四川
出品|中访网
审核|李晓燕
当保险行业整体告别粗放式规模竞赛，“保险+科技”的模式已经不再是概念噱头，而是检验险企真实经营能力的试金石。作为国内首家互联网保险上市主体，众安在线于8月25日交出2026年中期成绩单，在盈利水平、资本储备、业务创新多个维度交出向好答卷，但高速成长的背后，投资收益依赖、细分业务分化、行业流量竞争等现实课题，依旧摆在这家科技保险企业面前。
翻看半年度经营成果，最直观的变化，是企业已经走出过去“重规模、轻利润”的互联网保险旧路径，转向追求有质量的业务扩张。报告期内，保险服务收入稳步抬升，承保端摆脱部分同行“规模上去、利润亏损”的困境，实现承保盈利稳步走高，综合成本率小幅优化，说明风控体系持续发挥效用。
资本安全垫进一步加厚是本次财报另一大看点。截至年中节点，两项核心偿付能力指标同步环比走高，充足的资本储备，为产品创新、业务扩张、极端风险赔付筑牢防火墙。国际评级机构穆迪上调其保险财务实力至A3级别，代表外部专业机构对企业风险管控水平给予认可，在财险行业周期波动背景下，扎实的资本底盘，是险企穿越行业起伏最重要的底气。
投资板块成为拉动利润的重要推手。得益于市场环境回暖与资产配置策略的调整，本期投资收益实现大幅攀升，拉高集团整体盈利表现。这份收益增厚，既体现投资团队对市场机会的把握，也反映出在承保利润之外，投资收益已经成为集团利润重要组成部分。
业务版图上，众安在线正在跳出传统碎片化场景保险的标签，多赛道多点开花。健康板块依旧是基本盘，双品牌矩阵持续发力，面向非标体群体的普惠保障产品实现爆发式增长，瞄准既往症、老弱群体的保障空白；团险借助数字化基建实现突破，成为新的增长支点。技术落地体现在理赔全流程，大量报案材料实现一次提交，过半案件完成机器自动审核，多数赔款可以在一个工作日内给到用户，把互联网保险高效的优势落到用户实际体验上。
数字生活板块不断拓宽保障边界，除了传统电商、航旅业务保持稳定，宠物保障持续扩容，合作线下宠物医院数量持续增加，还把触角延伸到鹦鹉等异宠保障；低空经济、中小微企业风险保障等新兴赛道完成布局，不断挖掘新的需求空间。汽车赛道抓住新能源汽车普及浪潮，新能源车险保费实现翻倍式增长，家用车业务占比持续提升，AI视频理赔重塑车险服务模式，在行业车险竞争之中找准自身定位。
海外板块同样传来积极信号，旗下香港数字银行ZA Bank连续实现盈利增长，净收入、净利息收入、财富管理相关佣金收入均实现可观增幅，净息差持续改善。新股认购、跨境理财通等产品陆续落地，财富管理客户资产规模大幅扩张，为集团探索金融科技出海，积累了宝贵的实践经验。
渠道层面，企业不再单纯依靠第三方生态导流，开始着力打造自有品牌与自营用户池。借助大众体育赛事合作扩大品牌曝光，自营渠道新增被保用户规模可观，用户人均持有保单数量、续保率维持较高水准。AIGC技术融入品牌传播，尝试用科技手段打通从品牌触达到用户留存的完整链路，摆脱单纯依赖外部平台买流量的旧模式。
光鲜的数据背后，企业依然需要直面行业共性与自身经营的多重挑战。首先是利润结构的均衡问题，本期投资收益大幅增厚整体利润，意味着集团盈利表现和资本市场波动存在较强关联，如何进一步放大承保业务对利润的贡献，降低对投资端的依赖，是长期需要打磨的课题。
其次，内部各业务线发展冷热不均。虽然健康、汽车板块经营质量优秀，但部分细分生态板块综合成本率处在高位，盈利空间微薄，个别板块依旧处在主动收缩调整阶段，不同业务之间经营质量差距明显，考验管理层资源调配与精细化运营能力。
外部环境压力同样客观存在。互联网保险赛道已经不再是蓝海，传统大型险企加速线上化转型，新能源车企下场布局自家保险业务，市场竞争日趋白热化，优质线上流量成本居高不下，如何平衡获客投入、保费规模与盈利，依旧是整个行业共同的难题。互联网保险天然线上交易的属性，也持续对产品宣传、信息披露、理赔服务、消费者权益保护提出更高要求，企业需要持续打磨全流程服务，化解线上模式带来的信任考验。
站在行业转型路口，众安在线的中期业绩证明保险科技模式具备强大的想象空间，AI、大数据已经实实在在改变保险产品、核保、理赔全链条。但科技工具只是底座，真正的考验，在于持续把技术优势转化为稳定承保利润、均衡的业务结构与扎实的用户口碑。未来，这家互联网保险先行者，能否持续消化现存挑战，实现承保、投资、海外业务协同齐头并进，市场还将继续观察。
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