北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
核心经营基本面超预期增长
2026年上半年索宝蛋白营收规模创下同期历史新高，实现营业收入96654.30万元，同比2025年同期增长24.90%，在非转基因大豆采购成本上涨、汇率波动、新业务前期投入等阶段性因素扰动下，核心主业依然展现出极强的扩张韧性，全产业链竞争优势持续释放，整体经营表现超出市场此前预期。
报告期内核心财务指标表现如下：
核心指标2026年1-6月2025年1-6月同比变动营业收入（万元）96,654.3077,386.59+24.90%归母净利润（万元）6,813.689,743.24-30.07%扣非归母净利润（万元）6,298.179,320.38-32.43%总资产（万元）231,936.93226,921.44+2.21%加权平均净资产收益率3.37%5.12%减少1.75个百分点
全产品线协同 海内外市场双突破
作为国内少数拥有完整非转基因大豆深加工全产业链的龙头企业，索宝蛋白产品矩阵覆盖大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白、组织化蛋白、非转基因大豆油、大豆膳食纤维等全品类，可针对肉制品、植物基食品、保健品、宠物食品、医药发酵等下游不同场景客户提供定制化功能蛋白解决方案。2026年上半年公司直销+经销双渠道协同发力，国内完成营销组织架构优化实现核心客户全覆盖，高端定制化产品服务能力持续升级；海外打通多渠道获客体系，不仅销量和收入大幅提升，更实现大豆膳食纤维品类的国际市场首次突破，高附加值细分赛道布局顺利落地。
分产品营收贡献情况如下：
产品类型2026年1-6月营收（万元）大豆分离蛋白29,617.26非转基因大豆油23,829.33大豆浓缩蛋白13,979.95组织化蛋白12,675.45其他产品16,418.33
费用管控优化 研发投入同比翻倍
报告期内公司内部运营效率稳步提升，期间费用结构持续优化，管理费用同比下降7.88%。为布局特医食品等前沿高附加值赛道，公司大幅加码研发投入，研发费用同比增长124.57%，从2025年同期的325.33万元提升至730.58万元，研发强度显著提升，为后续技术壁垒筑牢根基。
期间费用变动明细如下：
费用项目2026年1-6月（万元）2025年1-6月（万元）同比变动销售费用1,144.801,144.29+0.04%管理费用2,042.132,216.83-7.88%研发费用+124.57%财务费用汇兑损益影响
利润质量扎实 资产运营健康
2026年上半年公司非经常性损益合计515.51万元，占归母净利润比例仅7.57%，利润结构高度依赖主业经营，盈利质量十分扎实。截至2026年6月末，公司应收账款余额16038.02万元，较期初增长11.62%，增速远低于24.9%的营收同比增速，下游核心客户回款情况良好，核心资产运营保持稳健健康状态。
产能建设提速 新产能落地可期
报告期内公司资本开支进度超市场预期，在建工程余额达4068.18万元，较期初的1253.70万元大幅增长224.50%。其中3万吨大豆组织拉丝蛋白生产线、万得福工业园高端大豆分离蛋白生产线改造两大核心募投项目稳步推进，特医食品产能建设项目投入进度已达39.07%，后续随着新产能逐步释放，将直接带动公司高附加值产品占比提升，为长期盈利增长打开充足空间。
新赛道技术突围 第二成长曲线成型
2026年1月公司正式设立持股70%的控股子公司元启特医，布局特殊医学用途配方食品赛道，其核心研发项目“特殊医学用途婴儿氨基酸配方粉关键技术研发及新产品开发”在第十五届中国创新创业大赛中荣获山东赛区生物医药领域初创组第一名，技术实力获得行业权威认可。同时公司新设立海南普洛腾动物营养科技有限公司，布局宠物食品原料高附加值赛道，新业务版图持续扩张，第二成长曲线已清晰成型。
行业高景气下龙头价值凸显
当前全球植物蛋白市场持续扩容，我国大豆蛋白产业正从规模化扩张向高端化、功能化全产业链升级，下游植物基食品、特医食品、宠物食品等新兴领域渗透率快速提升，带动行业需求持续稳步增长。索宝蛋白作为国内大豆蛋白行业龙头，拥有省级企业技术中心、山东省大豆加工副产品高值化利用示范工程技术研究中心等核心研发平台，深度绑定双汇、海底捞等头部下游客户，同时斩获“山东省重点出口品牌企业”“农业国际贸易高质量发展优质主体”等多项官方认证，品牌壁垒深厚。短期业绩波动已充分反映原材料成本、汇率变动等阶段性扰动因素，后续随着成本端压力缓解、特医等新业务逐步贡献收益，公司业绩弹性有望快速释放，中长期配置价值突出。
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