“万亿梦”下的苏州银行：中收板块“失血”，贷款定价能力落后区域同业

2023年9月，苏州银行在第五届董事会第七次会议上，审议通过2024-2026新三年战略规划，明确提出锚定“万亿苏行”目标。

截至2026年6月末，苏州银行总资产8757.26亿元，万亿规模似乎已近在眼前。

8月26日晚间，苏州银行发布2026年半年报，对外披露了一串串亮眼的数据——营收同比增长13.08%、归母净利润同比增长8.51%，总资产较年初扩张10.93%，利息净收入更是增幅达23.9%。

但在光鲜的报表数据下，苏州银行潜藏已久的结构性矛盾也愈发尖锐——对公信贷愈发向政信类倾斜，定价能力落后于同区域其他上市城商行；加注财富管理赛道，但零售金融收入未见起色；风险资产的高速扩张，也进一步加剧资本消耗压力。

信贷定价能力不足，生息资产收益率偏低

上半年，苏州银行实现营业收入73.54亿元，同比增加13.08%；实现归母净利润34.01亿元，同比增加8.51%，业绩增长大幅提速。营收端，利息净收入更是同比大增23.9%至52.81亿元。

然而，无法忽视的是，苏州银行生息资产端的平均收益率已降至3%以下。

仅看息差的话，苏州银行的净息差在2026年上半年得以回升，从去年同期的1.33%提升至1.4%，仅落后于二季度商业银行整体净息差1个基点。但这一回升主要来自负债端的成本压降和生息资产的快速扩张，事实上，苏州银行在资产端的定价能力依然偏低。

2026年上半年，苏州银行的生息资产平均收益率2.94%，同比下降29bps；其中，贷款平均收益率为3.31%，同比下降26bps。

这一收益率水平，在上市城商行尤其是江苏省上市城商行中并不算高。作为对比，同为江苏地区上市城商行的南京银行，生息资产平均收益率为3.34%，贷款平均收益率更是4.27%；江苏银行的生息资产平均收益率和贷款平均收益率也分别为3.21%、3.92%，均远高于苏州银行。

贷款收益率远低于另两家银行，与苏州银行面临的区域竞争和信贷资产投放偏好有关。

苏州市是经济重镇，区域内金融机构云集，激烈的区域竞争中，苏州银行作为苏州市本地城商行，并不具备竞争优势。

东吴证券早期研报指出，2021年苏州银行在苏州市的贷款市场份额只有3.3%。中证鹏元出具的苏州银行2025年主体评级报告则显示，截至2024年末，该行在苏州市的贷款市场份额为4.13%，排名第5。虽然较2021年有所提升，但依旧不够拔尖。

2026年，苏州银行的评级机构从中证鹏元、联合资信，换成中诚信国际、联合资信，两家新的评级机构均未在评级报告中披露该行的区域存贷款市占率，仅联合资信在最新一版评级报告中表示“苏州银行存贷款市场份额在苏州市排名中上”。该行的区域竞争力，似乎也已不言自明。这一情况下，苏州银行的贷款定价能力便也难以得到切实提升。

另一个重要原因，是苏州银行的信贷结构。近几年，苏州银行正逐渐加大对政信类贷款的投放力度。

苏州市拥有电子信息、高端装备、先进材料三大万亿级产业，制造业底盘雄厚，苏州银行在很长一段时间内都将制造业作为第一大贷款行业。但近两年，苏州银行逐渐加大政信类业务贷款投放，并放缓了制造业贷款投放。

2024年末，苏州银行的第一大贷款行业还是制造业(占比18.86%)，租赁和商务服务业仅占比14.65%，是第二大贷款行业。2025年上半年，租赁和商务服务业就实现了规模反超，并在接下来的一年里与制造业拉开了规模差距。

截至2026年二季度末，该行的租赁和商务服务业规模为1013.28亿元，占总贷款的24.29%；加上“水利、环境和公共设施管理业”贷款，合计占比达29.76%。制造业规模仅681.9亿元，占总贷款的16.35%。

诚然，受中小制造企业盈利承压、偿债能力走弱等因素影响，苏州银行近两年制造业不良率抬头，从2024年末的1.01%一路上升至1.36%；租赁和商务服务业贷款有政信兜底，风险较低，可以对冲制造业的不良抬升。

但低风险对应着低收益，苏州银行本就对公占大头(零售贷款收益率3.55%、对公贷款收益率3.25%)，如今又加大政信类贷款投放力度，贷款端的平均收益率自然也低于同区域其他上市城商行。

财富管理仍在起步期，难以支撑中收增长

苏州银行“重对公、轻零售”的资产结构，另一方面也推高了风险加权资产的膨胀速度。

截至二季度末，苏州银行的对公贷款余额为3360.22亿元，较年初增长16.01%，占总贷款的比重从年初的77.6%攀升至80.56%。与此同时，风险加权资产也膨胀至5891.37亿元，较年初增长10.45%，核充率从年初的9.53%跌至9.16%。虽然满足监管要求，但安全缓冲垫变薄，或将对该行的规模扩张形成一定制约。

对公业务表现中规中矩，零售业务表现同样没能给人惊喜。

截至二季度末，苏州银行的个人贷款余额仅811.09亿元，较年初减少3.18%，占总贷款的19.44%。零售端疲软不是苏州银行一家的遭遇，上半年银行业零售信贷普遍走弱，难以贡献增量，苏州银行的零售贷款变化也在外界意料之内。

个人贷款中，唯一保持增长的是个人消费贷，报告期末余额为220.46亿元，较年初增加0.65%。但这一增长更多也是来自与第三方互联网平台的合作。

去年9月，苏州银行官网公示的名单显示，该行零售信贷业务合作的机构有27家，其中营销获客机构有10家，包括马上消费、蚂蚁集团、字节跳动、信也科技等；增信担保公司有13家。苏州银行自身在消费贷领域的竞争力究竟如何，还有待进一步验证。

值得肯定的是，虽然零售贷款缩水，但苏州银行也在同步出清存量零售贷款风险，将不良率从年初的1.82%压降至1.69%。

当然，在各大银行纷纷发力财富管理业务，向轻资本转型的大环境下，苏州银行同样也朝着财富管理发力。2024年，苏州银行升级构建“苏心零售”品牌体系，其中便包括“苏心财富”这一子品牌；董事长崔庆军也在多个公开场合提及财富管理业务。

不过，从现阶段成绩来看，苏州银行的代销业务仍在培育中，叠加资管新规的制约，该行财富管理贡献的中收规模较小，尚不能支撑起营收。

截至二季度末，苏州银行管理的个人客户AUM超4200亿元，但上半年该行的手续费及佣金净收入仅6.75亿元，同比减少8.08%。

苏州银行的手续费及佣金收入主要由代客理财、代客业务、投融资业务三大类组成，外加小规模的银行卡业务和结算类业务收入。

其中，代客理财业务收入为9117.1万元，同比减少46.74%。这一板块收入主要来自苏州银行的自有理财业务，其大幅减少是因为资管新规的约束。苏州银行没有理财子公司，旧的表内理财存量持续到期压降，存量产品结清，相关收入也就持续下行。

投融资业务是面向对公客户收取的企业投融资顾问费、资产托管服务费、债券承销手续费等服务费，也同比减少17.16%至1.34亿元。

代理类业务则是最能体现财富管理水平的，由外部代销基金、保险、信托等财富管理相关业务带来的收入，目前已经是苏州银行最大的中收科目——上半年收入3.98亿元，同比增加16.51%。但该行的财富管理还在起步期，产能尚未释放，这一业务的增量，暂时还弥补不了原有理财手续费的缺口。

对公信贷定价能力不足，零售贷款增长乏力，财富管理也未能脱颖而出，苏州银行似乎处处“中庸”，并没有形成差异化竞争护城河。站在8700亿资产的台阶上，“万亿苏行”的目标近在咫尺，而能否找到独特差异化优势，将决定该行跨过万亿门槛之后的发展成色。