常山药业（300255）2026年中报简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期常山药业（300255）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.76亿元，同比下降3.21%，归母净利润-1676.18万元，同比上升42.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.2亿元，同比下降5.66%，第二季度归母净利润-2263.28万元，同比上升31.15%。本报告期常山药业短期债务压力上升，流动比率达0.75。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.62%，同比增48.69%，净利率-4.57%，同比增37.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比23.26%，同比增9.74%，每股净资产1.29元，同比减22.53%，每股经营性现金流0.02元，同比减88.11%，每股收益-0.02元，同比增33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为40.82%,原因:取得借款增加。
2. 应收款项变动幅度为49.07%,原因:应收账款增加。
3. 存货变动幅度为-7.21%,原因:生产领用。
4. 固定资产变动幅度为4.86%,原因:立体库转固。
5. 在建工程变动幅度为-2.68%,原因:立体库转固。
6. 使用权资产变动幅度为-30.53%,原因:计提折旧。
7. 合同负债变动幅度为-30.93%,原因:预收货款减少。
8. 租赁负债变动幅度为-32.18%,原因:支付租金。
9. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:银行承兑汇票到期兑付。
10. 应交税费变动幅度为243.24%,原因:报告期末应交增值税增加。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-56.3%,原因:一年内到期的长期借款减少。
12. 其他流动负债变动幅度为266.39%,原因:非AAA银行承兑汇票还原。
13. 长期应付款变动幅度为-68.07%,原因:支付长期应付款。
14. 应收款项融资变动幅度为106.96%,原因:银行承兑汇票增加。
15. 预付款项变动幅度为35.27%,原因:预付货款增加。
16. 长期应收款变动幅度为-65.22%,原因:一年内到期的长期应收款增加。
17. 营业收入变动幅度为-3.21%,原因:肝素原料药收入下降。
18. 营业成本变动幅度为-11.23%,原因:收入下降造成结转成本同比减少、主要原材料价格下降。
19. 销售费用变动幅度为-29.63%,原因:集采导致营销策略改变。
20. 管理费用变动幅度为3.5%,原因:新增固定资产折旧、无形资产摊销，及污水处理费增加。
21. 财务费用变动幅度为18.55%,原因:汇兑损失。
22. 所得税费用变动幅度为-16.06%,原因:内部交易未实现利润减少导致递延所得税费用减少。
23. 研发投入变动幅度为4.21%,原因:研发项目直接投入增加。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.11%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-41.31%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为163.73%,原因:取得借款收到的现金增加。
27. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为336.69%,原因:筹资活动产生的现金流量金额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-41.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.81%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-23.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额13.56亿元，累计分红总额1.81亿元，分红融资比为0.13。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-12.48亿/-2.64亿/-3.67亿元，净经营资产分别为35.25亿/34.17亿/33.06亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.15/1.32/1.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.23亿/13.59亿/11.86亿元，营收分别为14.1亿/10.31亿/8.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.68%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达62.07%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达57.4%、流动比率仅为0.75）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达190.17%）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达130.67%）

持有常山药业最多的基金为创业板医药ETF国泰，目前规模为0.92亿元，最新净值1.0127（8月26日），较上一交易日下跌0.13%，近一年下跌23.73%。该基金现任基金经理为麻绎文。

本文数据来源于常山药业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。