二季度业绩承压，大金重工如何穿越汇率与海上物流波动？

风电塔筒，大金重工产品之一。图源：公司官网

本报（chinatimes.net.cn）记者何一华 北京报道

日前，国内风电海工装备龙头企业大金重工（002487.SZ）披露半年报。上半年营收32.53亿元，同比增长14.48%；归母净利润6.01亿元，同比增长9.89%。这份业绩未能赢得资本市场认可，半年报披露后的首个交易日公司股价跌停，矛头直指二季度业绩表现。

具体来看，公司二季度营收13.46亿元，同比下降20.9%，环比下降29.4%；归母净利润1.66亿元，同比下降47.4%，环比下跌61.8%。业绩的大幅回落，也让投资者重新审视这家出海明星企业的真实经营质地。

大金重工方面告诉《华夏时报》记者，受年初地缘冲突传导影响，全球重大件海运运力整体紧张，公司部分外租运输船舶航期较原计划有所延长，导致部分订单交付节奏延后。后续公司将科学统筹生产排期、优化物流调度、高效匹配在手订单，全力提速推进下半年产品交付，保障全年经营节奏稳步落地。

二季度业绩下滑

大金重工二季度业绩下降，首要原因在于交付节奏的季节性波动与外部运力扰动。

公司管理层在业绩说明会上提到，欧洲海上风电项目建设周期较长，行业订单呈现“单笔金额大、签约频次低、分批次生产交付”的特点，各季度交付项目、产品结构及配套服务内容存在天然差异。二季度高毛利单桩产品交付占比较一季度有所回落，对当期盈利形成阶段性影响。

更为关键的是，受年初地缘冲突传导影响，全球重大件海运运力整体紧张，公司部分外租运输船舶航期较原计划延长，导致部分订单交付节奏延后。二季度海外海工出货4.4万吨，其中单桩2.7万吨、海塔1.7万吨，出货规模阶段性回落。

如果说交付问题是阶段性扰动，那么汇兑损益则是更值得警惕的持续性变量。大金重工出口收入占比已逾82%，外币资金存量规模庞大，汇率波动对利润的冲击不容小觑。

上半年，公司财务费用由上年同期的-1.54亿元转为0.98亿元，一正一负变动逾2.5亿元。公司披露称，这主要系汇率波动导致的汇兑损益变化。华泰证券测算，仅二季度汇兑损失便导致财务费用达0.7亿元，而一季度为0.3亿元、上年同期则为-0.8亿元。

人民币升值与欧元贬值双重叠加，不仅直接吞噬利润，还影响到以欧元计价的确收水平。大金重工方面向记者解释，鉴于公司海外业务占比高、外币资金存量大，业绩受汇率波动产生非经营性汇兑损益扰动，剔除该因素后，公司上半年净利润同比增长约57%，主营业务盈利增长动能突出。

针对汇率波动带来的经营风险，大金重工方面告诉记者：“公司建立了常态化、多元化的汇率风险管理体系。日常经营中，公司密切跟踪全球汇率走势，动态研判汇率波动趋势；结合汇率变动情况调整定价策略，稳固产品盈利空间。”

其进一步表示：“公司开展外汇套期保值业务，对冲汇率波动风险，并通过及时办理结汇，多维度降低汇率波动对公司经营业绩的不利影响。”

不过报告期内，公司远期外汇合约套期保值实际收益仅346.90万元，相较于逾2.5亿元的财务费用变动，对冲效果仍然有限。在出口占比持续攀升的背景下，汇率风险管理能力已成为决定公司利润成色的关键变量。

开拓造船业务

二季度业绩失色，并未掩盖大金重工在造船业务的突破。2026年中报显示，公司累计签订新船制造订单24艘，合同总金额合计约120亿元人民币，交付周期覆盖2027至2030年。

大金重工方面告诉记者，公司布局造船业务，是向海工系统服务商战略转型的重要组成部分，具备双重战略价值。首先，自研自建特种运输船投运，可有效缓解外部航运运力紧张、运价波动等风险，大幅压降综合运输成本。

其次，造船与风电装备同属大海工领域，在工艺、设备、供应链体系方面形成良好的技术协同与产能互补，能够盘活现有重资产产能，优化公司业务结构，丰富收入来源。

然而，造船板块的成长并非坦途。2026年初地缘冲突的爆发，对全球重大件海运运力形成显著冲击。一方面，运力紧张导致大金重工部分外租船舶航期延长，直接拖累了二季度风电装备的交付节奏。

另一方面，地缘冲突引发的不确定性也推高了船舶建造市场的波动性，船东下单节奏、船价走势、原材料供应均面临更多变数。华泰证券在研报中指出，全球重大件特运市场运力紧张风险犹存。

从行业趋势看，欧洲海上风电正处于交付加速期。GWEC预测至2030年欧洲累计装机约73GW，2026至2035年新增装机预测达122GW。但产业链配套能力滞后仍是主要瓶颈，超大直径单桩有效产能不足、特种运输船资源稀缺、优质船期多已锁定至2027年。

不过，从战略储备到规模化盈利之间仍有漫长的距离。24艘新船订单的交付周期覆盖2027至2030年，意味着造船业务的收入确认将是一个渐进过程。造船板块能否如期兑现盈利贡献、地缘冲突对船舶行情的扰动会否持续、公司在主流船舶建造市场的竞争力能否持续验证，仍有待后续观察。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁