A股：突传重磅，英伟达业绩大超预期！今日周四将迎来强烈分化

突传重磅，英伟达业绩大超预期！今日周四将迎来强烈分化

英伟达财报惊艳亮相，营收利润双番增长

北京时间8月27日凌晨，全球AI芯片领域的翘楚英伟达公布了一份令华尔街都惊叹“远超预期”的财报。在2027财年第二季度，其营收高达962.21亿美元，与去年同期相比实现了翻倍式增长，较市场预期超出了40多亿美元。调整后净利润达到539.54亿美元，同比激增118%，每股收益为2.22美元，亦大幅超越分析师的预期。

更令市场为之振奋的是，英伟达不仅给出了下一季度1080亿美元的营收指引，还首次提前一年披露2028财年展望。预计营收将进一步增长70%，这一数据远高于市场此前45%的预期。公司CEO黄仁勋直言：“AI已然抵达拐点，当下算力即收入。”

此番财报犹如一颗定心丸，为全球AI产业注入了强大的信心，同时瞬间点燃了全球资本市场的热情。

这份财报到底牛在哪？三个核心亮点看懂AI的真实赚钱能力

很多人看财报只看个营收数字，但这次英伟达的财报，有三个细节最能说明问题。

其一，是增长质量足够硬。962亿美元的营收里，数据中心业务贡献了890亿美元，占比超过92%，这块业务同比增长117%，环比也涨了18%，这表明AI基础设施的需求并非是短暂的、如脉冲般一闪而过的情况，而是切切实实处于持续扩张的阶段。企业为使营收超预期，常采用降价促销策略，而英伟达此次超预期营收并非如此。当下存储芯片普涨，其毛利率却稳在75%的高位，足见它在AI芯片市场有强大定价权，能凭实力主导价格、引领市场。

其二，下季度的营收指引大幅超越市场预期。下季度1080亿美元的营收预期，标志着英伟达即将首次迈入单季千亿营收的新纪元，较华尔街的预期高出近30亿美元。尤为值得一提的是，该指引尚未将中国市场的数据中心收入纳入其中，这无疑预留了充足的上调空间。

其三，罕见的“远期预期”彻底消除了市场对于增长见顶的担忧。此前，市场始终担忧AI投资热潮会逐渐退去，英伟达的增长也将遭遇瓶颈。但此次公司直接给出2028财年营收增长70%的预期。其CFO更是表示：“即便以我们目前的规模而言，市场需求仍在加速增长。客户预计明年的增速能够翻倍，只是由于供应受限，才仅能实现70%的增长。”这无异于向市场明确传达：AI的市场需求远未达到饱和，当前制约增长的因素并非需求不足，而是产能供应跟不上。

美股科技股应声反弹：先跌后涨的背后，是预期差的极致演绎

在英伟达财报刚公布时，其股价出人意料地先下跌了2%。背后原因并不复杂，今年以来，英伟达的股价已经有了显著涨幅，市场此前早已将乐观预期充分反映在股价之中。不少投资者秉持着“超预期利好也该兑现”的想法，在第一时间就选择抛售股票以获取利润。

然而，随后在电话会议上，管理层公布的2028财年70%的增长预期，如同强力催化剂一般，迅速扭转了市场情绪。英伟达股价开始快速上扬，在盘后交易时段涨幅最高超过5%，成功打破了此前连续四个季度“财报超预期但股价下跌”的怪圈。

作为行业龙头，英伟达的这一积极动向，如同投入平静湖面的巨石，让整个AI产业链都随之沸腾。纳指100期货直接高开近1%，存储板块中的美光、希捷等相关企业股价涨幅超过3%，光通信板块的龙头企业更是大幅上涨超6%，AI云服务相关标的也集体呈现拉升态势。

这轮反弹背后的核心逻辑十分清晰。此前，市场一直担忧AI领域的投资是“只烧钱却看不到回报”的泡沫。但英伟达用营收和利润翻倍的亮眼业绩证明，AI已经步入收获期。下游的云服务提供商、大模型研发企业购买的芯片，已经能够切实转化为实际收益，整个AI产业链的繁荣景象远比人们预想的更具持久性。

今日A股怎么走？情绪利好之下，分化才是主旋律

英伟达这份远超预期的财报，无疑给今日A股科技板块营造了一个绝佳的开盘氛围。不过，我们需以客观理性的态度看待这一情况，要知道，情绪上的催化并不等同于板块全面普涨，板块内部分化将成为今日行情的核心特点。

首先，哪些方向会直接受益一目了然。英伟达数据中心业务的爆发式增长，必然会直接带动上游供应链的需求。光模块、高速PCB、液冷散热、存储芯片这几个领域会率先尝到利好的甜头。毕竟，英伟达每售出一台AI服务器，都需要大量配套的光模块、高端PCB板、液冷设备以及HBM存储芯片。所以，这些环节中那些有真实海外订单的企业，今日大概率会成为资金追逐的对象。与此同时，英伟达明确表示中国市场收入归零，这也会进一步强化国产AI芯片的替代逻辑，自主可控方向的相关标的也会受到市场情绪的带动。

然而，我们也必须清醒地认识到其中存在的几个风险点。其一，当前A股整体成交量依旧处于较低水平，存量资金博弈的特征十分显著。即便外围传来利好消息，也很容易出现“高开之后资金借机获利了结”的状况。许多被套牢的资金一旦遇到高开行情，就会选择减仓，这是今日行情中需要重点防范的情况。其二，板块分化会相当严重。那些拥有真实订单、业绩能够兑现的龙头企业会持续保持强势，但那些没有实际业务、纯粹蹭AI概念的题材小票，很难在这波行情中分得一杯羹，甚至可能出现高开低走的局面。其三，英伟达带来的利好影响仅仅只能改变短期的开盘情绪，很难直接扭转A股的中期走势。后续市场能否走出持续的上涨行情，还要看内资资金是否会入场接力，以及成交量能否有效放大。