湖北
投资者内参丨马振阳
英伟达财报再度引爆AI。
8月27日凌晨，英伟达公布2027财年第二季度业绩，季度营收达到962.2亿美元，同比增长106%；其中数据中心业务收入890亿美元，同比增长117%。
截图来源：英伟达官网
业绩公布后，英伟达股价盘后交易一度先跌后涨，随后涨幅扩大，最终上涨约4.7%。
英伟达也再次带动整个AI产业链走强。
盘后交易中，美光上涨约3.5%，闪迪上涨3.7%，Marvell上涨2.9%，亚洲市场开盘后，三星电子、SK海力士也双双走高。
相比已经发生的营收翻倍，这份财报更值得关注的，其实是英伟达对未来一年给出的判断。
英伟达管理层预计，2028财年营收仍将增长约70%，明显高于华尔街此前约45%的预期。
更重要的是，公司强调，这还是一个“供应受限情况下的预测”。
换句话说，限制英伟达继续增长的主要因素，目前不是订单不够，而是芯片和整个供应链能不能跟得上。
这也是这份财报释放出的最重要信号，全球AI基础设施投资目前仍没有明显见顶迹象，烧钱潮仍在持续。
明年还要增长70%，AI资本开支继续狂飙
过去一段时间，围绕AI最大的争议之一，就是微软、Meta、谷歌、亚马逊等科技巨头不断增加的资本开支，到底还能持续多久。
英伟达最新给出的数据，至少暂时打消了这种担忧。
英伟达首席财务官科莱特·克雷斯在业绩会上表示，全球前五大超大规模云服务商的资本开支，预计将从2026年的接近8000亿美元，进一步增加至2027年的1.3万亿美元。
仅仅一年，预计就要再增加约5000亿美元。
与此同时，英伟达看到的客户需求还在继续增长。克雷斯表示，客户提交的需求预测显示，英伟达明年的增长潜力接近翻倍，但受到供应限制，公司最终给出的收入增长预期为70%。
黄仁勋也罕见地提前一年给出业绩指引。
他在电话会上表示，英伟达过去从未提前一年做过这样的预测，而目前公司之所以敢于这么做，是因为对客户需求和供应链都有了更高的可见度。
Futurum Equities首席市场策略师Shay Boloor认为，这一预测的可信度还来自需求正在变得更加广泛——除了最早一批大型云计算厂商，AI云、企业、主权AI和工业客户的需求也在快速增长。
英伟达预计，包括OpenAI等在内的AI实验室，明年可能贡献公司约四分之一的业务。
存储涨价超过预期，黄仁勋说整个供应链都在满负荷运转
需求持续扩张的另一面，是英伟达越来越明显地受到供应能力限制。
在电话会上，当高盛分析师追问目前最紧缺的是数据中心、电力、DRAM还是晶圆产能时，黄仁勋表示，“整个供应链都面临挑战，所有人基本都在满负荷运转。”
黄仁勋称，英伟达已经锁定了大量供应，但仍然“需要更多”，按照当前情况，公司能够满足的需求大约在70%左右。
其中，存储芯片已经成为最明显的压力之一。
克雷斯表示，目前存储正经历“极端”的价格环境，涨价幅度超过此前预期，而且明年价格还可能进一步上涨。受存储及其他零部件成本上升影响，英伟达预计第四季度毛利率可能下降至71%-72%的阶段低点。
与此同时，新一代Vera Rubin平台已经进入全面量产阶段，英伟达预计其本季度可能贡献约20%的数据中心业务收入；AWS也宣布扩大合作，计划在2027年至2028年额外部署200万颗英伟达GPU。
对于目前的AI需求，黄仁勋在财报中给出的判断更加直接：“AI已经到了拐点，它正在做真正有用的工作。现在，算力就是收入。”
黄仁勋站在Vera Rubin机柜旁边
当然，科技巨头每年数千亿美元的AI投入最终能否转化为足够大的收入和利润，依然需要时间验证。
但至少从英伟达这份财报看到的订单、客户预算和供应情况来看，此前市场反复担心的AI资本开支快速见顶，目前还没有发生。
eMarketer分析师Jacob Bourne认为，Vera Rubin的推出以及英伟达最新给出的远期增长预期，都意味着AI需求有望延续至下一轮产品周期。
这也与五大云厂商仍在继续大幅增加资本开支的趋势相呼应。英伟达甚至已经因为供应不足，无法完全满足现有客户需求。
钱还在继续往里砸，这轮AI基础设施建设远没有结束。
#英伟达#英伟达财报#AI#AI投资#AI存储
风险提示：本文为内容资讯，不构成个人投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
