中国重汽上半年营收708.41亿元、归母净利43.25亿元均创新高：新能源重卡登顶 海外市场打开成长空间

中国重汽上半年营收708.41亿元

8月26日，中国重汽（03808.HK）发布2026年中期业绩。上半年，公司实现营业收入708.41亿元，同比增长39.24%；归母净利润43.25亿元，同比增长26.22%，营收、净利指标创历史同期新高。业绩高增的同时，公司进一步加大股东回报力度，拟派发中期股息每股1.02元（含税），现金分红比例提升至65%。整体来看，在国内重卡行业竞争加剧、新能源加速重构行业格局的背景下，中国重汽通过全球市场纵深拓展、新能源一体化生态构建等一套“组合拳”，实现经营业绩与业务规模同步提升，交出一份高质量的中期成绩单。

业绩迈上新台阶 拿下多项行业第一

今年上半年，中国重汽把握国内外市场机遇，重卡销量实现18.85万辆，市场占有率28.52%，连续5年稳居行业第一，营业收入创历史新高，具体来看，主要得益于两大核心驱动：一是新能源重卡销量同比增长138.8%，市场占有率同比上升3.9个百分点，首次跃居行业第一；二是出口销量与收入再创历史同期新高，重卡出口稳居中国品牌首位。

盈利管控层面，公司在研发投入同比提升4.33%的前提下，实现行政开支同比下降2.6%，成本费用管控成效凸显。

从细分市场结构看，公司增长底色更加均衡多元，危险品运输市场占有率同比上升4.9个百分点、跃居行业第一，燃气牵引车市场占有率同比上升3.2个百分点；翼展车市场占有率稳居行业第一、4×2六缸载货车市场及冷藏车市场占有率行业第二；高端专用车市场稳居行业第一，在泵车、消防车、应急保障车等多个应用场景大幅领先。这种“多点开花”的均衡格局，为公司抵御单一周期波动提供了坚实支撑。

海外市场进一步打开成长空间 高盈利弹性持续释放

海外市场已经成为中国重汽业绩增长的价值高地。2026年上半年，全球重卡行业需求整体上行，非洲、东南亚基建和资源运输需求旺盛，但受中东地缘冲突扰动，全球贸易环境不确定性与不稳定性有所加剧。

面对复杂的外部环境，中国重汽海外业务依旧实现强势增长，2026年上半年，中国重汽不断加快海外市场拓展，强化海外营销及服务支持能力，重卡出口销量10.84万辆，同比增长57.1%；出口收入309.12亿元，同比增长54%，再创历史同期新高，连续二十二年稳居中国品牌首位。除重卡外，轻卡、轻型车、后市场配件出口同样实现较快增长，分别同比提升87%、155%、33%。

各大区域市场多点开花。中国重汽在原有优势市场基础上，非洲、东南亚市场分别同比增长66%、61%；在汕德卡品牌发力新兴市场，亚澳、拉美市场表现亮眼，其中亚澳市场同比增长90%、拉美市场同比增长75%。

相较于国内市场，海外市场兼具广阔增量空间与较高盈利水平。截至上半年末，中国重汽产品已出口至150多个国家和地区，营销网络覆盖非洲、中东、中南美、东南亚等发展中国家和主要新兴经济体，乃至金砖国家和澳大利亚等部分成熟市场。

公司判断，下半年海外商用车需求仍将延续良好增长态势，非洲、东南亚新兴经济体经济将保持稳健发展。后续将落地“全品类出海”战略，加快海外新能源业务布局，延伸出海产业链条，推动企业从产品出海迈向产业出海。有券商分析认为，海外高端市场的深度开发和新能源产品的海外突破，有望持续抬升公司海外业务的盈利能力与成长天花板。

新能源“技术生态厚积”换“登顶薄发”

新能源赛道的强势登顶，是本次中报最大的亮点之一。

上半年，中国重汽新能源重卡销量同比增长138.8%，市场占有率同比上升3.9个百分点，首次跃居行业第一。其中540kWh以上新能源自卸车市场占有率行业第一，4×2新能源牵引车市场占有率增幅第一。对于一家体量庞大的传统重卡龙头而言，能够在行业变革窗口完成“大船掉头”，并反超众多轻装上阵的新玩家，其背后是数十年深耕的技术积淀与成套生态的前瞻布局。

报告期内，公司持续完善新能源全链条生态，旗下金融板块业务积极延伸新能源搅拌车等工程专用车型专项信贷产品、推出充电设备贷款方案，以绿色金融为新能源业务提供全链条支撑。这种从卖“一辆车”到卖“一套生态”的商业模式创新，正成为公司在新能源赛道上的核心护城河。

下半年，中国重汽计划完善覆盖多技术路线的全系列新能源商用车产品矩阵，加快推广“车电分离”等创新商业模式，打造“车辆+能源+数字+服务”一体化解决方案，不断推进新能源创新业务模式落地。

从行业趋势看，新能源商用车正迎来政策红利与运营成本优势叠加的双重机遇。瑞银证券认为，电动卡车出口目前仍处于起步阶段，未来增长空间十分可观。作为跃居行业第一的新能源重卡龙头，中国重汽抢占绿色转型先机，有望兑现更大的市场空间与估值重塑价值。

企业经营稳健 夯实长期发展底气

在当前行业结构性调整、竞争格局重塑的大背景下，现金流是检验商用车企业抗周期能力的重要标尺。截至2026年上半年末，中国重汽现金及现金等价物余额188.25亿元，同比增长117.34%。经营性现金流净额37.70亿元，同比增长3.1%。充沛的现金储备，能够支撑企业持续开展技术研发、生态建设与全球化布局，帮助企业平稳穿越行业周期。

财务端多项指标同步改善：上半年末，在中国重汽借款较去年底下降11.01%；净资产收益率8.8%，较去年同比提升1.4个百分点，整体经营基本面持续向好。

市场分析认为，依托主业稳固基本盘、自研技术持续迭代，叠加全球化、新能源两大成长曲线，以及健康充裕的财务基础，中国重汽将在重卡行业变革周期中保持战略定力，向着“世界一流的全系列商用车集团”的目标稳步前行。