北京
同壁财经讯，无锡海达尔精密滑轨股份有限公司（证券简称：海达尔，证券代码：920699）于2026年8月27日披露《投资者关系活动记录表》公告。公司于8月25日至26日接待了开源证券、中银国际证券、银河基金、嘉实基金、交银施罗德基金、中国工商银行、中信证券资产、上海云汉资产等四十余家机构调研，就家电业务承压、服务器滑轨拓展、海外布局及募投项目进展等核心议题进行了深度交流。
据同壁财经了解，海达尔成立于2012年，2023年登陆北交所，是国家级专精特新小巨人企业，深耕精密滑轨领域十余年，主营业务为精密滑轨的研发、生产与销售，核心产品覆盖家电滑轨、服务器滑轨及铰链，产品以非标准化定制件为主。公司在家电领域已与BSH、伊莱克斯等全球龙头建立长期稳定合作，在服务器领域则与华为、新华三、中兴等国内头部厂商形成深度配套。截至2026年6月末，公司拥有有效专利133项，其中国内发明专利56项、国际有效PCT13项，技术壁垒深厚。
财务数据方面，2026年上半年实现营业收入1.50亿元，同比下降17.87%，归母净利润1903.36万元，同比下降42.42%，但经营现金流净额达5734.65万元，同比大增70.77%，盈利质量显著改善。
从调研内容来看，公司当前正处于传统家电业务周期性调整与服务器新赛道加速培育的关键切换期。家电业务方面，公司坦言收入同比下滑主要受行业需求走弱与市场价格竞争加剧双重因素叠加影响。需求端，前五大客户整体采购规模较2025年有所回落；价格端，公司对部分家电配套产品进行调价，导致该板块整体毛利率下行。这一判断与行业基本面高度吻合，2024年家电市场集中换新潮提前释放需求后，2025年以来市场回归常态化，下游采购节奏放缓，家电产业链整体承压。但值得注意的是，公司海外家电滑轨业务展现出较强韧性，主要客户BSH与伊莱克斯覆盖土耳其、德国、墨西哥、美国、匈牙利、意大利、泰国等市场，海外基本盘的稳固为公司对冲国内周期波动提供了重要安全垫。
服务器滑轨业务被公司视为下一阶段核心增长极。调研中公司明确表示，国内将进一步挖掘存量客户合作潜力，持续提升重点客户采购占比并扩大供货规模；海外则依托现有家电业务出海基础，积极推进服务器滑轨的海外市场拓展，持续开发优质海外客户以优化海内外客户结构。这一战略路径清晰且具备现实可行性。当前国内数据中心产业稳步提质，高密度机柜与液冷服务器快速普及，对机箱滑轨的承重性能、抗震等级、插拔精准度、阻燃特性及抗电磁干扰能力提出了更为严苛的技术标准。据IDC预计，2024年至2029年中国液冷服务器市场年复合增长率将达46.8%，2029年市场规模将达162亿美元。海达尔作为少数具备高端研发与定制化生产能力的本土企业，服务器滑轨业务2025年已实现同比增长，随着募投产能释放及客户导入加速，该业务有望逐步提升营收占比，成为驱动公司业绩修复的核心引擎。
产能布局上，公司募投项目中的精密滑轨建设项目计划2026年12月31日完工，目前厂房已建成，设备正逐步进场，整体工程进度正常，将于2027年投入使用；研发中心预计2027年6月30日完工。尤为关键的是，新厂房配置的生产设备为通用型设备，可同时适配服务器滑轨及家电滑轨产品生产，这意味着公司无需为服务器业务单独建设产线，产能弹性与资产利用效率较高，能够有效控制资本开支节奏并降低转产风险。此外，公司明确表态短期内仍将聚焦主业，优先深耕家电滑轨与服务器滑轨两大核心赛道，兼顾铰链产品，暂未考虑拓展滑轨之外的其他服务器配件业务，资源与研发投入均围绕滑轨产品展开，战略定力清晰。
对于钣金件、模具等非核心业务，公司定位为滑轨配套业务，现阶段营收占比较低，未来仍以配套主业为主，维持现有经营模式，不会主动大规模扩张。这一决策体现了管理层对主业的专注与对资本回报率的审慎考量，避免了盲目多元化可能带来的管理半径扩张与资源分散风险。
综合来看，海达尔当前虽面临家电业务周期性下行的压力，但公司在服务器滑轨领域的卡位优势、海外市场的逆势拓展、募投产能的即将落地以及经营现金流的显著改善，均构成了明确的积极信号。随着AI算力基础设施建设加速推进，液冷服务器渗透率持续提升，公司服务器滑轨业务有望迎来放量窗口，逐步对冲家电业务波动，推动整体业绩重回增长轨道。投资者可重点关注公司服务器滑轨新品的客户导入进度及募投产能的实际达产节奏。
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