聚焦高质量增长，中国金茂一二线城市销售占比96%，核心城市优势持续强化

8月25日，中国金茂（00817.HK，以下简称金茂、公司）披露2026年中期业绩。上半年，公司实现签约销售金额575亿元，同比增长8%。签约销售排名升至第7位，再创历史新高。

中国金茂管理层在业绩会上表示，今年公司已获取15个优质二级项目，全部位于一二线城市。2026年上半年，公司有息负债较2025年末减少62亿元，境内外新增融资平均成本仅2.87%。

董事长陶天海对公司的稳健发展充满信心，“市场的深度调整期，也是竞争格局的重塑期，是优秀企业的弯道超车期。今年上半年，公司按照心中有图、精准施策、极致执行的策略，实现逆势增长，提升了市场的影响力。我们有信心实现全年1200亿的销售目标，巩固中国金茂稳中向好的发展趋势。”

（业绩会现场图）

核心城市销售韧性凸显，行业排名持续提升

2026年上半年，房地产市场仍处在深度调整中，TOP10房企签约销售额同比下降9%。在此背景下，中国金茂走出了独立行情，签约销售金额逆势提升，同比增长8%。

中报数据显示，中国金茂签约业绩结构进一步聚焦一二线城市。2026年上半年，中国金茂在一二线城市的销售占比达到96%；华北、华东区域合计贡献销售额463亿元，占比81%。北京、上海分别实现签约销售123.3亿元和109.4亿元，占整体销售额的21.4%和19.0%。天津、西安、成都、青岛、南京、郑州等核心二线城市同样成为重要销售贡献来源。

这种签约结构也与市场需求的变化形成呼应。当前，购买力正在进一步向高能级城市、核心板块和改善型产品集中。中国金茂长期深耕核心城市改善产品，自2024年推出“金玉满堂”四大产品线以来，产品口碑持续提升，

上半年，“金玉满堂”产品在10个核心城市进入当地销售榜TOP10。其中，天津金茂府、郑州璞逸缦湖、合肥璞逸云湖分别夺取所在城市销售额冠军，南京樾满云川位居南京销售额第二，成都东城晓棠位居成都销售额第三。

（天津金茂府实景图）

核心城市布局与产品竞争力的协同，成为中国金茂销售韧性持续增强的重要支撑，推动公司销售排名持续提升：2024年，中国金茂位居行业第12位，2025年上升至第8位，2026年上半年创下第7位的历史新高。

聚焦核心城市核心板块，优质投资储备增长空间

2026年，中国金茂先后在西安、上海、长沙、南京、苏州、成都、青岛、广州、北京等核心城市落子。截至8月，公司已获取15个二级项目，总土地款260亿元，全部位于一二线城市。

在北京，4月，中国金茂获取北京朝阳东坝地块；8月12日，又以97.61亿元获取北京海淀西冉地块。在上海和广州，3月，金茂象屿联合体拿下上海嘉定新城优质地块，4月摘得广州荔湾老西关稀缺优质土地。此外，上半年，中国金茂以底价摘得西安曲江杜陵61亩地块；并在长沙湘江板块底价获取罕见的大体量临江地块，在全国多个重点城市核心区域陆续补充了多块优质土地储备。

（广州荔湾稀缺地块——西关金茂锦棠项目效果图）

加码核心城市布局，中国金茂实现了拿地成本的精准控制。数据显示，公司获取的15个二级项目中，11宗为底价获取，整体平均溢价率仅5.64%。在核心城市土地市场竞争激烈的背景下，中国金茂在项目筛选、获取方式和投资节奏上实现了精准把控。

穿透管理提升经营效率，构建“快开、快回、快清”运营体系

2026年以来，中国金茂进一步强化穿透式管理，通过组织、战略、体系和业务穿透，推动投资、产品、运营和营销等环节协同提效。

管理层在业绩会上表示，2026年，公司在原有运营标准基础上，增加了“18个月地上清盘”标准，持续强化“快开、快回、快清”。

今年以来，公司多个项目实现运营创标。其中，成都城西金茂晓棠拿地后仅2.5个月实现首开，郑州金茂璞逸缦湖4.5个月完成首开，且在当地实现现象级热销；西安金茂幸福晓棠、成都东城金茂晓棠经营性现金流回正周期分别为8.2个月、10.6个月；重庆璞印金开14.8个月实现地上清盘，上海润雲金茂府16个月实现地上清盘。

（成都城西金茂晓棠实景图）

管理层在业绩会上表示，公司2024年以来新获取项目的平均销售利润率超过10%。相较公司投资可研目标，新项目平均认购量兑现度达到119%，平均价格兑现度达到102%，项目盈利能力整体超越预期。

融资成本保持低位，财务稳健增强发展主动性

2026年上半年，中国金茂继续主动压降负债规模。截至期末，公司有息负债较2025年末下降62亿元；一年内到期债务占比仅20.8%；外币债务占比由2025年末的20%下降至18%，低融资成本的开发贷及经营贷占比提升至56.2%。

截至上半年末，中国金茂境内外有息债务平均利率降至2.89%，较2025年末下降29个基点；上半年境内外新增融资平均成本低至2.87%。

年内，中国金茂发行多笔低利率债券，其中“26金茂投资MTN002”发行成本低至2.20%；新项目开发贷成本大多达到当地自律下限。公司在手未动用银行授信约700亿元，并获得超过60亿元境外俱乐部贷款授信。

此外，中国金茂进一步落实精益管理，“三费”持续节降。上半年，公司销售费用同比下降5%，管理费用下降11%，财务费用下降17%，集采使用率进一步提升至98.3%。

负债规模下降、融资成本降低、三费持续下降，既为公司释放了盈利空间，也进一步增强了在市场调整期的经营主动性。

业绩会上，管理层表示，公司今年将完成“经营业绩兑现、第二曲线加速、产品文化构建”三大攻坚任务，同时更加重视存量盘活与负债压降。

如今，房地产行业正在由规模竞争进一步转向质量竞争。销售增长能否延续，最终取决于投资质量、产品兑现、运营效率和财务能力的综合支撑。从2026年上半年的表现来看，中国金茂在这些关键能力上的持续改善，正在为其穿越行业周期和长期稳健发展积累更具确定性的基础。