机器人手术变多，但天智航却亏了更多

来源：市场资讯

（来源：界面新闻）

8月26日，“骨科手术机器人第一股”天智航披露了2026年半年报。上半年，公司营收同比下降16%，归母及扣非归母净亏损均较去年同期扩大，经营活动现金流净流出也进一步增加。

数据来源：天智航2026年半年度报告。界面新闻实习记者制表。

报告期内，天玑骨科手术机器人开展手术超过2.8万例，截至6月底累计开展手术超过18万例；去年同期开展手术超过2.2万例，累计超过12万例。

整机销售是天智航营业收入的主要来源，但手术使用规模继续扩大，但公司总营收却出现下降。

天智航在半年报中解释，受行业竞争加剧、同类设备厂商加速市场拓展、整机订单落地放缓、设备议价空间提升以及直销占比下降等因素影响，设备销售收入同比回落。

从分业务收入看，这一变化主要集中在骨科手术导航定位机器人业务。

数据来源：天智航2025年、2026年半年度报告；同比及毛利率根据财报披露的营业收入、营业成本计算。

界面新闻实习记者制表。

上半年，机器人整机收入较去年同期减少约2086万元，是三项主要业务中降幅最大的一项；配套设备及耗材收入增加约312万元，成为唯一实现增长的主要业务；技术服务收入则减少约229万元。

由此看，配套设备及耗材收入的增长尚不足以抵消整机销售下滑带来的影响。

收入下滑之后，第二层盈利压力来自毛利收缩。

2026年上半年，天智航营业成本为3455万元，同比增长4.72%。收入同比下降16%的情况下，营业成本反而增加，公司毛利下降约23.4%，综合毛利率由73.67%降至67.18%。

整机业务是公司毛利减少的主要来源。

上半年骨科手术导航定位机器人收入同比下降28.55%，营业成本却由去年同期1538万元增加至1717万元，毛利率由78.95%降至67.10%，下降11.85个百分点。

公司在半年报中解释，营业成本增加主要由于骨科手术导航定位系统成本同比增长。

毛利减少后，期间费用仍处于较高水平，进一步压缩了利润空间。

数据来源：天智航2026年半年度报告。 界面新闻实习记者制表。

上半年，销售、管理和研发费用合计约1.64亿元，是同期约7072万元毛利的2.3倍。销售费用和管理费用均有所下降，研发费用仍同比增长6.34%。

公司同期研发投入总额达到7837万元，同比增长29.70%，占营业收入比例由去年同期48.22%升至74.45%。

天智航称，公司持续推进手术机器人整机、配套耗材等新产品样机试制和工艺开发，研发材料及加工试制投入同比增加187.37%，折旧摊销同比增加118.58%。半年报同时提示，公司研发投入维持高位，市场投入与临床推广存在较大的固定运营成本，相关投入难以随收入同步收缩。

公司上半年利润还受到非经常性损益影响。报告期内，天智航转让水木东方5.8096%股权，产生投资收益2494万元，是当期非经常性损益的主要组成部分。公司上半年非经常性损益合计2718万元，扣非归母净亏损达到9729万元。天智航表示，上述股权交易属于一次性交易，相关收益不具备可持续性。

天智航的整机销售承压，也与国内骨科手术机器人市场竞争变化有关。

公司在半年报风险提示中称，近年来国内骨科手术机器人产品注册快速增长，目前佗道、键嘉、和华瑞博、铸正、微创、骨圣元化、鑫君特等企业均已有相关产品取得第三类医疗器械注册证，国际、国内厂商竞争进一步加剧。

这一压力已经反映在天智航今年的半年报中。公司将同类厂商加速市场拓展、整机订单落地放缓和设备议价空间提升均列入营收下降原因。整机收入下降28.55%、毛利率下降11.85个百分点后，设备端的订单、价格及成本变化已经成为影响公司业绩的重要因素。

行业竞争加剧之余，收费政策则释放出相对积极的信号。

今年1月，国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，按照手术机器人参与程度和临床价值，设置导航、参与执行、精准执行三个机械臂辅助操作价格项目，并实行与主手术挂钩的系数化收费。机械臂使用过程中必备的专属耗材也被纳入相应价格构成。

此前界面新闻采访的行业人士曾表示，各省机器人手术收费方式存在差异，手术和耗材收费政策不明朗，使医院难以形成明确的回本预期， 因而在采购时迟疑。统一价格立项后，医院采购设备时计算使用成本和收费的依据更加清晰。

地方相关定价已经开始落地。湖南今年5月率先发布辅助操作类医疗服务价格，根据机械臂参与手术程度实行差异化系数定价，并设置托底价和封顶价，相关政策将于9月1日起执行。

收费规则逐步明确后，能否进一步带动医院采购和已有设备使用需求，还需要后续招采及企业经营数据验证。

对于天智航而言，整机订单和价格能否企稳，以及随着临床手术量增加，配套设备、耗材和技术服务收入能否形成更稳定的增长，是两个值得关注的问题。

截至发稿，界面新闻已就上半年整机销售量价变化、手术量增长对耗材及技术服务收入的影响，以及机器人收费政策落地后的医院采购和使用变化等问题向天智航发送采访邮件，暂未获回复。