鹰眼预警：长源东谷营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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8月26日，长源东谷发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为10.14亿元，同比下降2.03%；归母净利润为1.67亿元，同比增长1.66%；扣非归母净利润为1.53亿元，同比下降1.99%；基本每股收益0.52元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为4.9亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长源东谷2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.14亿元，同比下降2.03%；净利润为1.67亿元，同比增长1.68%；经营活动净现金流为3.09亿元，同比增长45.24%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为10.1亿元，同比下降2.03%。

项目202406302025063020260630营业收入（元）7.75亿10.35亿10.14亿营业收入增速7.03%33.52%-2.03%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.03%，净利润同比增长1.68%，营业收入与净利润变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）7.75亿10.35亿10.14亿净利润（元）9465万1.64亿1.67亿营业收入增速7.03%33.52%-2.03%净利润增速-27.67%73.38%1.68%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-2.03%，销售费用同比变动36.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202406302025063020260630营业收入（元）7.75亿10.35亿10.14亿销售费用（元）596.02万639万870.63万营业收入增速7.03%33.52%-2.03%销售费用增速46.33%7.21%36.25%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.03%，税金及附加同比变动19.99%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）7.75亿10.35亿10.14亿营业收入增速7.03%33.52%-2.03%税金及附加增速-45.81%27.23%19.99%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.03%，经营活动净现金流同比增长45.24%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202406302025063020260630营业收入（元）7.75亿10.35亿10.14亿经营活动净现金流（元）1.79亿2.13亿3.09亿营业收入增速7.03%33.52%-2.03%经营活动净现金流增速56.83%18.89%45.24%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为25.63%，同比下降3.97%；净利率为16.45%，同比增长3.79%；净资产收益率（加权）为5.38%，同比下降10.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.63%，同比下降3.97%。

项目202406302025063020260630销售毛利率23.89%26.69%25.63%销售毛利率增速-5.36%11.71%-3.97%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期26.69%下降至25.63%，销售净利率由去年同期15.85%增长至16.45%。

项目202406302025063020260630销售毛利率23.89%26.69%25.63%销售净利率12.21%15.85%16.45%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.38%，同比下降10.18%。

项目202406302025063020260630净资产收益率3.78%5.99%5.38%净资产收益率增速-32.62%58.47%-10.18%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.08%，同比下降6.65%；流动比率为1.29，速动比率为0.98；总债务为16.23亿元，其中短期债务为11.61亿元，短期债务占总债务比为71.51%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.68，1.1，1.49，长短债务比变动趋势增长。

项目202406302025063020260630短期债务（元）4.29亿6.06亿6.97亿长期债务（元）6.31亿5.49亿4.67亿短期债务/长期债务0.681.11.49

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.58、0.34、0.33，持续下降。

项目202406302025063020260630现金比率0.580.340.33

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.69，广义货币资金低于总债务。

项目202406302025063020260630广义货币资金（元）5.57亿7亿7.99亿总债务（元）10.6亿11.55亿11.64亿广义货币资金/总债务0.530.610.69

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.83%，营业成本同比增长-0.62%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202406302025063020260630预付账款较期初增速-12.09%55.31%12.83%营业成本增速8.97%28.61%-0.62%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.15%、2.66%、3.61%，持续上涨。

项目202406302025063020260630其他应收款（元）4353.35万6763.02万9909.78万流动资产（元）20.24亿25.41亿27.43亿其他应收款/流动资产2.15%2.66%3.61%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.6亿元，较期初变动率为55.4%。

项目20251231期初应付票据（元）2.98亿本期应付票据（元）4.63亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.2亿元，公司营运资金需求为10亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.8亿元。

项目20260630现金支付能力（元）-3.78亿营运资金需求（元）9.99亿营运资本（元）6.21亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.37，同比增长1.38%；存货周转率为1.11，同比下降10.3%；总资产周转率为0.17，同比下降10.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为870.6万元，同比增长36.25%。

项目202406302025063020260630销售费用（元）596.02万639万870.63万销售费用增速46.33%7.21%36.25%

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