从“规模驱动”转向“效率+品质驱动” 呷哺集团亏损大幅收窄 多品牌+强供应链筑牢发展底盘

8月27日，连锁火锅第一股呷哺集团（00520.HK）发布截至 2026年6月30日的中期业绩报告。财报显示，2026 年上半年呷哺集团实现收入 14.93 亿元；净亏损自 2025 年上半年的 8080 万元收窄至 3620 万元，同比大幅收窄 55.2%。

报告期内，集团通过供应链精益改革、创新业态孵化、精细化用户运营、门店网络结构性优化等一系列举措，经营基本面稳中向好。2026 上半年，集团礼品卡售卡金额超 3.3 亿元，新增会员超 120 万人，会员活跃度、消费贡献持续走高。

另据记者了解，呷哺集团2025年底创新孵化的自选小火锅品牌呷哺牧场持续加速全国布局，目前全国门店数量已达11家，覆盖上海、河北、广州等核心城市。新店开业首日人气火爆，单店翻台率最高达8翻以上。这标志着呷哺牧场商业模型已通过多城市市场检验，具备规模化复制能力，已成长为集团核心增长新引擎。

呷哺集团创始人、董事长贺光启先生表示：“餐饮行业已告别规模优先的扩张逻辑，进入效率比拼、模型制胜、供应链打底的结构性竞争时代。上半年我们打出门店优化、多品牌创新、供应链升级的组合拳，亏损大幅收窄，印证集团‘由规模驱动转向效率与品质驱动’战略路径的正确性。关停低效门店不是收缩，而是资源向优质门店、创新业态集中。呷哺牧场等新品牌的市场跑通，代表集团找到了适配当下消费需求的第二增长曲线。未来我们将继续夯实供应链护城河，打磨可复制的创新商业模型，深耕会员价值，推动集团实现穿越周期的高质量发展。”

结构性改革成效显著，多维举措推动亏损大幅收窄

报告显示，集团业绩改善来源于三大核心抓手：供应链精益化改革持续优化成本结构；会员体系深度运营提升用户消费贡献；餐厅网络结构性升级，战略性淘汰低效网点，资产减值损失计提较去年同期下降约 30%。面对餐饮市场增速放缓、行业分化加剧的外部环境，集团持续推进数字化建设、“凤还巢”合伙人机制、会员经济、外卖渠道建设，多维度夯实经营基本盘。

行业步入优胜劣汰的深度调整周期，呷哺集团坚持审慎经营，向内挖掘经营潜力。在门店端，集团持续推进餐厅网络结构性升级，主动出清客流疲软、持续亏损的低效门店，将资源倾斜至高潜力市场，提升整体门店盈利质量。

供应链层面，依托近三十年产业积淀，集团推进供应链精益化发展战略，落实仓网集约化改革与采购动态复盘，搭建兼具规模效应与敏捷响应的成本管控架构。围绕人力统筹、仓网优化、库存精细化管理三大支点，完成全国区域集约化统筹，重构仓储调拨路线，上线智能调度平台，持续改善库存周转效率，巩固成本领先优势。

用户运营方面，集团深耕会员全生命周期管理，落地会员分层让利、校园客群运营、数字化储值锁客。2026 上半年礼品卡售卡金额超 3.3 亿元，售卡数量超 86 万张，新增会员超 120 万人，礼品卡会员人均消费 342 元，远高于整体会员均值，提升了会员的活跃度和复购率，为集团长远发展构建了可持续的增长动能。

此外，全链路数字化经营体系持续完善，实现核心经营指标实时监测与智能分析，以数字化赋能运营决策。外卖业务高速增长，堂食+外卖双支柱格局对冲线下客流波动。

呷哺牧场模型获市场验证，多品牌矩阵开辟多元增长曲线

以多品牌战略挖掘增量，是集团面向未来的核心布局。集团相继孵化呷哺牧场、呷牛排等创新业态，丰富消费场景，打造第二增长曲线。其中，自选小火锅新品牌“呷哺牧场”表现亮眼，截至目前全国门店已达 11 家。7-8 月广州、上海、秦皇岛三家新店集中开业，三店开业首日总销售额突破 7.5 万元，单店最高翻台率突破 8。品牌主打高质价比，瞄准年轻人、上班族、学生党及亲友小聚场景，创新自选模式给予用户更多选择，视觉设计以年轻绿色为主色调，精准贴合年轻客群消费偏好，经过多城市市场检验，已经具备规模化复制能力，全国拓店步伐持续提速。

主品牌呷哺呷哺坚持 “以客为友、用心服务”，推进 “凤还巢” 合伙人机制，优质门店单店盈利稳健。品牌持续融合数字化、年轻化、互联网化运营思路，落地哆啦A梦 IP 联名活动扩大品牌声量。下半年将重点深耕学生客群，开发学生专属套餐与小食，打造学生社交聚会场景，营造品牌与青年学生的感情链接，强化品牌对年轻消费者的亲和力和影响力。此外，品牌在线上快速布局外卖服务范围，推出外卖新产品，抢占简餐熟食市场，并积极拓展电商合作引流，外卖业务增长显著。

湊湊品牌积极应对市场变化，打出营销与产品组合拳。通过哈根达斯高端跨界联名、头部平台直播专场拓宽公域流量,实现品牌曝光与到店流水双增长。依托十周年储值回馈激活存量会员,提升顾客复购粘性，预收现金流及存量会员活跃度显著改善，夯实餐厅基本盘经营韧性。产品端迭代外卖矩阵，推出午市商务套餐等，线上营收占比稳步提升。

集团在海外市场采取 “固本培元、精准施策” 的策略组合，深化“产品+服务”双轮驱动，持续推动菜单优化与新品研发，有效提升顾客体验的新鲜感，持续增强海外门店品牌韧性和运营质量。海外门店在网络主流评价平台的评分持续领先，品牌忠诚度坚挺，品牌口碑稳居高位。

筑牢全链条供应链护城河，锚定长期高质量发展

强大的一体化供应链，是呷哺集团难以复制的核心竞争壁垒。集团拥有内蒙古锡林郭勒盟16.1万亩有机牧场、内蒙古鲜牛生产基地等上游自有源头资产，完成从牧场到餐桌的全链路闭环，既保障食材品质，又实现大众平价消费，构建起独有的差异化品牌实力。集团持续推进供应链体系迭代升级，围绕人力、仓网、库存三大板块落地精细化改革，搭建降本增效长效机制，持续释放供应链价值，夯实集团穿越周期的核心底气。

报告期内，集团持续深化供应链改革。人力层面，完成全国区域集约化统筹，统一绩效考评标准与资源调配机制，提升供应链整体人效；仓网层面，关停低效网点、优化调拨路线，构建一体化智能调度平台，中转效率显著提升；库存管理层面，优化库存与配送策略，调整仓储辐射半径，持续改善库存周转效率。通过全链路精细化运营，集团巩固成本竞争优势，强化经营抗风险能力，为业务高质量发展筑牢运营底座，也为呷哺牧场等集团新增长业态的扩张提供坚实供给支撑。

国家近期出台的《扩大消费“十五五”规划》，将 “促进服务消费提质惠民” 置于突出位置，餐饮作为生活服务消费的重点领域获得系统部署，核心举措包括提升餐饮服务品质、实施地域餐饮品牌培育工程、发展绿色餐饮、优化消费环境。相关政策将有利于推动餐饮行业加速向规范化、品质化方向转型升级。

呷哺集团将供应链打造为共享业务中台，向旗下多品牌输出产品研发、运营管理及冷链配套能力，实现集团内部资源高效协同。在筑牢食材品质底线的同时，有效摊薄固定成本，夯实高质价比发展路径，为多业态布局、培育全新增长曲线赋能蓄力。

在贺光启先生看来，当前国内餐饮行业正处于结构性调整深化阶段，市场竞争格局持续分化。刚性成本上行叠加居民消费更趋理性，共同对行业盈利水平形成压力，行业竞争重心由单纯规模扩张转向效率与品质的综合比拼，市场迎来优胜劣汰的深度洗牌。面对周期波动，集团恪守长期主义，坚持审慎经营，聚焦内功修炼，战略重心由 “规模驱动” 全面转向 “效率与品质驱动”，扎实构筑差异化竞争壁垒，助力企业实现高质量、可持续的长期增长。