的环境中，平台真正稀缺的资源不是视频数量，而是用户注意力。日均接近两小时，意味着B站仍然拥有较强的社区黏性，也为广告和会员服务提供了更大的商业空间。
但使用时长不是越长越好这么简单。对平台而言，它需要证明新增时长来自高质量内容和真实需求，而不是依赖更强刺激；对用户而言，113分钟也提供了一个观察自身时间分配的参照。
### 利润改善来自收入与成本共同变化
B站二季度毛利润29.5亿元，同比增长10%；毛利率由上年同期的36.5%升至37.2%，连续第16个季度改善。营业利润3.729亿元，同比增长48%。
利润率依然不算很高，但方向比单纯的利润涨幅更有解释力。收入增长快于成本增长、广告占比提升和运营杠杆释放，共同推动盈利改善。
同时要注意，公司披露的净利润与调整后净利润相差较大。调整后指标剔除了部分非现金或非经常项目，适合观察经营趋势，但不能替代GAAP口径。投资者仍需结合现金流、股权激励、内容成本和后续投入判断盈利质量。
### AI被放进了增长叙事
B站管理层在业绩说明中提到，AI正在帮助内容创作、内容发现和商业效率提升。不过，财报披露并未把AI带来的收入或成本贡献单独量化。
因此，更稳妥的理解是：AI目前是提高推荐、生产和广告效率的工具，而不是可以独立核算的新业务。真正的验证指标仍然是广告效率、用户留存、创作者生态和利润率能否持续改善。
B站这份财报给出的答案是，平台正在变得更会赚钱。但能否在增加商业化的同时保持社区体验，仍是下一阶段需要持续观察的问题。
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