鹰眼预警：五矿资本经营活动净现金流/净利润比值低于1

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月27日，五矿资本发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为7.22亿元，同比增长15.81%；归母净利润为10.75亿元，同比增长104.61%；扣非归母净利润为11.01亿元，同比增长109.61%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2001年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为52.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对五矿资本2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.22亿元，同比增长15.81%；净利润为12.1亿元，同比增长90.07%；经营活动净现金流为6.42亿元，同比增长162.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长8.32%，近三个季度增速持续下降。

项目202512312026033120260630营业收入（元）5.87亿2.97亿4.24亿营业收入增速106.51%28.48%8.32%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为11.6亿元、6.4亿元、12.1亿元，同比变动分别为-37.24%、-45.21%、90.07%，净利润较为波动。

项目202406302025063020260630净利润（元）11.62亿6.37亿12.1亿净利润增速-37.24%-45.21%90.07%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.81%，销售费用同比变动40.56%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）6.3亿6.23亿7.22亿销售费用（元）1174.72万1530.76万2151.61万营业收入增速48.32%144.86%15.81%销售费用增速13.96%30.31%40.56%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.531低于1，盈利质量较弱。

项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）31.7亿-10.3亿6.42亿净利润（元）11.62亿6.37亿12.1亿经营活动净现金流/净利润2.73-1.620.53

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为5.43%，同比增长45.48%；净利率为167.66%，同比增长64.13%；净资产收益率（加权）为2.54%，同比增长206.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为5.43%，同比大幅增长45.48%。

项目202406302025063020260630销售毛利率3.64%3.73%5.43%销售毛利率增速401.74%2.62%45.48%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为99.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202406302025063020260630非常规性收益（元）3.11亿2.63亿12.04亿净利润（元）11.62亿6.37亿12.1亿非常规性收益/净利润48.88%41.25%99.4%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为3.3%、3.6%、3.9%，呈持续增长趋势。

项目202406302025063020260630商誉/净资产3.3%3.6%3.9%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65.83%，同比增长6.73%；流动比率为0.92，速动比率为0.92；总债务为499.79亿元，其中短期债务为366.67亿元，短期债务占总债务比为73.37%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.9，广义货币资金低于总债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）745.08亿675.99亿576.5亿总债务（元）646.23亿706.14亿641.73亿广义货币资金/总债务1.150.960.9

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.15、0.96、0.9，持续下降。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）745.08亿675.99亿576.5亿总债务（元）646.23亿706.14亿641.73亿广义货币资金/总债务1.150.960.9

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.02%、0.03%、0.04%，持续增长。

项目202406302025063020260630预付账款（元）1912.43万2617.56万2927.63万流动资产（元）1028.63亿908.43亿786.44亿预付账款/流动资产0.02%0.03%0.04%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为7.7亿元，较期初变动率为58.41%。

项目20251231期初其他应收款（元）4.84亿本期其他应收款（元）7.66亿

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.3%、0.48%、0.97%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）3.07亿4.36亿7.66亿流动资产（元）1028.63亿908.43亿786.44亿其他应收款/流动资产0.3%0.48%0.97%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为14.8亿元，较期初变动率为97.96%。

项目20251231期初应付票据（元）7.46亿本期应付票据（元）14.77亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为28.1亿元，较期初变动率为689.32%。

项目20251231期初其他应付款（元）3.55亿本期其他应付款（元）28.06亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.28，同比增长82.39%；存货周转率为4.68，同比增长25.93%；总资产周转率为0.02，同比下降0.73%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.03，0.02，0.02，总资产周转能力趋弱。

项目202406302025063020260630总资产周转率（次）0.030.020.02总资产周转率增速-20.83%-14.67%-0.73%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长40.56%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）1174.72万1530.76万2151.61万销售费用增速13.96%30.31%40.56%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.86%、2.46%、2.98%，持续增长。

项目202406302025063020260630销售费用（元）1174.72万1530.76万2151.61万营业收入（元）6.3亿6.23亿7.22亿销售费用/营业收入1.86%2.46%2.98%

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