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智通财经APP获悉，招商证券国际发布研报称，海底捞(06862)目前股价对应13.8倍2027年中期市盈率，处于近两年低位，是布局其长期基本面修复的极佳窗口期。高股息率构筑坚实下行安全垫，叠加多品牌扩张重回提速轨道，标的风险收益比极具吸引力，评级由“中性”上调至“增持”。考虑外送业务及新品牌营收贡献提升，该行小幅上调2026-2027年营收预测，平均上调幅度1%;受短期促销投入增加、原材料成本上行影响，下调两年净利润预测2.5%。目标价由16港元下调至14.4港元。
公司2026年上半年业绩稳健，明确释放经营拐点信号，营收同比增7.9%至223亿元人民币，位于该行预测区间上限;受促销力度加大拖累毛利率下滑，净利润略低于预期。但该行认为本轮利润率承压属于主动投入，是公司稳固市场份额、提升门店客流的必要举措。更值得关注的是，管理层超预期派发中期股息每股0.377港元，分红比例近100%，反映管理层对公司强劲现金流创造能力及长期运营基本面的信心。
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