北京
智通财经获悉，虽然英伟达(NVDA.US)即将公布的财报以及美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔的讲话是本周投资者关注的主要事件，但股票衍生品市场的交易员已经开始为11月美国中期选举前后潜在的波动率上升做准备。
密切关注与芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX)挂钩的期货市场的波动率交易员指出，市场正在出现越来越强烈的需求，希望通过对冲来防范选举前后标普500指数可能出现的波动。9月到期的VIX期货目前交易于约17.4的水平，但10月合约升至19,11月合约进一步升至19.7。
Little Harbor Advisors联合投资组合经理Matthew Thompson在接受采访时表示：“美国大选即将到来，而你已经开始进入一个选举对VIX产生影响的时间窗口。”“你已经可以在VIX期货期限结构中看到这一凸起。”
中期选举前VIX预计进一步走高
交易员开始为选举前后的股市波动做准备并不令人意外，因为从历史来看，中期选举年份的政治不确定性往往会导致市场波动率上升。根据Cboe Global Markets Inc.分析师开展的一项研究，自1945年以来，中期选举年份的实际波动率有80%的时间高于前一年，平均增加3.5个波动率点。在同一政党同时控制白宫和国会的年份，波动率平均增加6个百分点。Cboe数据显示，标普500指数在中期选举年份的表现往往也较为疲弱，平均回报率为4%，中位数仅为1%。
今年的情况可能比往常更加重要，因为美国两党内部针对计划中的人工智能(AI)数据中心建设正在引发选民越来越强烈的反弹，而相关支出计划正是今年推动股市上涨的重要力量之一。
而且，焦点并不只是国会议员选举。Michael Hartnett领导的美国银行策略师团队尤其关注得克萨斯州州长Greg Abbott的连任。他们警告称，如果民主党取得参议院以及得克萨斯州州长职位的控制权，那么明年股市可能会下跌超过10%，达到通常意义上的“回调”标准。
Cboe的主要交易所最近推出了在选举日以及次日到期的标普500指数每日期权，使交易员和策略师能够开始监测市场对选举结果的预期波动。目前，这些期权定价显示，市场预计11月4日——即选举次日——标普500指数隐含的单日波动幅度约为1.4%。Cboe衍生品市场情报主管Mandy Xu表示：“现在这些期权已经上市，你将开始看到越来越多针对选举的交易出现。”
此外，市场还在猜测，美国总统特朗普和财政部长贝森特可能会努力让股市在大选之前继续保持强劲表现。数据提供商SpotGamma联合创始人Brent Kochuba表示：“可以假设特朗普和贝森特会推动这件事情继续发展。”他补充称，只要美联储主席沃什释放一个信号，表明他支持财政部长稳定债券市场的努力，就足以向投资者发出风险偏好的信号。他表示：“不要与贝森特和特朗普对着干。”
当然，10月VIX期货上涨可能还有其他原因，包括美国股市波动率在秋季月份通常会出现季节性上升的趋势。Brent Kochuba表示：“很明显存在一个凸起，但VIX期限结构也存在季节性因素。”
无论如何，尽管VIX曲线出现这一“凸起”，期权交易员指出，目前正是购买廉价股市波动保护的好时机。VIX现货指数周一收于15.8，远低于其19.4的历史平均水平。Brent Kochuba表示：“目前保险真的非常便宜。”“如果你持有股票并希望进行对冲，现在正是持有期权的时候。”
本文源自：智通财经
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