北京
8月27日，大盘继续走强，沪指收出三连阳，呈现攻击形态，大概率上证指数将再攻250日均线，希望这次能成功，8月留给空头的时间不多了，9月预计会有一些政策方面利好，会有新资金进A股，所以，个人对上证收复250日均线抱乐观看法。
创业板指数表现弱，主要原因是全球半导体行情在过去一段时间存在高度不确定性，凌晨公布的英伟达财报远超预期，且预计算力短缺会延续到2028年，这些消息有望提振投资者信心，带动今晚美股AI（半导体）板块上涨。
英伟达的财报精彩吗？老实说，不算很精彩，但由于英伟达年内涨幅仅14%，所以，业绩超预期必然会让英伟达补涨。Q2英伟达季利润接近600亿美元，强需求将延续到2028年，保守估计2027财年利润有望触达2500亿，市值5万亿，市盈率20倍。
这份英伟达财报也非全无瑕疵，Non-GAAP每股收益环比增长19%，而公认会计准则每股收益环比仅增长3%。收入增长18%，每股收益几乎没增长，为什么？原因很简单，上游供应链产能不足。
其中最大产能缺口来自HBM，如今HBM是又贵又缺，而受益的是SK海力士、三星和美光HBM御三家，这些企业没办法满足HBM供给，自然也没余力关注DDR4-5的缺口，此时，长鑫科技等中国内存企业将因此获益。
而另一条思路，英伟达中国区的销售锐减，那么新思路：国产AI算力服务器供应链企业将因此获益。这里面，主要还是华为海思的供应链和阿里真武芯片供应链，两家如今在国内AI算力领域占比较高。
英伟达的财报远超预期，尤其是今年英伟达股价几乎没有怎么上涨，那么应该会补涨。但，英伟达财报能够带来AI上游半导体的联动暴涨，而对下游来说，未来依然有不确定性。
当前，AI投资热资金来源主要还是融资，如阿里前段时间融资800亿港币，硅谷科技巨头也在排队融资。但目前投资人最希望看到的还是AI下游能赚钱。而当下，能够AI上赚到钱的应用主要是AI编程和AI视觉生成视频短剧。
AI编程哪家强？由于国产性价比高，当前国内智谱和deepseek常年霸榜openrouter榜单，最新的《牛来》大模型Ox Alpha也是智谱的作品，周调用token27.2T。当然，openrouter调用量主要是个人用户，收费高的AI模型直接和企业去签订合同。
全球，御三家AI编程还是Claude、GPT和Gemini。而国内，阿里千问在B端AI市场占有率最高。总体上，AI编程能上桌的，国内是智谱（今天大涨）、千问、deepseek。潜在翻身可能，比如小米的MIMO和腾讯的HY3，至于MINIMAX和KIMI，则略微靠后。其中KIMI可能在AI办公领域有所开拓，比如生成PPT的能力较强。
AI视频生成哪家强？短剧的制作，要经历四类AI，其一剧本生成，其二场景和人物三视图生成，其三短剧工作流AI，其四视频生成。
剧本生成如今是原生AI的普遍能力，而图片生成则主要由品质党和性价比党，品质党选择nano banana和GPT Image，性价比党，免费AI到处都有生图功能。而短剧工作流和视频生成，如今是一超多强的局面。
一超就是字节，一家占了视频生成的8成市场，其AI视频生态很强：即梦seedance+小云雀+豆包+红果。第二梯队是快手可灵，阿里万相，minimax海螺，智谱清影。但实际上第二梯队绑一块，也不是字节的对手，奈何字节不上市。而其中可灵是第二梯队的领头羊，上半年营收15亿，主要来自海外企业客户，尤其是广告商。阿里万相和欢乐马是后起之秀，也曾上过榜首，但应用生态上已经落后了。
总之，我其实一直提醒投资人小心下游的不确定性，但内心还是希望下游科技公司能够赚到真金白银，因为只有下游赚到钱，AI整个升天才算跑通，才是可持续发展。
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