瑞达期货的前世今生：林志斌掌舵二十余年打造资管CTA标杆格局

来源：新浪证券-红岸工作室

瑞达期货是国内资管CTA领域的标杆期货公司，具备全业务资质与体系化投研优势。公司成立于1993年3月24日，2019年9月5日在深圳证券交易所上市，注册与办公地址均位于福建省厦门市。

公司主营业务涵盖期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务，并通过全资子公司开展风险管理、境外金融服务和公募基金业务，所属申万行业为非银金融-多元金融-期货，同时布局互联金融、互联网金融、参股券商相关概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入7.98亿元，在4家可比期货公司中排名第2，行业第一名南华期货营收为8.79亿元，当期行业平均营收6.51亿元，行业中位数7.8亿元；同期实现净利润4.13亿元，在4家可比期货公司中排名第1，行业第二名南华期货净利润为3.89亿元，当期行业平均净利润2.82亿元，行业中位数3.46亿元，盈利表现显著优于同业平均水平。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为86.12%，较去年同期的83.33%小幅上升，低于行业平均87.52%，整体偿债压力处于行业合理区间。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达69.03%，较去年同期的29.06%大幅提升，高于行业平均44.93%，盈利效率表现突出。

董事长林志斌2025年薪酬190.01万元，同比增加74.67万元
公司控股股东为福建省瑞达控股有限责任公司，实际控制人为林丽芳、林志斌、林鸿斌。
林志斌先生：1969年11月生，中国国籍，无境外永久居留权，厦门大学EMBA在读。1991年10月至1993年1月，就职于深圳百事高商品期货投资咨询公司；1993年2月至1994年8月，就职于汕头市南方期货经纪有限公司，任经理；1995年3月至1998年7月，就职于陕西省宝鸡市通源物资贸易有限公司，任副总经理；1998年7月至1999年7月，就职于四川省兴鑫期货经纪有限公司，任总经理；1999年8月至2012年11月，就职于瑞达期货，历任副总经理、总经理、董事长；2012年11月至今，任公司董事长，同时担任子公司瑞达新控董事长、瑞达国际董事、瑞达国际资产董事、瑞达国际股份董事；兼任上海期货交易所第四届理事会会员理事、中国期货业协会理事及交易者服务与保护专业委员会副主任委员。其2025年薪酬为190.01万元，较2024年的115.34万元同比增加74.67万元。
葛昶先生：1968年6月生，中国国籍，无境外永久居留权，1995年7月毕业于郑州工业高等专科学校，大专学历。1998年12月至今，就职于本公司，历任市场部总监、营业部经理、网上事业部总监、副总经理、总经理；2020年3月至2025年12月，担任子公司瑞达基金董事；2010年1月至今，任公司董事；现为公司董事、总经理，同时担任子公司瑞达置业执行董事及总经理；现兼任大商所交易委员会委员、郑商所交易委员会委员、厦门证券期货基金业协会副会长、中国证券投资基金业协会资产管理委员会委员、中国期货业协会资产管理专业委员会委员。其2025年薪酬为118.77万元，较2024年的96.87万元同比增加21.9万元。

A股股东户数较上期减少21.08%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.82万户，较上期减少21.08%；户均持有流通A股数量达1.69万股，较上期增加26.71%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股340.23万股，相比上期增加217.13万股，易方达科鑫量化选股股票发起式A、易方达新兴成长混合、易方达价值精选混合、易方达科技先锋混合A退出十大流通股东之列。

华创证券指出：

• 2026年上半年公司归母净利润预期区间为4.0~4.3亿元，同比增长75.59%~88.76%，2026年二季度归母净利润预期区间为1.96~2.26亿元，同比增长33.33%~53.74%。
• 上半年国内期货市场交投景气度显著回暖，全国期货市场累计成交量达51.05亿手，同比增长25.23%，成交额达482.70万亿元，同比增长42.08%，为公司经纪业务筑牢基本盘。
• 自营与资管CTA双轮驱动贡献业绩弹性，公司作为国内资管CTA标杆，旗下产品有望在商品宽幅震荡行情中斩获超额收益，实现“规模与业绩”双升。
• 公司拟发行H股冲刺行业第三家“A+H”期货公司，募资将投向境外业务拓展、战略投资并购及补充营运资金，同时拟以5.89亿元收购申港证券11.94%股权，深化“券商+期货”业务协同。
• 上调盈利预测，预计公司2026/2027/2028年EPS分别为1.74/1.99/2.44元，给予2026年业绩19倍PE估值，对应目标价33.14元，维持“推荐”评级。

国泰海通证券指出：

• 2026年上半年公司经纪、资产管理及风险管理三大核心业务利润均同比大幅增长，非经纪业务已成为稳定盈利的重要支点，业绩表现显著强于行业成交环比变化。
• 公司资管业务优势突出，CTA以主观策略为主，依托稳定团队与体系化运作实现规模快速增长，2025年末资管规模达46.29亿元，同比增长97.40%，2026年上半年规模有望进一步提升。
• H股发行方案已获股东会审议通过，落地后将增强公司资本实力、国际品牌及跨境客户服务能力，为风险管理、海外业务和资管规模扩张提供资金支持。
• 预计公司2026-2028年营业总收入分别为16.9/18.6/20.5亿元，归母净利润分别为8.5/9.8/10.9亿元，同比增速分别为55.9%/15.5%/10.3%，EPS分别为1.79/2.06/2.28元，给予2026年23倍PE估值，对应目标价41.11元，维持“增持”评级。

图：瑞达期货营收及增速

图：瑞达期货净利润及增速